Host Hotels 第三季可比 RevPAR 成長 8.8%

Host Hotels & Resorts Inc. (NASDAQ: HST) 2026 年第三季可比飯店營運表現轉強，較高的房價與住房率推動可比每間可供出租客房收入（RevPAR）較去年同期成長 8.8%。可比飯店 EBITDA 成長 11.3%，不過受公司層級與物業出售相關項目較去年同期變動影響，合併淨利大幅下滑。

截至 9 月 30 日的該季度，可比 RevPAR 從 201.71 美元增至 219.50 美元。平均每日房價（ADR）上漲 5.7% 至 305.20 美元，住房率則自 69.8% 升至 71.9%。可比飯店營收成長 7.4% 至 13.1 億美元，可比飯店 EBITDA 則從 2.973 億美元增至 3.309 億美元。

包含不可比物業及其他項目的合併營收成長 1.1% 至 13.5 億美元。淨利從 1.626 億美元降至 7,070 萬美元，總 EBITDA 則從 4.283 億美元降至 3.244 億美元。該比較包含物業出售收益與公司層級收支科目的變動，該科目在 2025 年第三季貢獻了 1.042 億美元的 EBITDA，但在最新一季則使 EBITDA 減少了 1,370 萬美元。

物業營運表現

茂宜島持續從 2023 年的野火災情中復甦，但 Host 表示全面復甦的時間點仍具不確定性。其位於茂宜島的三處物業第三季 RevPAR 成長 13.5% 至 484.92 美元，住房率從 69.9% 提升至 76.1%，平均房價則達到 637.25 美元。茂宜島飯店 EBITDA 自 1,990 萬美元增至 2,450 萬美元。

其他數個市場亦呈現顯著營運成長。華盛頓特區核心商業區的 RevPAR 成長 25.9%，可比飯店 EBITDA 從 1,390 萬美元增至 1,730 萬美元。紐約 RevPAR 成長 10.2%，飯店 EBITDA 從 3,460 萬美元增至 3,820 萬美元。舊金山與聖荷西因 RevPAR 成長 9.3%，創造了 1,670 萬美元的飯店 EBITDA，高於先前的 1,210 萬美元。

在住房率上升與 RevPAR 成長 20.6% 的支撐下，佛羅里達墨西哥灣沿岸物業的飯店 EBITDA 轉虧為盈，從虧損 220 萬美元改善為獲利 190 萬美元。奧斯汀同樣受惠於住房率大幅提升，RevPAR 上揚 51.8%，飯店 EBITDA 從 280 萬美元增至 370 萬美元。

鳳凰城是表現最疲弱的市場。住房率從 61.9% 驟降至 40.1%，導致 RevPAR 下跌 32.0% 至 110.47 美元。飯店 EBITDA 則從 1,000 萬美元降至 50 萬美元。

2026 年前九個月，可比飯店 RevPAR 成長 6.6% 至 237.21 美元，可比飯店營收成長 5.9% 至 43.9 億美元。可比飯店 EBITDA 成長 8.3% 至 13.3 億美元。合併淨利從 6.391 億美元增至 8.125 億美元，總 EBITDA 則自 14.4 億美元增至 16.0 億美元。

全年預測與收購

Host 對 2026 年全年的預測假設可比飯店 RevPAR 成長 6.75%，可比飯店 EBITDA 利潤率提升約 80 個基點。該公司預測淨利為 9.78 億美元（2025 年為 7.76 億美元），可比飯店 EBITDA 預測為 17.6 億美元（高於 16.1 億美元）。預測經調整 EBITDAre 則為 18.7 億美元。

該展望亦預期資本支出約為 5.5 億至 6 億美元。其中包含公寓住宅銷售預計為淨利與經調整 EBITDAre 貢獻的 1,800 萬美元，以及 2026 年內已收到的 700 萬美元營業中斷保險補償。展望中未假設任何額外的保險賠償款。

10 月，Host 以合計 3.74 億美元收購了擁有 308 間客房的普萊諾傳統西部萬麗酒店（Renaissance Dallas at Plano Legacy West Hotel），以及擁有 195 間客房的布魯克林大橋 1 號酒店（1 Hotel Brooklyn Bridge）。預測中包含了收購後這些物業所貢獻的 300 萬美元淨利與 600 萬美元 EBITDA。這兩家飯店預計於第四季納入 Host 的可比飯店組合。

截至 9 月 30 日，Host 擁有 14.9 億美元現金與 50.8 億美元合併債務。其 15 億美元循環信貸額度全數可用，且 80% 的債務為固定利率。季末信貸額度槓桿比率為 2.0 倍，經計入兩筆收購案及第三季股利發放調整後為 2.3 倍，仍低於許可上限的 7.25 倍。

該預測仍可能受到經濟前景、住宿需求、交易時機、債務成本及茂宜島復甦步伐變化的影響。此外，由於早前的營運中斷，Host 亦將 The Don CeSar 與 Alila Ventana Big Sur 排除在全年的可比業績之外。Alila Ventana Big Sur 在 8 月因疏散命令與當地野火活動而暫時關閉，隨後於 9 月重新開放。