Five9 第三季營收成長 13%，同意以 3.25 億美元收購 Level AI

Five9 Inc. (NASDAQ: FIVN) 公布 2026 年第三季營收年增 13%，並已簽署最終協議，將以 3.25 億美元現金收購 Level AI，結合更強勁的訂閱成長與大幅擴展的人工智慧 (AI) 能力。

營收成長至 3.23 億美元，季增 3%。約占總營收 83% 的訂閱營收較去年同期增加 16%；電信營收成長 11%，約占總營收的 11%；專業服務營收則成長 6%，貢獻約 6%。

這家雲端聯絡中心軟體供應商公布 GAAP 淨利為 1,450 萬美元，或稀釋每股盈餘 0.19 美元，低於去年同期的 1,800 萬美元及稀釋每股盈餘 0.21 美元。非 GAAP 淨利從 6,060 萬美元增加至 6,370 萬美元，非 GAAP 稀釋每股盈餘則從 0.78 美元升至 0.82 美元。

調整後 EBITDA 成長 13% 至 8,120 萬美元，利潤率為 25.1%，與去年同期的 25.1% 大致持平，並高於第二季的 22.4%。調整後毛利成長 11% 至 1.994 億美元，不過調整後毛利率從去年同期的 62.8% 下滑至 61.7%。GAAP 毛利率為 53.4%，低於去年同期的 55.0%。

營業現金流總計 5,840 萬美元，年減 1%；非 GAAP 自由現金流則成長 13% 至 4,330 萬美元，占營收的 13%。截至 9 月底，Five9 擁有的現金、約當現金及有價證券投資為 6.977 億美元。總負債為 7.382 億美元，其中包括 2029 年 3 月到期的 7.475 億美元本金。

客戶留存與營運效率

Five9 過去 12 個月以美元計價的訂閱淨留存率為 109%，高於前一季與去年同期的 107%。包含訂閱與電信營收的相應留存率為 107%，相較之下第二季為 106%，去年同期為 107%。

股票薪酬費用為 3,490 萬美元，占營收的 11%，而 2025 年第三季為 3,330 萬美元，占營收的 12%。非 GAAP 銷售與行銷費用占營收比率從 22.1% 降至 21.7%，非 GAAP 一般及行政費用從 6.5% 降至 5.7%。非 GAAP 研發費用則維持在營收的 9.2%。

收購 Level AI

Five9 表示，Level AI 的平台將擴增涵蓋客戶心聲 (Voice of the Customer)、專員輔助、自動化品質管理及 AI 數位員工等功能。兩家公司自 2022 年起便展開合作，Level AI 的應用程式已整合至 Five9 平台，並透過其 CX Marketplace 提供服務。

Level AI 擁有約 2,000 萬美元的獨立年度經常性收入 (ARR)，年增率約為 50%。Five9 表示，在不計入綜效的情況下，預計未來 12 個月將維持相近的成長率。此項收購旨在將 Five9 的獨立 AI 產品擴展至使用其他客戶體驗平台的企業，同時為其超過 4,000 家客戶基礎增添更多產品。

該筆收購將以現有現金支付。Five9 預期此交易將使其 2027 年調整後 EBITDA 利潤率稀釋約 1 個百分點。Level AI 預計在大約六個月內實現 EBITDA 損益兩平，並於 2028 年開始有助於提升利潤率。該交易已獲 Five9 董事會一致通過，在滿足常規成交條件下，預計於 2026 年完成交割。

第四季與全年展望

Five9 預估第四季營收為 3.28 億至 3.34 億美元；預期 GAAP 稀釋每股盈餘為 0.28 至 0.36 美元，非 GAAP 稀釋每股盈餘為 0.88 至 0.92 美元。

2026 全年方面，該公司預估營收為 12.69 億至 12.75 億美元，GAAP 稀釋每股盈餘為 0.75 至 0.83 美元，非 GAAP 稀釋每股盈餘為 3.17 至 3.21 美元。根據簡報中的數據，營收展望以中位數計算意味著約 11% 的成長。

Five9 全年非 GAAP EPS 財測中位數從 8 月預估的 3.26 美元下修至 3.19 美元。公司將其中 0.05 美元的變動歸因於計畫中組織架構調整的時間點，另有 0.02 美元歸因於股價高於預期導致稀釋股數增加。該財測不包含待完成的 Level AI 收購案所帶來的任何貢獻。

在總體經濟環境穩定的假設下，Five9 先前發布的中期財務模型預期 2027 年營收成長 10% 至 15%，調整後 EBITDA 利潤率達 25% 至至少 30%。該模型亦預期調整後毛利率為 66% 至至少 68%，且股票薪酬費用占營收比率將持續下滑。

該公司指出的風險包括不利的總體經濟環境、關稅、通膨、利率、匯率波動、全球衝突、現有客戶基礎成長放緩、市場競爭，以及 AI 產品開發與市場接受度的不確定性。此外，Level AI 交易的預期效益、時程與財務影響，亦仍受制於執行與交割風險。