Solaris Energy Infrastructure 獲 900 MW 新合約調升展望

Solaris 能源基礎設施公司公布強勁的第三季獲利並調升近期展望，主要受惠於新電力合約擴大了其長期專案組合，且 12.5 億美元的發債案增加了可用的成長資金。

截至 2026 年 9 月 30 日止的季度，調整後 EBITDA 季增 26%，由 1.083 億美元升至 1.361 億美元。GAAP 淨利自第二季的 2,520 萬美元增至 3,930 萬美元，歸屬於 Solaris 的調整後 EBITDA 則達 1.384 億美元。

調整後備考淨利為 4,300 萬美元，或稀釋每股盈餘 0.45 美元，前一季則為 3,650 萬美元或每股 0.39 美元。該 Non-GAAP 計算採用 9,640 萬股調整後備考稀釋股數。

電力合約助攻調升財測

Solaris 將第四季調整後 EBITDA 預估區間從先前的 1.45 億至 1.8 億美元，調升至 1.65 億至 1.85 億美元；同時將 2027 年第一季預估從 2 億至 2.4 億美元上調至 2.2 億至 2.6 億美元。該公司表示，若未付出不合理努力，無法將前瞻性 Non-GAAP 數據與最接近的 GAAP 指標進行調節。

電力解決方案部門 (Power Solutions) 第三季貢獻 1.27 億美元的調整後 EBITDA，預期第四季將貢獻 1.55 億至 1.75 億美元。物流解決方案部門 (Logistics Solutions) 創造了 2,400 萬美元，預計第四季將達 2,400 萬至 2,600 萬美元。公司總部及其他費用在第三季為 1,500 萬美元，第四季預估為 1,500 萬至 1,600 萬美元。

Solaris 簽約專案組合中最主要的新增項目，是與既有的一家投資級工業及科技客戶簽署 900 百萬瓦 (MW) 的電力協議。該合約初始期限為 15 年，自 2027 年開始生效，並附帶延長 15 年的選擇權。合約範圍涵蓋發電、相關電廠輔助設備 (balance-of-plant) 以及營運與維護服務，設備並可部署於多個地點。

Solaris 還取得另外 200 MW 已簽訂合約且預定於 2027 年部署的可用發電容量。該公司表示，相關設備係採近期採購，避開了原廠設備製造商 (OEM) 漫長的排單等候。若計入該容量，Solaris 預計其備考發電機組總規模將在 2029 年達到約 3.5 GW。

另一項為期七年的營運與維護協議則涵蓋約 400 MW 的客戶自有發電設備。Solaris 表示，目前與科技及工業客戶簽署的長期合約發電容量已超過 3,200 MW。

資本計畫與資金籌措

Solaris 於 10 月完成了 12.5 億美元的優先無擔保票據發行，並取得另外 2 億美元的銀行承諾額度，使其未動用的循環信貸額度增至 8.5 億美元。該公司表示，目前的資本計畫已具備充足資金，擁有約 15 億美元的成長資金與流動性。

預估由 Solaris 自行出資的資本支出在 2026 年第四季總計為 9.25 億美元，2027 年為 12.8 億美元，2028 年為 3.6 億美元，2029 年為 1.6 億美元。上述預估不含資本化利息，專案建設期間每季資本化利息可能達 3,500 萬美元。更新後的計畫納入了更廣泛的合約範疇（包含電廠輔助設備），以及超過 200 MW 的新增發電容量。

截至 9 月 30 日，合併負債為 26.1 億美元。若依反映 10 月票據發行及 Stateline 合資事業定期貸款全額動用的備考基礎計算，合併負債約為 39.5 億美元。在排除 Stateline 合資事業與受限制現金後，Solaris 可動用的備考現金為 16.2 億美元。

管理階層估計，在全面部署後，已簽約專案、現有營運及可用容量每年可產生逾 17.8 億美元的調整後 EBITDA，其中包括與約 300 MW 未分配容量掛鉤的潛在合約。該數據具前瞻性且部分帶有示意性質，主要依據近期的合約經濟效益及額外的投資假設。

實際執行進度仍受專案部署時程、融資需求與長期合約履約狀況影響。Solaris 亦指出與資本支出、關稅及貿易限制、法規變動、石油市場波動以及 Stateline 合資事業相關的不確定性。該公司提醒，實際結果可能與目前的預估及部署假設有重大差異。