凱利服務 Q3 基本營收成長 2.3%

Kelly Services, Inc. (NASDAQ: KELYA) 公布 2026 年第三季營收年減 0.8% 至 9 億美元，排除特定客戶相關影響後的營收則成長 2.3%。調整後 EBITDA 成長 29.1% 至 2,130 萬美元，調整後 EBITDA 利潤率擴增 50 個基點至 2.3%，反映毛利率提升與調整後營業費用降低。

這家人力派遣公司表示，隨著旗下多數業務組合表現走強，且個別特定客戶的影響減弱，其整體營收跌幅較第二季收斂 500 個基點。這些影響包括科學、工程與技術（SET）領域中美國聯邦政府承包商需求減少，以及企業人才管理（ETM）領域來自三家大型商業客戶的業務量下滑。

GAAP 營業利益總計 60 萬美元，相較之下，調整後營業利益為 610 萬美元，較去年同期成長 41.9%。Kelly 稀釋後每股虧損為 0.05 美元，調整後每股盈餘為 0.07 美元，較去年同期減少 0.10 美元。

毛利率較去年同期增加 20 個基點，較第二季增加 60 個基點至 21.0%。Kelly 將年增表現主要歸因於正職員工媒合費用增加與員工相關成本降低，但部分被業務組合變動所抵銷。

列報的推銷、一般及行政費用（SG&A）年減 0.4%。不含折舊及攤銷的調整後 SG&A 減少 2.5%，反映出隨著 Kelly 調整資源配置以配合業務量並追求結構性效率，績效激勵薪酬與薪資相關費用隨之降低。然而，與收購 MRP 及其他先前收購案相關的整合與重組成本增加，以及與該公司品牌計畫相關的攤銷增加，抵銷了部分節省的費用。

部門營運表現

以列報基礎計算，ETM 營收年增 2.4%，排除個別特定影響後則成長 7.7%。Kelly 表示，ETM 人才派遣與人才解決方案的基礎需求呈現成長。

SET 營收下滑 2.0%，排除個別特定影響後則下滑 0.8%。科學與工程專業領域帶動了基礎年成長，簡報亦顯示多數其他主要專業領域的表現均較第二季有所改善。

教育部門仍是表現最疲弱的主要部門，營收較去年同期下滑 6.4%。該部門延後重返成長軌道，是 Kelly 調整第四季預期的原因之一。

2026 年前九個月營收下滑 6.1% 至 30 億美元。調整後 EBITDA 下滑 22.9% 至 6,820 萬美元，調整後 EBITDA 利潤率縮減 50 個基點至 2.3%。GAAP 營業利益為 1,160 萬美元，調整後營業利益則下滑 42.2% 至 2,950 萬美元。

未來展望與營運重點

Kelly 預期第四季營收將介於持平至年增 1% 之間，調整後 EBITDA 利潤率預估為 3.8% 至 4.0%，相當於擴增 180 至 200 個基點。該公司調整了相較於先前看法的季度預期，主因在於教育部門復甦遞延，以及來自一家 ETM 客戶帶來的額外短期需求壓力。

第四季展望包含額外的一個會計週，Kelly 預期這將為營收成長貢獻約 3 個百分點，但會對調整後 EBITDA 產生負面影響。針對 2026 全年，該公司仍預期營收將呈現中個位數百分比下滑，調整後 EBITDA 利潤率為 2.6% 至 2.7%，相當於與 2025 年持平或最多改善 10 個基點。Kelly 表示，全年預期與 2 月最初公布的內容維持一致。

此展望假設總體經濟環境未發生重大變化。管理層表示，在持續關注需求變化情況的同時，公司將繼續聚焦於成長與效率。

Kelly 亦推出了企業級中後台平台，並為內部員工導入了 Workday 人力資本管理系統。該公司表示，目前正擴大人工智慧（AI）應用案例與其他技術計畫，旨在支援創新與營運效率。

作為更廣泛的「One Kelly」架構的一部分，該公司將包含先前收購品牌在內的 21 個品牌，整合為與 Kelly 主品牌一致的 10 個品牌。其商業重點包括強化大客戶管理、擴大既有客戶業務，以及推動新客戶開發。

Kelly 指出，可能導致實際成果與展望產生落差的因素包括：經濟情勢變化、人力資本需求疲軟、客戶流失、競爭與定價壓力、技術顛覆、外匯波動、法規變動、網路安全事件，以及具備合適技能之勞工的供應情況等。