派克漢尼汾在Q1業績創紀錄後 上調2027財年展望

派克漢尼汾公司（Parker Hannifin Corporation，NYSE: PH）在公布創紀錄的第一季營收與調整後獲利後，調升了 2027 會計年度的營收、利潤率、調整後盈餘及自由現金流財測，這主要得益於雙位數的有機成長，以及工業與航太業務的廣泛需求。該公司亦完成了對 Filtration Group Corporation 的收購，預計該併購案將在本會計年度貢獻約 18.5 億美元的營收。

截至 2026 年 9 月 30 日的該季度，派克漢尼汾公布營收為 59.9 億美元，較去年同期的 50.8 億美元成長 18%。有機銷售額成長 11.5%，併購案則為列報成長率貢獻了 6.9 個百分點。外幣匯率及其他項目（包括客戶關稅退回）使成長率減少了 0.5 個百分點。

GAAP 淨利從 8.08 億美元增至 8.84 億美元，稀釋每股盈餘從 6.29 美元增至 6.92 美元。在調整後基礎上，淨利成長 23% 至 11.4 億美元，每股盈餘亦成長 23%，達到創紀錄的 8.90 美元。

調整後部門營業利益率達到創紀錄的 28.6%，年增 120 個基點。GAAP 部門營業利益率為 24.4%，去年同期則為 24.2%。調整後 EBITDA 從 13.9 億美元增至 17.1 億美元，調整後 EBITDA 利潤率擴張 120 個基點至 28.5%。

各項業務全面成長

北美多元工業部門營收達 24.5 億美元，有機成長率為 9.4%，公司報告所有垂直市場均實現成長。該部門調整後營業利益率上升 60 個基點，達到創紀錄的 27.6%；在按固定匯率計算且排除先前已完成的資產剝離後，滾動 12 個月訂單成長了 11%。

國際工業業務營收總計 17.1 億美元，有機成長率為 11.6%。亞太地區以 23.4% 的有機成長率領跑，而歐洲、中東及非洲地區（EMEA）成長 4.0%，拉丁美洲則下滑 1.3%。該業務部門的調整後營業利益率達創紀錄的 27.7%，上升 270 個基點，滾動 12 個月訂單成長 14%。

航太系統部門公布營收為 18.7 億美元，有機成長率為 13.9%，反映原廠設備與售後市場銷售均實現雙位數成長。調整後部門營業利益率上升 70 個基點，達到創紀錄的 30.7%。滾動 12 個月訂單成長 14%，推動全公司在手訂單從去年同期的 113 億美元增至創紀錄的 137 億美元。

調升 2027 會計年度展望

派克漢尼汾目前預計 2027 會計年度列報營收成長率為 16% 至 19%，高於先前預期的 5.5% 至 8.5%。更新後的展望包括併購帶來的估計 9 個百分點貢獻（含 Filtration Group 的 18.5 億美元營收），以及約 0.5 個百分點的匯率逆風。

該公司將有機銷售成長率預測從 5.5% 至 8.5% 調升至 7.5% 至 10.5%，中位數從 7% 提高至 9%。其假設條件包括航太業務有機成長約 10%、北美工業業務成長 8%，以及國際工業業務成長 9.5%。

調整後部門營業利益率目前預計為 27.7% 至 28.1%，較先前的財測區間高出 20 個基點，中位數較上一年度提高約 60 個基點。調整後稀釋每股盈餘預計為 36.45 美元至 37.25 美元，高於早先的 34.25 美元至 35.25 美元區間。更新後的中位數 36.85 美元包括來自 Filtration Group 預計每股 1.70 美元的淨增益，但部分被公司、利息與其他費用帶來的每股 0.10 美元所抵消。

在 GAAP 基礎上，派克漢尼汾預估 2027 會計年度每股盈餘為 29.65 美元至 30.45 美元。公司預期有效稅率約為 22.5%，流通在外稀釋股數約為 1.278 億股。

管理層預計第二季列報營收成長率約為 19.5%，有機成長率約為 10%，調整後部門營業利益率約為 27.6%，調整後每股盈餘約為 8.82 美元。

Filtration Group 整合與現金流

派克漢尼汾表示，Filtration Group 的整合工作正在進行中。該收購業務擴大了派克漢尼汾在生命科學、供暖通風空調與冷凍（HVACR），以及廠內和工業應用領域的業務版圖。其銷售組合為 85% 售後市場與 15% 原廠設備，其中 60% 的營收來自美洲，40% 來自國際市場。

管理層設定目標，預計在 2030 會計年度前將 Filtration Group 的調整後 EBITDA 利潤率提升至 30% 以上。預計累計成本綜效在 2027 會計年度為 4,000 萬美元，2028 會計年度增至 1.1 億美元，2029 會計年度達 1.8 億美元，2030 會計年度達 2.2 億美元。

第一季營業現金流從去年同期的 7.82 億美元降至 7.52 億美元，自由現金流則從 6.93 億美元降至 6.43 億美元。自由現金流利潤率從 13.6% 萎縮至 10.7%。儘管如此，派克漢尼汾仍將全年自由現金流預測從 34 億至 39 億美元上調至 35 億至 40 億美元，此預測假設資本支出約佔營收的 2.5%，且自由現金流轉換率約為 100%。淨負債為 168.4 億美元，相當於過去 12 個月調整後 EBITDA 的 2.7 倍。

該展望仍可能受到客戶訂單、產品組合、原物料及零組件取得狀況、關稅、供應鏈與勞工中斷、匯率波動以及更廣泛的經濟狀況變化影響。派克漢尼汾亦指出，併購整合與綜效執行（包括 Filtration Group 與柯蒂斯儀器（Curtis Instruments）的整合）為可能導致實際結果與預期產生落差的不確定因素。