Commerce.com 第三季營收下滑 2% GMV 成長 14%

Commerce.com, Inc. (NASDAQ: CMRC) 公布第三季營收下滑且 GAAP 淨虧損擴大，但商品交易總額 (GMV) 成長 14%，non-GAAP 營業獲利能力大致保持穩定。該公司預期以財測區間中位數計算，2026 全年營收將下滑約 1%，non-GAAP 營業利益率則落在 10% 至 11%。

截至 2026 年 9 月 30 日止的三個月，營收自去年同期的 8,600 萬美元下滑 2% 至 8,420 萬美元。年化經常性營收 (ARR) 為 3.58 億美元，年增 1%，但低於第二季的 3.61 億美元。

透過 Commerce 平台處理的 GMV 從 79 億美元成長 14% 至 90 億美元。GMV 代表包含運費及稅金在內已完成結帳交易的總價值，並非衡量公司營收的指標。

儘管毛利下滑，利潤率依然持穩

由於營收成本從 1,860 萬美元增加至 2,190 萬美元，GAAP 毛利由 6,740 萬美元降至 6,240 萬美元。以 non-GAAP 基礎計算，毛利率自 79.1% 收窄至 74.5%。

Non-GAAP 營業利益幾乎維持在 800 萬美元不變，non-GAAP 營業利益率則自 9.3% 微幅上升至 9.5%。銷售與行銷費用的減少，有助於抵銷研發費用以及一般與行政費用的增加。Non-GAAP 銷售與行銷費用自 3,460 萬美元降至 2,490 萬美元，而 non-GAAP 研發費用則從 1,540 萬美元增至 1,810 萬美元。

GAAP 營業虧損自 43.5 萬美元擴大至 180 萬美元，反映重組費用由去年同期的 8.3 萬美元增至 400 萬美元。淨虧損自 220 萬美元擴大至 320 萬美元。若扣除特定項目，non-GAAP 淨利自 620 萬美元增至 660 萬美元，調整後 EBITDA 則自 880 萬美元增至 990 萬美元。

營業現金流為 940 萬美元，低於去年同期的 1,060 萬美元。截至 9 月底，Commerce 持有 9,250 萬美元的現金及約當現金，以及 6,910 萬美元的有價證券。

Commerce 聚焦 AI 賦能的產品探索

Commerce 正將其 BigCommerce、Feedonomics 與 Makeswift 產品定位為整合式技術堆疊，橫跨商務基礎設施、產品資料管理與店面設計。管理層強調相關功能旨在協助商家將結構化產品資訊發布至傳統市集與 AI 驅動的探索服務，同時保有對店面體驗與交易的掌控權。

該公司表示，其以 API 為核心的架構旨在支援代理式搜尋與結帳，包括使用模型上下文協定 (Model Context Protocols)、定價邏輯及即時決策。此外，公司正透過 BigCommerce Payments 擴大自助服務的採用，並計劃在 2027 年初推出額外的免費增值與自助服務推廣方案。

第四季與全年展望

Commerce 預估第四季營收為 8,340 萬美元至 8,640 萬美元，以中位數計算年減 5%。預期單季 non-GAAP 營業利益為 680 萬美元至 880 萬美元，non-GAAP 營業利益率落在 8% 至 10%。

2026 全年方面，該公司預估營收為 3.390 億美元至 3.420 億美元，以中位數計算下滑 1%。Non-GAAP 營業利益預估為 3,530 萬美元至 3,730 萬美元，營業利益率為 10% 至 11%。

Commerce 指出客戶獲取、續約與升級為重要的不確定因素。其他揭露的風險包括激烈的市場競爭、營收成長可能無法延續、平台或第三方服務中斷、網路安全事件，以及與品牌重塑和更加聚焦 AI 賦能相關的執行挑戰。