Cloudflare 2026年第三季營收大增39% 大客戶突破5,000家

網路基礎設施與資安供應商 Cloudflare Inc. 公布 2026 年第三季營收年增 39% 至 7.825 億美元，主因該公司持續拓展大型客戶，且此類客戶貢獻的營收比重進一步提升。該公司亦預估全年營收將成長 37%，並提出一項長期營運模式，設定高於先前架構的利潤率目標。

截至 9 月 30 日止的季度營收高於去年同期的 5.620 億美元。Non-GAAP 毛利率為 72%，以美元計價的淨留存率達 122%，相較之下，2025 年第三季為 119%，前一季則為 120%。該留存指標旨在衡量既有付費客戶帶來的經常性營收成長，包含擴展並扣除縮減與流失。

大型客戶佔營收比重持續增加

Cloudflare 截至本季末擁有 5,006 家大型客戶（定義為年化營收貢獻逾 10 萬美元的付費客戶），較去年同期的 4,009 家年增 25%。大型客戶貢獻了季度營收的 75%，高於去年同期的 73%。

該公司將更全面的成長表現歸因於對企業銷售的投資、大型客戶的成長動能、既有客戶群的擴展，以及整體產品組合獲廣泛採用。美國以外市場的營收佔第三季總營收的 48%。

截至 9 月 30 日，Cloudflare 在全球 130 多個國家的 340 多個城市營運，網路容量達每秒 590 兆位元（Tbps）。該公司表示，全球超過 95% 的連網人口距離 Cloudflare 資料中心僅約 50 毫秒以內。

AI 與開發者服務仍為策略焦點

Cloudflare 將人工智慧基礎設施與資安定位為核心成長領域。根據簡報資料，目前其網路流量有超過半數為非人類流量，且每日 AI 代理（AI-agent）請求量在一年內激增超過 1,700%。

其 AI 相關產品涵蓋應用程式安全、員工控管與開發者基礎設施，包含 Workers AI、AI Gateway、Agents SDK 以及 AI Search。Cloudflare 表示，截至 2026 年 10 月，其平台擁有超過 1,000 萬名活躍開發者，高於 2025 年 12 月的逾 450 萬名。該公司將活躍開發者定義為在過去一年內於其開發者平台產品上有活動的不重複使用者。

管理階層的策略是將 Cloudflare 的應用程式、網路、零信任（Zero Trust）及開發者服務整合於單一全球網路。該公司亦指出，隨著 AI 代理在網路活動中扮演更重要的角色，為自動化流量提供驗證、控制與計量的基礎設施將帶來龐大商機。

全年營收預估逼近 30 億美元

截至 11 月 5 日，Cloudflare 預期第四季營收將介於 8.45 億至 8.46 億美元之間，相當於年增 38%。簡報預估單季營業利益為 1.56 億至 1.57 億美元，營業利益率為 18% 至 19%，每股盈餘為 0.43 美元。

2026 全年方面，該公司預估營收將達 29.63 億至 29.64 億美元，成長 37%。營業利益預計為 4.62 億至 4.63 億美元，營業利益率為 16%，每股盈餘為 1.35 美元。網路資本支出預計佔全年營收的 14% 至 15%。

Cloudflare 更新後的長期營運模式目標為：毛利率達 70% 至 77%、Non-GAAP 營業利益率達 30% 以上，以及自由現金流利潤率達 30% 至 35% 或更高。該模式亦設定行銷與銷售費用佔營收的 23% 至 25%、研發費用佔 15% 至 17%，以及一般與行政費用佔 3% 至 5%。

該公司在本季透過發行 2031 年到期的可轉換公司債，扣除發行成本後籌得 24.6 億美元，並償還了 2026 年 8 月到期的 12.9 億美元可轉換公司債。此外，該公司還擁有一筆 4 億美元的優先擔保循環信貸額度，可用於營運資金及一般企業用途。

Cloudflare 提醒，其各項預估取決於多項假設，包含產品需求、客戶獲取與留存、銷售執行力、市場競爭、資本支出，以及包括 AI 在內快速發展的各項技術。該公司亦指出，不利的總體經濟環境、地緣政治衝突、關稅及其他跨境貿易壁壘等不確定性，可能導致實際業績與預期產生重大差異。