Doximity Q2留存率持穩於103% 臨床AI產品組合持續擴展

Doximity Inc. (NYSE: DOCS) 公布截至 2026 年 9 月 30 日止的會計年度第二季訂閱帳戶趨勢展現韌性，淨營收留存率達 103%，且最大型客戶持續擴展。該醫療專業社群平台亦正在拓展其臨床 AI 產品陣容，力求深化醫師參與度，並為其行銷業務開創更多機會。

該公司過去 12 個月訂閱營收貢獻超過 50 萬美元的客戶數達 124 家，較前一年同期成長 3%。涵蓋續約、擴展、縮減與流失情況的淨營收留存率方面，Doximity 前 20 大客戶達到 106%，而全公司整體則為 103%。

截至會計年度第二季的過去 12 個月內，Doximity 營收為 6.616 億美元，淨利為 1.397 億美元，調整後 EBITDA 為 3.409 億美元。其淨利率為 21%，調整後 EBITDA 利潤率則達 52%。調整後 EBITDA 不計入股權獎勵支出、折舊與攤銷、所得稅、特定訴訟費用及其他收入等項目。

醫師覆蓋率與 AI 擴展

Doximity 表示，截至 2026 年 3 月 31 日，美國已有超過 85% 的醫師為其網路會員；同時，在 9 月當季約有半數的美國處方開立者使用其工作流程工具。這些產品包括遠距醫療、數位傳真、安全通訊、值班排班以及臨床 AI 工具。

簡報中重點介紹了 Doximity 對 Pathway AI 的收購案，該技術利用醫學語意模型將臨床研究、藥物、療效結果與疾病連結。Doximity 正將 AI 技術全面導入其免費且符合 HIPAA 規範的臨床套件中，包括 Ask、Scribe 與 Dialer。該公司亦正在開發一款可包含贊助刊登位置的 AI 搜尋產品，將 AI 進一步延伸至其商業生態系。

行銷解決方案仍是 Doximity 最大的營收來源。該業務向製藥廠商與醫療體系銷售訂閱方案，並依據專業專科、受眾規模與內容形式量身打造行銷宣傳活動。截至 3 月 31 日，在美國銷售額超過 1 億美元的製藥品牌中，Doximity 與其中 53% 建立了營收合作關係；相較之下，在銷售額介於 100 萬至 1 億美元之間的品牌中，該比例為 11%。

該公司指出，這兩大客群皆有進一步擴展的空間，特別是中階品牌。其更廣泛的商業產品組合還涵蓋招聘與企業工作流程產品，旨在支援臨床醫護招募、遠距醫療、排班以及臨床病歷文件記錄。

展望與風險

Doximity 的長期財務圖表顯示，在所列期間內，營收複合年均成長率為 13%，調整後 EBITDA 複合年均成長率為 15%，其中 2027 會計年度的預估值乃基於管理階層財測的中位數。該簡報並未揭露 2027 會計年度財測的具體範圍區間。

管理階層的優先要務包括拓展 AI 賦能的工作流程工具、提升醫師參與度，以及運用數據與 AI 編排技術來提升客戶行銷活動的觸及率與相關性。截至 9 月 30 日，Doximity 872 名員工中有超過 40% 任職於研發部門，凸顯出該公司對其技術平台的持續投資。

Doximity 提醒，其前瞻性預期仍存在相當大的不確定性。該公司身處競爭激烈且變化迅速的市場，實際營運結果可能與預測存在重大差異。其非 GAAP 指標（包含調整後 EBITDA 及自由現金流）僅作為 GAAP 結果的補充資訊，可能無法與其他公司名稱類似的指標直接進行比較。