CarGurus 2026年第三季營收成長12% 調整後EBITDA達8,970萬美元

CarGurus Inc. (Nasdaq: CARG) 公布 2026 年第三季持續經營業務營收年增 12%，經調整後獲利能力有所提升，且經銷商對附加產品的採用率提高亦支撐了更強的變現能力。該汽車交易平台亦發布更新後的全年財測，預期營收成長率將落在 11.5% 至 12.1% 之間。

截至 9 月 30 日止之季度營收達 2.584 億美元，高於去年同期的 2.317 億美元。依一般公認會計原則（GAAP）計算之持續經營業務淨利從 5,190 萬美元增至 5,280 萬美元，不過相應的淨利率從 22% 收窄至 20%。

Non-GAAP 持續經營業務經調整後 EBITDA 從 8,240 萬美元增至 8,970 萬美元；經調整後 EBITDA 利潤率為 35%，去年同期則為 36%。Non-GAAP 毛利從 2.148 億美元增至 2.371 億美元，Non-GAAP 毛利率則從 93% 降至 92%。

CarGurus 本季創造了 7,400 萬美元的自由現金流，相當於經調整後 EBITDA 的 82%。

經銷商產品帶動變現能力提升

付費經銷商家數從去年同期的 33,673 家增加至 34,701 家。其中美國經銷商數量成長 2.6% 至 26,402 家，國際付費經銷商則成長 4.7% 至 8,299 家。

每位訂閱經銷商的季度平均營收（QARSD）增速超越了經銷商家數的增幅。美國 QARSD 年增 7.3% 至 8,308 美元，國際 QARSD 則年增 14.3% 至 2,715 美元。CarGurus 表示，附加產品的採用是該指標較去年同期增長的最大貢獻來源，訂閱升級與經銷商版圖擴張亦發揮了助推作用。

自 2025 年底以來，該公司已推出六款經銷商產品。在本季中，該公司推出了 StockVantage，利用數據與分析協助經銷商尋找車源。CarGurus 亦指出，根據其對符合條件之經銷商在採用前後的分析，使用 PriceVantage 的經銷商在維持庫存週轉時間的同時，將每輛車的折扣幅度降低了近 10%。

VINMax 創下該公司初期產品採用速度最快的紀錄之一。CarGurus 表示，相較於可比較的未推廣已售出車源，經過推廣的 VINMax 車源在不降價情況下售出的機率高出 85%。在簡報所引用的 30 天內，約有 70% 符合條件的經銷商使用了 Shopper Signals 產品。

AI 工具與消費者互動

CarGurus 亦正將數據與人工智慧工具延伸至消費者的購車流程中。其主打 AI 的購車功能 Guru 在第三季使用量創下歷史新高，不重複使用量季增 24%。「經銷商模式」（Dealership Mode）的使用量較前一季增加 105%，該公司並推出了 CarGurus Claude Connector。

根據第三方流量數據，簡報指出 CarGurus 是全美造訪量最高的汽車刊登網站，也是擁有最多 AI 驅動連線階段（sessions）的車源刊登平台。簡報亦稱，該公司在上市公司競爭對手中擁有最多的美國汽車庫存量。CarGurus 指出，該流量比較未包含行動應用程式（App），而 App 正是其成長最快的通路。

2026 年財測與資本配置

展望第四季，CarGurus 預估總營收將介於 2.585 億美元至 2.635 億美元之間。持續經營業務之 Non-GAAP 經調整後 EBITDA 預計為 9,300 萬美元至 1.01 億美元，持續經營業務之 Non-GAAP 每股盈餘則預計為 0.73 美元至 0.79 美元。

全年營收預計介於 10.115 億美元至 10.165 億美元之間，相當於 11.5% 至 12.1% 的成長率。該公司預測全年持續經營業務之 Non-GAAP 經調整後 EBITDA 為 3.475 億美元至 3.555 億美元，Non-GAAP 每股盈餘為 2.66 美元至 2.72 美元。經調整後 EBITDA 利潤率預計較去年同期下滑 0.8 至 0.2 個百分點。

該財測假設第四季稀釋加權平均流通股數為 9,000 萬股，全年為 9,200 萬股。CarGurus 未提供前瞻性 Non-GAAP 指標與 GAAP 的調節表，因為該公司表示若無不合理負擔，某些調節項目無法在事前做出精確預測。

CarGurus 授權了一項規模 2.5 億美元的新股票買回計畫。自 2022 年以來，該公司已買回價值 9.46 億美元的股票，約占流通在外股數的 30%。截至 2026 年第三季，該公司以 32.70 美元的加權平均價格買回 690 萬股，總額達 2.25 億美元。

在結束 CarOffer 業務後，本期財報將 CarGurus 列為單一應申報部門。該業務在 2025 年底完成清算結束後，已被歸類為停業單位。

該公司的展望假設近期的經銷商獲客、流失與擴張趨勢仍將持續。此展望不包含因整體產業環境變動所導致的經銷商或消費者行為重大變化、CarGurus 為協助經銷商可能採取的應對措施，以及未來的外匯損益。簡報中列出的其他風險包括庫存與供應鏈受限、關稅與貿易政策變更、通膨、利率、經濟波動、競爭、法規監管，以及人工智慧等新興技術所帶來的影響。