Conduent 第三季營收下滑 11.7% 利潤率擴張

Conduent Inc. (NASDAQ: CNDT) 公布 2026 年第三季營收下滑，但受惠於成本效益措施有助於抵銷合約流失、業務量減少及客戶流失的影響，持續營運業務的經調整後獲利能力有所提升。該季營收年減 11.7% 至 5.34 億美元，經調整後 EBITDA 則成長 16.1% 至 3,600 萬美元，經調整後 EBITDA 利潤率從 5.1% 擴增至 6.7%。

這家商業服務供應商公布持續營運業務之 GAAP 淨虧損為 4,000 萬美元，相較之下，去年同期虧損為 4,200 萬美元。持續營運業務的稀釋每股虧損為 0.27 美元，與去年同期持平。在經調整基礎上，持續營運業務淨虧損為 1,500 萬美元，或稀釋每股虧損 0.11 美元；2025 年第三季淨虧損則為 1,400 萬美元，或每股虧損 0.11 美元。

業務部門營收下滑 成本節約效益支撐利潤率

商業業務營收下滑 5% 至 3.08 億美元，主要受客戶流失與業務量減少影響，但新業務的拓展放量帶來部分抵銷。商業業務之經調整後 EBITDA 下降 5% 至 2,900 萬美元，該部門利潤率下滑 70 個基點至 9.4%。Conduent 表示，成本效益計畫部分抵銷了營收下滑的影響。

政府業務營收下滑 16.1% 至 2.26 億美元，主因合約流失與業務量減少的衝擊超過了新業務的放量帶動。儘管營收萎縮，政府業務的經調整後 EBITDA 仍成長 3.3% 至 6,300 萬美元；其利潤率攀升 230 個基點至 27.9%，反映出成本效益提升與開支減少的成效。

未分攤成本改善 21.6% 至 5,600 萬美元，主要由企業營運職能效率提升所帶動。Conduent 表示，在 1.2 億美元的成本節約目標中，已確認落實 1.06 億美元，並大幅縮減了資本支出。該季資本支出佔單季營收的 2.8%。

持續營運業務的新簽年度合約價值 (ACV) 為 6,100 萬美元，低於去年同期的 7,000 萬美元。新業務合約總價值 (TCV) 從 1.34 億美元降至 1.17 億美元，而包含續約在內的合約總價值簽約額則為 3.49 億美元。該公司表示，目前合格潛在商機案源達到 29 億美元，管理層已將把這些潛在案源轉化為實質營收列為優先要務。

現金流出與槓桿水準仍是制約因素

該季經調整後自由現金流為負 1.17 億美元，相較之下去年同期為負 5,400 萬美元。營業現金流為負 1.07 億美元，自由現金流則為負 1.16 億美元。

Conduent 截至該季末的總現金為 2.95 億美元。其經調整後淨槓桿率從 2025 年底的 2.2 倍攀升至 2.9 倍。該公司並指出，截至 9 月 30 日，其循環信貸額度的未償還金額為 3.27 億美元。

10 月 23 日，Conduent 完成了一項再融資，獲得於 2029 年 5 月到期的 4.47 億美元循環信貸承諾額度，其中包含 9,000 萬美元的新增承諾額度。管理層表示，該筆交易增強了公司的流動性與財務彈性。

業務組合重塑與多年期展望

Conduent 以 1.64 億美元將旗下大眾運輸 (Public Transit) 業務出售予 Modaxo 的交易已經完成，並持續努力推進，預計於年底前完成道路收費 (Tolling) 業務的剝離案。整體而言，這些交易代表該公司正式退出交通運輸領域，相關業務均列為停業單位。Conduent 目前正將持續營運業務聚焦於商業與政府業務。

針對 2026 全年，管理層預期營收將達 21.5 億至 22.5 億美元，持續營運業務的經調整後 EBITDA 預計為 1.4 億至 1.7 億美元，對應的經調整後利潤率為 6.5% 至 7.6%。經調整後自由現金流預計仍維持負值，公司的淨槓桿率目標則為 2.5 倍。

該公司的三年期展望預估，2027 年營收為 21.5 億至 22.5 億美元，經調整後 EBITDA 為 1.7 億至 2 億美元，且經調整後自由現金流將轉為正值。至於 2028 年，Conduent 預估營收將達 22.5 億至 23.5 億美元，經調整後 EBITDA 為 2.1 億至 2.5 億美元，經調整後 EBITDA 利潤率為 9.3% 至 10.6%，其 2028 年淨槓桿率目標為 1.5 倍。

管理層還建立了企業級 AI 卓越中心 (AI Center of Excellence)，以優先掌握高價值機會、發展可複用的能力與治理機制，並在全公司規模化推廣通過驗證的 AI 解決方案。該公司更廣泛的優先工作還包括簡化組織架構、強化領導力並提升當責文化。

此項展望取決於 Conduent 將潛在商機轉化為營收、續簽主要商業與政府合約、實現既定成本節約計畫以及推進轉型的能力。其他揭露的風險包括：道路收費業務出售的時間點與完成度、能否收回大眾運輸交易的保留款項、政府支出變更、高額債務負擔、應收帳款回收、資訊系統中斷，以及與 2025 年 1 月網路資安事件相關的法律或保險理賠結果。