iRhythm 第三季營收成長 14.9% 上調 2026 年展望

iRhythm Holdings (NASDAQ: IRTC) 在第三季營收年增 14.9% 且經調整後獲利能力改善後，上調了 2026 年營收與調整後 EBITDA 利潤率財測。最新預測納入了自 10 月 5 日收購完成起計入的 VitalConnect，為 iRhythm 現有平台增添了更廣泛的心臟與生命徵象監測功能。

該公司目前預期 2026 年淨營收為 8.9 億至 8.95 億美元，高於先前預測的 8.8 億至 8.9 億美元；預估調整後 EBITDA 利潤率為 15.5% 至 16%，高於原先的 13% 至 14% 區間。由於部分組成項目無法合理預測，iRhythm 未提供該前瞻性調整後 EBITDA 目標的 GAAP 調節表。

營收成長與 GAAP 淨損擴大

iRhythm 公布第三季營收為 2.216 億美元，高於去年同期的 1.929 億美元。該公司將此表現歸功於商業普及率的持續提高與市場擴張。毛利率上升 310 個基點至 74.2%。

調整後 EBITDA 達到 5,120 萬美元，高於去年同期的 2,160 萬美元，而調整後 EBITDA 利潤率擴增 1,190 個基點至 23.1%。調整後營業費用下降 2% 至 1.386 億美元。

然而，在 GAAP 基準下，iRhythm 該季淨損從去年同期的 520 萬美元（每股虧損 0.16 美元）擴大至 2,990 萬美元（稀釋每股虧損 0.90 美元）。最近一季包含 4,980 萬美元的訴訟和解費用，以及 660 萬美元的業務轉型成本（其中 600 萬美元與收購 VitalConnect 相關）。

扣除特定項目後，調整後淨利為 2,780 萬美元，相較之下，2025 年第三季調整後淨損為 200 萬美元。調整後稀釋每股盈餘為 0.82 美元，相較於調整後每股虧損 0.06 美元。

自由現金流為負 1,150 萬美元，去年同期為正 2,010 萬美元。營業活動提供的淨現金為 440 萬美元，其中包含與百特 (Baxter) 專利訴訟和解相關的 5,000 萬美元成本，資本支出總計為 1,600 萬美元。

VitalConnect 拓展監測產品組合

收購 VitalConnect 使 iRhythm 的產品組合從原有的長期連續監測業務，進一步擴大至涵蓋移動式心臟遙測與多重生命徵象監測。VitalConnect 的四合一平台支援短期霍特 (Holter) 心電圖監測、延長霍特監測、心臟事件監測與移動式心臟遙測，能力範疇橫跨門診、住院、遠端監控以及醫院至居家等環境。

iRhythm 預期該交易將自 2027 年起對營收成長做出貢獻，並表示維持該年度 15% 的調整後 EBITDA 利潤率目標。該公司計劃利用其商業團隊、市場准入能力與臨床服務，擴大所收購平台的規模。

其更廣泛的商業策略仍聚焦於拓展美國核心業務、提高基層醫療服務提供者的採用率，以及進軍更多國際市場。本季期間，60% 的註冊量來自與電子病歷 (EHR) 整合的客戶，且 iRhythm 前 100 大客戶中有 80 家已完成 EHR 整合。

在國際市場方面，iRhythm 在日本、英國及特定歐洲國家處於早期商業化階段。其設定的優先目標包括：在日本建立在地臨床實證；在英國爭取更多醫療體系合約並拓展至基層醫療；以及將 Zio 融入瑞士、西班牙、奧地利與荷蘭的臨床實務中。

產品與市場准入重點

該公司下一代人工智慧演算法已獲得美國食品藥物管理局 (FDA) 許可，計劃於 2027 年上半年推出。該公司亦提交了 FDA 510(k) 申請，尋求在其長期連續監測業務中將 Zio Monitor 應用於兒科族群。

管理階層將基層醫療的採用視為擴大美國市場的重要途徑，並正積極爭取整合型醫療網絡 (IDN) 與全國性大型客戶。其他關注領域包括主動監測計畫，以及在阻塞性睡眠呼吸中止症上的初步商業試點。

該展望仍面臨多項不確定因素，包括產品審批、給付費率與給付範圍、市場競爭、法律訴訟，以及現有與未來產品的表現。iRhythm 亦指出，公司在瞬息萬變的市場中營運，實際結果可能與其前瞻性預期存在重大差異。