洛克威爾自動化預估2027年度有機成長6%-9%，第四季利潤率擴大

洛克威爾自動化 (ROK) 預估 2027 會計年度有機營收成長率為 6% 至 9%；此前該公司 2026 會計年度在第四季營收增長、企業營業利益率擴張以及調整後獲利呈現兩位數成長的表現下收官。這家自動化大廠預期新會計年度調整後 EPS 為 14.50 美元至 15.50 美元，以中位數計算相當於約 12% 的成長。

截至 2026 年 9 月 30 日止的季度中，營收年增 1% 至 23.3 億美元，有機營收則成長 3%。由於一項 8,500 萬美元的客戶關稅退款計畫，這兩項成長率均被拉低約 4 個百分點。有機年度經常性營收 (ARR) 則成長 5%。

非 GAAP 指標的企業營業利益率擴張 320 個基點至 24.5%。調整後 EPS 成長 16% 至 3.88 美元，GAAP 稀釋後 EPS 為 3.11 美元，稅前利益率為 18.6%。自由現金流從去年同期的 4.05 億美元增加至 6.02 億美元。

該季度包含數項與 IEEPA（國際緊急經濟權力法）關稅退稅相關的項目。除了預估客戶退款導致營收減少 8,500 萬美元外，洛克威爾還因自美國政府獲得退稅而計入 1.03 億美元的銷貨成本效益，以及 800 萬美元的相關非常態性費用。這項淨年增效益對企業營業利益率貢獻約 130 個基點，對調整後 EPS 貢獻 0.11 美元。來自關稅退稅的現金收入及相關利息收入，為單季自由現金流挹注了 1.08 億美元。

軟體與控制部門引領業務成長

軟體與控制 (Software & Control) 部門繳出最強勁的第四季表現，呈報營收與有機營收皆成長 15% 至 7.54 億美元。在營收成長帶動下，該部門營業利益率增加 280 個基點至 34.0%。

智慧裝置 (Intelligent Devices) 部門營收成長 5% 至 11.4 億美元，有機成長率亦為 5%。部門營業利益率上升 180 個基點至 21.6%，反映銷量增加、有利匯率、正向的價格與成本表現以及有利的產品組合，但部分被薪酬費用增加所抵銷。

生命週期服務 (Lifecycle Services) 部門呈報營收下滑 9% 至 5.19 億美元，反映出 11% 的業務剝離影響，不過有機營收成長 2%。該部門營業利益率下降 110 個基點至 16.4%，主因薪酬提高與不利的專案組合，但部分被銷量增加以及解散 Sensia 合資企業帶來的利潤效益所抵銷。該部門的訂單出貨比（B/B 值）為 0.97，顯示在手訂單略有減少。

該季度離散型產業的有機營收成長約 20%。半導體領域營收成長約 50%，汽車領域成長約 15%，電子商務與倉儲自動化則呈現高個位數成長。混合型產業以中個位數速度成長，而流程型產業則以低個位數速度增長。能源領域呈現高個位數成長，但採礦與化學品領域則各自下滑約 10%。

北美仍是規模最大且表現最強勁的地區，第四季有機成長率達 9%。亞太地區有機營收成長 10%，歐洲、中東及非洲 (EMEA) 成長 7%，拉丁美洲則下滑 10%。

2026 會計年度營收接近 90 億美元

在整個會計年度中，洛克威爾的營收成長 8% 至 89.9 億美元，有機成長率亦為 8%。匯率貢獻了 2 個百分點，業務剝離使成長減少 2 個百分點，而客戶關稅退款計畫則使呈報成長與有機成長皆減少約 1 個百分點。

全年度企業營業利益率擴張 330 個基點至 22.2%，其中包括來自關稅相關項目約 30 個基點的淨效益。調整後 EPS 成長 27% 至 13.42 美元，內含 0.11 美元的關稅相關淨效益，GAAP 稀釋後 EPS 則為 12.54 美元。自由現金流從 13.6 億美元增加至 17.0 億美元，約相當於調整後淨利的 113%。關稅退款及相關利息收入為該轉換率貢獻約 6 個百分點。

調整後投入資本回報率 (ROIC) 從 14.6% 提高至 20.4%。

2027 會計年度展望

洛克威爾預期 2027 會計年度呈報營收成長率為 4.5% 至 7.5%，以中位數計算營收約為 95 億美元。有機成長預估的 6% 至 9% 與呈報成長區間，均包含與 2026 會計年度客戶關稅退款計畫相關的約 1 個百分點效益。該公司預期業務剝離（主要是 Sensia）將使呈報成長減少約 1.5 個百分點。

管理層預估企業營業利益率約為 23.0%，高於 2026 會計年度的 22.2%。有機年度經常性營收預計成長約 7%，自由現金流轉換率預計約為 100%。

以財測中位數來看，洛克威爾預估離散型產業將呈現高個位數有機成長，混合型與流程型市場均呈現中個位數成長。半導體與資料中心營收預計將以約 15% 的增幅成長，汽車領域預計成長中個位數，電子商務與倉儲自動化則預計成長約 10%。

該展望仍受風險與不確定性影響，可能導致實際結果與公司的預估有所出入。與前期的比較亦將受到 2026 會計年度關稅退款計畫及 Sensia 業務剝離的影響；同時，生命週期服務部門進入新年度時的訂單出貨比（B/B 值）低於 1，且近期面臨薪酬成本與專案組合帶來的壓力。