LifeStance調升2026年展望 第三季營收成長25%

LifeStance Health Group, Inc. (Nasdaq: LFST) 上修 2026 全年財測展望。受就診量增加、臨床醫師人數成長及中心層級獲利能力改善推動，該公司第三季營收成長 25%，調整後 EBITDA 成長 70%。

這家門診心理健康照護服務商目前預估 2026 年營收將達 17.41 億至 17.61 億美元，高於先前預估的 16.85 億至 17.25 億美元。該公司亦將中心利潤 (Center Margin) 預測從 5.70 億至 5.94 億美元上調至 5.99 億至 6.13 億美元，並將調整後 EBITDA 財測從 2.15 億至 2.35 億美元調升至 2.42 億至 2.50 億美元。

營收與獲利能力雙雙擴張

第三季營收達 4.559 億美元，高於去年同期的 3.638 億美元。總就診次數增加 17% 至 268.7 萬次，每次就診平均總營收則由 158.20 美元增至 169.70 美元。

截至該季末，LifeStance 擁有 8,863 名臨床醫師，年增 11%，期內淨增 321 名臨床醫師。該公司在全美 34 個州營運超過 575 家中心，並提供遠距醫療與實體診療服務。

非 GAAP 指標「中心利潤 (Center Margin)」成長 38% 至 1.614 億美元。中心利潤佔營收比重為 35.4%，高於去年同期的 32.0%。

調整後 EBITDA 從 4,020 萬美元增至 6,840 萬美元，調整後 EBITDA 利潤率從 11.1% 擴充至 15.0%。該指標包含對股權獎酬、折舊與攤銷、稅金、利息費用、策略性舉措及交易成本等項目的調整。

以 GAAP 計算，營業利益從 740 萬美元增至 3,310 萬美元。淨利為 2,240 萬美元，即稀釋後每股盈餘 0.06 美元；相較之下，2025 年第三季淨利為 110 萬美元，稀釋後每股盈餘約為損益兩平。

現金流與資本配置

LifeStance 該季產生 3,700 萬美元營運現金流，在不動產與設備上支出 1,470 萬美元，帶動非 GAAP 自由現金流達到 2,240 萬美元。2026 年前九個月，營運現金流總計 1.700 億美元，相較之下 2025 年同期為 8,860 萬美元。

截至 9 月底，該公司擁有 2.188 億美元的現金與約當現金，以及 2.555 億美元的長期債務（扣除一年內到期部分、未攤銷折價與發行成本）。今年前九個月，該公司共買回 1.224 億美元的普通股。

管理層將其資本配置策略描述為在卓越營運、獲利成長與嚴謹配置之間取得平衡。LifeStance 第三季新開設了 8 家中心，前九個月累計開設 20 家。該公司亦於本季完成了一筆補強型收購，今年迄今累計完成四筆。

第四季展望

展望第四季，LifeStance 預估營收為 4.46 億至 4.66 億美元，中心利潤為 1.49 億至 1.63 億美元，調整後 EBITDA 為 5,600 萬至 6,400 萬美元。其全年規劃假設預計新開設 20 至 30 家中心。

該公司並未提供前瞻性中心利潤與調整後 EBITDA 預測的 GAAP 調節表，表示在不付出不合理努力的情況下，無法估算必要的變數與調整項目。

LifeStance 指出，來自第三方支付機構的給付壓力、臨床醫師的招募與留任、成長計畫的執行成效、醫療法規監管以及對附屬診所的依賴為主要不確定性。其他揭露的風險還包括市場競爭、網路安全與資料隱私事件、技術系統穩定性、醫療政策變動以及現有債務的影響。