第三季戶外業務成長推升利潤率 Clarus 上調 2026 年財測指引

Clarus Corporation (NASDAQ: CLAR) 上調 2026 會計年度財測，主因第三季獲利能力大幅改善，其戶外 (Outdoor) 部門的成長與利潤率提升，足以抵銷探險 (Adventure) 部門營收下滑 20.2% 的影響。該公司的業績亦受惠於追回的關稅款項，為單季調整後 EBITDA 貢獻了 60 萬美元。

截至 9 月 30 日的單季營收年增 2.7%，由 6,930 萬美元增至 7,120 萬美元。列報毛利率從 35.1% 擴增至 41.0%，其中包括因追回《國際緊急經濟權力法》關稅所帶來的約 80 個基點效益。調整後毛利率為 41.1%，高於去年同期的 35.1%。

調整後 EBITDA 由 180 萬美元增至 680 萬美元，調整後 EBITDA 利潤率則由 2.6% 升至 9.6%。Clarus 表示，其策略重點仍是精簡戶外業務、強化探險業務的定價與客戶組合，並維持嚴格的資本配置紀律。

戶外業務成長帶動單季表現

戶外業務營收成長 12.4% 至 5,470 萬美元，該部門創造了 800 萬美元的調整後 EBITDA。旗下三大主要業務單位——登山 (Mountain)、攀岩 (Climb) 和服飾 (Apparel) 的銷售額成長約 13%，並持續占該部門營收的 90% 以上。

在與 Norda 鞋類品牌合作的推動下，登山業務銷售額成長約 15%。北美地區的數位直接面對消費者 (D2C) 銷售額成長約 16%，該公司亦公布了更為穩健的利潤率。歐洲批發業務連續第二季實現兩位數成長，按美元計算成長約 13%，按固定匯率計算約成長 10%。

若不計入關稅退款，戶外業務毛利率提升 440 個基點至 40.4%。Clarus 將此增長歸功於庫存品質改善、更加聚焦於最具獲利能力的品類，以及減少折扣促銷。管理團隊表示，該部門的精簡策略核心在於將資源集中在數量更少但規模更大的產品機會上。

儘管銷售下滑，探險業務仍維持獲利能力

探險業務營收下滑 20.2% 至 1,650 萬美元，但該部門仍創造了 80 萬美元的調整後 EBITDA。若排除 50 萬美元的關稅退款，儘管銷量下滑，調整後 EBITDA 仍與去年同期持平。

排除退款後的毛利率較去年同期擴增 640 個基點。Clarus 表示，定價措施、改善客戶與產品組合，以及減少促銷活動，為此增長提供了支撐。

該公司亦公布了與主要零售合作夥伴（包括 Supercheap Auto）的進展。在美洲地區，Rhino-Rack 在美國的銷售表現強勁，其利潤率較去年同期增加超過一倍。探險業務還新增了歐洲原廠委託製造 (OE) 合作關係，涵蓋賓利 (Bentley)、保時捷 (Porsche)、捷豹路虎 (Jaguar Land Rover) 的 Defender 以及賓士 (Mercedes)。Clarus 表示，該部門旗下各品牌已規劃好預計於 2027 年推出的一系列新產品。

2026 會計年度展望

Clarus 目前預估 2026 會計年度淨銷售額為 2.51 億至 2.55 億美元，調整後 EBITDA 為 1,500 萬至 1,700 萬美元，以中位數計算，相當於調整後 EBITDA 利潤率為 6.3%。調整後 EBITDA 預測包含 670 萬美元的關稅追回收益，其中包括戶外業務的 620 萬美元以及探險業務的 50 萬美元。

該公司預計全年度調整後企業成本為 600 萬至 700 萬美元，資本支出約為 900 萬美元，自由現金流約達損益平衡。至於第四季，管理團隊預期營收為 6,200 萬至 6,600 萬美元，調整後 EBITDA 約為 300 萬美元。

Clarus 在第三季末處於無負債狀態，並擁有 2,080 萬美元現金。該公司表示，儘管總體經濟環境充滿挑戰，仍將致力於推動營運與組織層面的進展。

該展望仍受制於與公司評估策略性替代方案相關的風險，包括其時機、結果以及對營運的潛在影響。Clarus 亦提醒，無法保證該評估將促成任何交易或其他策略成果。該公司並未提供全年度調整後 EBITDA、調整後 EBITDA 利潤率或自由現金流財測的 GAAP 調和表，理由是在不耗費過度成本與精力的情況下難以預測特定費用與收益。