Onity 第三季重返獲利受惠服務業務走強，貸款發放量創歷史新高

Onity Group Inc. 公布第三季實現獲利，主要受惠於房貸服務業務的強勁貢獻，有助於抵銷高利率環境下放款承作業務獲利較上一季疲軟的影響。該公司表示，其 2026 全年調整後股東權益報酬率 (ROE) 仍有望達到 10% 至 15% 目標區間的低標，並預期在當前市場環境下，房貸服務業務將是主要的獲利驅動力。

這家房貸服務與放款承作業者公布，依據 GAAP 計算之普通股股東應佔淨利為 350 萬美元，或稀釋後每股盈餘 0.41 美元；相較之下，第二季為虧損 1,290 萬美元，或稀釋後每股虧損 1.53 美元。去年同期普通股股東淨利則為 1,770 萬美元，或稀釋後每股盈餘 2.03 美元。

總營收為 2.78 億美元，上一季為 2.83 億美元，去年同期為 2.8 億美元。調整後稅前淨利從上一季的 1,380 萬美元攀升至 2,960 萬美元，但仍低於 2025 年第三季的 3,370 萬美元。調整後 ROE 為 19.3%，第二季為 8.9%，去年同期為 27.3%；依據 GAAP 計算之 ROE 則為 2.3%。

每股普通股帳面價值達到 73.82 美元，高於第二季底的 72.55 美元及去年同期的 62.21 美元。可用流動資金從上一季的 2.3 億美元增加至 2.839 億美元。

房貸服務業務推動季增表現

房貸服務業務的調整後稅前淨利從第二季的 1,190 萬美元增加至 2,900 萬美元，但較去年同期減少 500 萬美元。調整後服務營收為 2.15 億美元，低於上一季的 2.18 億美元，去年同期則為 2.11 億美元。Onity 將獲利季增表現部分歸因於房貸服務權 (MSR) 流失減少（較第二季減少 1,900 萬美元）以及營業費用下降。

平均房貸服務未償本金餘額 (UPB) 為 3,430 億美元，第二季為 3,414 億美元，去年同期為 3,155 億美元。期末房貸服務 UPB 年增 9% 至 3,430 億美元。淨新增房貸服務業務足以彌補 Rithm 與其他客戶移出的 490 億美元服務規模，其中包括與伺機出售 MSR 相關的移出業務。

2026 年前九個月新增的委外代管服務 (Subservicing) 總計達 530 億美元，提前超越 Onity 設定的 500 億美元全年目標。該公司表示，其潛在業務案源涵蓋住宅、商業用途住宅及商業房貸服務領域的機會。

傳統自持房貸服務平均 UPB 年增 20% 至 1,780 億美元。同時，儘管傳統自持房貸服務 UPB 增長 49%，房貸服務代墊款在兩年內仍下降 28% 至 3.75 億美元。Onity 表示，非機構代墊款減少在該期間節省約 900 萬美元的利息費用。逾期至少 60 天的傳統 MSR 總違約率為 1.9%，與去年同期持平，且低於 2024 年第三季的 2.8%。

該公司表示，儘管當前的利率波動推高了避險成本，但其 MSR 避險策略仍持續有效抵銷利率變動的影響。其設定的避險覆蓋率區間為 95% 至 105%，管理層將依據市場狀況、流動性與資產報酬率進行調整。

放款承作量創歷史新高，季獲利下滑

放款承作量達到創季度新高的 156 億美元，較去年同期的 118 億美元成長 32%，亦略高於第二季的 155 億美元。Onity 表示，此成果反映了再融資熱潮的尾聲、客戶再融資留存率提高以及產品拓展的成效。

企業對企業 (B2B) 放款撥款量年增 32% 至 149 億美元，直客通路 (Consumer Direct) 承作量則成長 67% 至 7 億美元。綜合再融資留存率達到 57%，其中吉利美 (Ginnie Mae) 貸款為 66%，政府贊助機構 (GSE) 貸款為 51%。房屋淨值貸款量年增 10%。

放款承作業務的調整後稅前淨利為 2,370 萬美元，低於第二季的 2,780 萬美元及去年同期的 2,470 萬美元。Onity 將獲利季減的主因歸咎於 B2B 通路的利潤率壓縮。直客通路的利潤率則呈現季增與年增，儘管業務量較低，但受惠於第二順位房貸佔比提高以及每筆貸款營收增加的支撐。

管理層表示，在近期再融資熱潮過後，公司正著手調整放款承作產能。此外，公司也運用科技投資來提升擴展性：自 2024 年以來，直客通路的每筆貸款成本已下降 26%，而在 2024 年至 2026 年前九個月期間，作業處理時間縮短了 13%，核貸率則提升了 6 個百分點。

成本縮減與營運展望

調整後營業費用從第二季的 1.3 億美元降至 1.18 億美元，房貸服務、放款承作及總公司職能部門均見縮減。過去 12 個月的營運效率比改善至 51.8%，第二季為 52.1%，去年同期則為 55.7%。

Onity 預期 2027 年總營業費用將較 2026 年預估水準減少超過 5,000 萬美元，減幅約 10%。多數規劃的縮減措施預計於 2027 年第一季末前生效。相關措施包括縮減與退出房貸服務資產組合相關的人員編制，以及在再融資熱潮後將放款承作產能調整至適當規模。

針對 2026 全年，管理層預期調整後 ROE 將落在 10% 至 15% 目標區間的低標、房貸服務總 UPB 成長 5% 至 15%、MSR 避險維持高效益，並維持其營運效率比。調整後 ROE 展望屬於非 GAAP 財務指標，公司並未提供可比較的 GAAP 調節表，因為若不付出不合理的努力，某些 MSR 公允價值的變動無法精準預測。

Onity 的調整後業績亦反映了 2026 年第二季引入的計算方法變更，該變更涉及 MSR 估值調整與流失率的計算。前期數據已調整為與修訂後的呈報方式一致，這限制了與採用舊方法所呈報數據的直接比較。

該公司指出，高利率環境、金融市場波動、借款人財務壓力、違約率上升、資金與流動性需求、法規與法律問題、技術導入、網路安全、對供應商的依賴，以及 MSR 與委外代管服務交易的執行情況，均為可能影響其營運展望的主要不確定因素。