Paylocity Q1 營收成長 11%，2027 財年展望瞄準利潤率成長

Paylocity Corporation 公布會計年度第一季營收年增 11% 至 4.52 億美元，調整後 EBITDA 則從 1.46 億美元增至 1.6 億美元。這家雲端人力資本管理服務供應商同時維持 2027 會計年度展望，重心在於進一步推動營收成長與利潤率擴張。

針對截至 2027 年 6 月 30 日止的整個會計年度，Paylocity 預期總營收為 19.18 億美元，相較之下 2026 會計年度為 17.71 億美元。經常性及其他營收預估為 18 億美元，高於先前的 16.51 億美元；調整後 EBITDA 則預計將從 6.55 億美元增至 7.17 億美元。

若不計入代客戶持有資金之利息收入，調整後 EBITDA 預估為 5.99 億美元，利潤率達 33.3%；相比之下，2026 會計年度為 5.35 億美元，利潤率為 32.4%。Paylocity 表示，公司計劃主要透過控制銷貨成本以及一般與管理費用，來創造額外的營業槓桿。

平台擴展帶動每客戶營收成長

Paylocity 正跨足核心薪資與 HCM 產品之外的領域，拓展至財務與 IT 軟體，提供費用管理、應付帳款自動化、企業卡、採購、身分存取及硬體管理等工具。該公司亦將人工智慧嵌入工作流程中，包括專為篩選候選人、評估其與職缺契合度，以及自動化溝通與面試排程而設計的招募工具。

更廣泛的產品組合有助於提升已實現的每客戶平均營收（計算方式為經常性及其他營收除以客戶總數）。已實現的 ARPU 在 2026 會計年度達到 37,200 美元，高於 2025 會計年度的 35,300 美元，更是 2014 會計年度水準的兩倍以上。2026 會計年度非 GAAP 研發支出從前一年的 2.27 億美元增至 2.56 億美元。

截至 2026 年 6 月 30 日，Paylocity 擁有 44,400 家客戶，平均客戶規模超過 150 名員工。其目標市場涵蓋員工數介於 10 至 5,000 人的企業。該公司表示，客戶平均採購其半數以上的產品套件，這意味著既有客戶群仍有進一步採用更多產品的空間。

客戶留存率仍是另一個焦點。Paylocity 公布的淨營收留存率超過 92%（計算中排除代客戶持有資金之利息收入）。新客戶營收中有超過 25% 來自推薦管道，而從競爭對手爭取到的新客戶中，ADP 與 Paychex 合計構成其最大來源。

現金流與資本回報

截至 2026 年 9 月底，Paylocity 擁有 1.945 億美元的現金及約當現金。在會計年度第一季期間，該公司斥資 1.525 億美元買回約 110 萬股普通股。自 2024 年 5 月以來，累計庫藏股買回總額約達 8.5 億美元，涵蓋約 570 萬股。截至 2026 年 9 月 30 日，其現有授權額度中仍剩餘 11 億美元。

2026 會計年度不計客戶資金利息收入的自由現金流為 3.08 億美元，利潤率相當於 18.6%。這高於 2023 會計年度的 1.39 億美元及 12.7% 的利潤率，反映出在此期間利潤率擴張了近 600 個基點。

在長期營收達到 30 億美元的水準下，管理團隊設定的目標為：調整後毛利率高於 80%、調整後 EBITDA 利潤率達 40% 至 45%，以及自由現金流利潤率達 25% 至 30%。這些目標亦假設非 GAAP 研發支出占營收的 10% 至 15%、行銷及銷售支出占 15% 至 20%、一般及行政費用占 5% 至 7%，且股權獎勵支出約為 5%。簡報中並未具體說明達成這些目標的時間表。

Paylocity 提醒，其展望與長期目標均屬於前瞻性陳述，受已知與未知風險影響，可能導致實際結果產生重大差異。該公司所處市場競爭激烈，競爭對手包括大型薪資服務供應商、企業軟體公司、區域供應商以及內部自建系統。其非 GAAP 指標僅作為補充，並非取代依據美國 GAAP 編製的財務結果。