ITT上調2026年展望 因Q3調整後EPS成長20%

在第三季有機成長、利潤率擴張以及 SPX FLOW 成本綜效推動調整後每股盈餘成長 20% 後，ITT 公司 (NYSE: ITT) 調升了 2026 年營收、調整後盈餘與自由現金流財測。

截至 10 月 3 日為止的該季營收年增 44% 至 14.4 億美元，在三大營運部門均有貢獻下，其中包含 8% 的有機成長。調整後營業利益成長 55% 至 3.031 億美元，調整後營業利益率則擴張 140 個基點至 21.0%。

調整後 EPS 從 1.89 美元增至 2.26 美元。該公司將此成長主要歸因於銷量增加、定價效益、營運槓桿與生產力節省，以及 SPX FLOW 的貢獻，這些效益足以抵銷利息費用、流通股數及稅率增加的影響。流體技術 (Flow Technologies) 與連接與控制技術 (Connect & Control Technologies) 的策略性成長投資則帶來部分抵銷。

以 GAAP（一般公認會計原則）計算，持續營運部門淨利下滑 2.7% 至 1.236 億美元，稀釋後 EPS 下跌 14.8% 至 1.38 美元。列報業績與調整後數據之間的差異包含無形資產攤銷、重組以及收購相關費用。ITT 自 2026 年第一季開始自其調整後指標中排除無形資產攤銷，並相應修訂前一年度的同期比較數據。

訂單與部門表現

總訂單攀升 58%，其中有機訂單成長 20%，使 ITT 在邁入未來期間時保有持續的訂單動能與高水準的在手訂單。

連接與控制技術部門 (Connect & Control Technologies) 展現最強勁的基礎擴張。在連接器與 kSARIA 的帶動下，列報營收成長 21%，有機營收成長 19%。在連接器與 kSARIA 的支撐下，有機訂單暴增 55%，訂單出貨比 (book-to-bill) 達到 1.31 倍。該部門創造了 6,910 萬美元的調整後營業利益，調整後利潤率為 22.0%，較去年同期成長 100 個基點。

在收購 SPX FLOW 之後，流體技術部門 (Flow Technologies) 的列報營收幾乎翻倍，並在泵浦專案與閥門的推動下有機成長 6%。有機訂單成長 11%，訂單出貨比為 1.02 倍。調整後營業利益達到 1.716 億美元，調整後利潤率為 22.4%。該利潤率雖較去年同期下滑 40 個基點，但季增 100 個基點，主要歸功於綜效顯現加速。

運動技術部門 (Motion Technologies) 的有機營收成長 2%，有機訂單成長 5%，訂單出貨比為 1.03 倍。調整後營業利益為 7,640 萬美元，調整後利潤率提升 70 個基點至 21.0%，反映出淨生產力的提升。ITT 同時指出，在鐵路與國防需求的帶動下，KONI 的訂單成長達 24%，訂單出貨比為 1.3 倍。根據簡報資料，Global Friction 本季表現優於其基礎市場 230 個基點，年初至今則跑贏市場 560 個基點。

SPX FLOW 整合與現金創造

SPX FLOW 年初至今的營收（包含收購前後期間）相較於 2025 年收購前的相應期間成長 8%。營養與健康 (Nutrition & Health)、攪拌機 (Mixers) 以及 Waukesha Cherry-Burrell 的強勁表現，足以彌補工業泵浦 (Industrial Pumps) 面臨的逆風。在手訂單增加 7%，訂單出貨比為 1.04 倍。ITT 預估該被收購業務全年度將呈現高個位數成長。

該公司表示，其綜效儲備規模已超越原先承諾的 8,000 萬美元。目前預估 2026 年損益節省金額將超過 2,000 萬美元，高於原訂 1,500 萬美元的預算目標；第一年按年率計算的節省額（run-rate savings）將超過 3,000 萬美元，亦高於原訂 2,700 萬美元的預算。初期行動主要集中於企業及業務的一般行政管理成本，而供應鏈與採購綜效預計將在第二年顯現。

年初至今自由現金流從 3.680 億美元增至 4.643 億美元。該總額包含 7,100 萬美元的一次性收購相關費用；ITT 表示，若排除這些成本，自由現金流成長 46%。該公司在本季結束時的槓桿比率為 2.3 倍，且年初至今已回購超過 1.5 億美元的股票。

調升 2026 年展望

ITT 目前預估 2026 年列報營收成長率為 41% 至 43%，高於先前預期的 38% 至 41%。有機成長率預計為 7% 至 9%，高於原先預估的 5% 至 8%。

調整後 EPS 預測為 8.54 至 8.62 美元，代表成長 19% 至 20%，先前預估區間為 8.12 至 8.32 美元。持續營運業務的 GAAP EPS 預計為 4.65 至 4.73 美元。

調整後營業利益率展望上調至 20.2% 至 21.0%，意味著擴張 80 至 160 個基點。自由現金流財測自 5.5 億至 5.8 億美元調升至 6 億至 6.2 億美元，預期利潤率約為 11%。

管理團隊預期，訂單動能、在手訂單、SPX FLOW 綜效以及各部門的生產力措施將為該展望提供支撐。然而，相關預測仍取決於收購整合、預期綜效實現的時間與程度，以及更廣泛的法律、法規與經濟不確定性。簡報亦指出 SPX FLOW 旗下的工業泵浦業務持續面臨逆風，並提醒前瞻性 non-GAAP 指標取決於本質上難以預測的項目，包括匯率變動及特殊費用。