Celsius Q3營收創歷史新高惟利潤率收窄

Celsius Holdings (CELH) 公布第三季營收達創紀錄的 8.472 億美元，較去年同期成長 17%，主因北美銷售增加以及國際市場展現強勁成長。然而，毛利率下滑與營運槓桿走低拖累了調整後業績，導致調整後 EBITDA 下降 3%，調整後稀釋每股盈餘亦下滑 2%。

北美市場營收成長 15% 至 8.062 億美元，國際市場營收則大增 78% 至創紀錄的 4,100 萬美元。該比較基準包含 Celsius 於 2025 年 4 月 1 日收購 Alani Nu，以及於 2025 年 8 月 28 日收購美國與加拿大 Rockstar Energy 的影響。

在截至 9 月 27 日止的 13 週內，該公司在美國的即飲能量飲料產品組合創造了 16.5 億美元的追蹤零售銷售額，年增 15%。簡報中引用的 Circana 數據顯示，以銷售金額計算，其產品組合約佔美國市場的 21%，在該品類中排名第三。

Celsius 表示，本季美國無糖能量飲料品類成長 7.73 億美元，其產品組合即貢獻了約 28%。Alani Nu 的限量版產品「Witch's Brew」創造了超過 1.3 億美元的零售銷售額，成為 Celsius Holdings 史上銷售規模最大的限量版商品。Alani Nu 本季合併營收為 4.1 億美元，其在美國的即飲能量飲料營收年增 29%。經 Circana 追蹤的 Alani Nu 零售銷售額成長 58%，不過該公司表示，財報所列的營收成長率亦反映了經銷通路組合，以及百事公司 (PepsiCo) 約 900 萬美元的 captaincy 協議攤銷費用。

儘管 GAAP 轉虧為盈 利潤率依然收窄

毛利率由去年同期的 51.3% 降至 46.8%，下滑 450 個基點。調整後 EBITDA 從 2.056 億美元降至 1.986 億美元，調整後 EBITDA 利潤率則自 28.4% 萎縮至 23.4%。

GAAP 淨利為 1.270 億美元，相較之下去年同期淨虧損為 6,100 萬美元。歸屬於普通股股東的淨利為 9,950 萬美元，去年同期則為虧損 7,070 萬美元。稀釋每股盈餘為 0.39 美元，去年同期則為每股虧損 0.27 美元。

GAAP 業績大幅改善受到經銷商終止合約費用的影響，該費用在最近一季總計為 350 萬美元，而去年同期則高達 2.467 億美元。在調整後基礎上，稀釋每股盈餘為 0.41 美元，低於去年同期的 0.42 美元。

2026 年前九個月，營收成長 36% 至 24.5 億美元。北美市場營收增加 36% 至 23.4 億美元，國際市場營收成長 47% 至 1.036 億美元。調整後 EBITDA 成長 19% 至 5.783 億美元，不過今年以來的調整後 EBITDA 利潤率從 27.1% 下降至 23.6%。調整後稀釋每股盈餘增加 8% 至 1.19 美元。

經銷通路與組織優先策略

Celsius 表示，本季訂單年成長率比 Circana 掃描零售成長率落後約 6 個百分點，主因是百事公司 (PepsiCo) 門市直送網路內部的庫存重新調整平衡。該差異顯示，在此期間消費者的零售銷售速度與進入經銷系統的訂單速度並不同步。

該公司還強調了在美國以品牌為主導的新組織架構及相關領導層任命。管理階層表示，這些變革旨在強化商業焦點、支援更快速的執行力，並協助加速 Celsius、Alani Nu 和 Rockstar Energy 產品組合的全面成長。

Celsius 繼續將國際擴張列為成長優先重點，鎖定英國、澳洲、法國、荷蘭、比利時、加拿大等多個其他歐洲市場在內的成熟能量飲料市場。這份簡報並未提供正式的營收或獲利指引。

該公司表示，未來的營運表現仍面臨多項風險，包括新組織架構的成效、與百事公司 (PepsiCo) 的商業協議安排、國際市場執行力、收購整合、競爭壓力、法規監管、訴訟以及整體經濟環境等。Celsius 同時示警，若未能實現預期的收購綜效，可能會對其財務狀況與營運成果產生負面影響。