Holley因第三季核心銷售成長收窄2026年展望

儘管第三季核心營收、獲利能力與自由現金流均見增長，汽車售後配件公司 Holley Inc. (HLLY) 為因應當前的消費環境，仍下調了 2026 全年銷售額與調整後 EBITDA 預估區間的上限。該公司表示，關稅、運費成本、新產品發布略有延遲，以及不斷變化的總體經濟情勢，使其前景展望保持審慎。

針對 2026 年，Holley 目前預計淨銷售額為 6.1 億美元至 6.25 億美元，先前預期區間則為 6.1 億美元至 6.4 億美元。扣除投資組合重組影響後，其核心業務預估成長率目前約為 2% 至 5%，先前預估則為 2% 至 7%。

該公司並將調整後 EBITDA 預估設定在 1.27 億美元至 1.32 億美元，縮小了原先 1.27 億美元至 1.37 億美元的區間。Holley 維持 1,500 萬美元至 2,000 萬美元的資本支出預測，以及 2,400 萬美元至 2,600 萬美元的折舊與攤銷指引。扣除利率項圈策略的按市值計價影響後，預期利息費用由原先的 4,200 萬美元至 4,700 萬美元下修為 4,000 萬美元至 4,400 萬美元。

核心銷售額與利潤率同步提升

第三季淨銷售額年增 2.3%，從 1.384 億美元增至 1.416 億美元。若扣除已處分業務及公司策略性投資組合重組的影響，核心淨銷售額增長約 6.7%。Holley 表示，旗下有 27 個品牌在直接面對消費者 (DTC) 與企業對企業 (B2B) 通路均實現增長，四大部門中亦有三個部門繳出核心增長表現。

在「安全與賽車」(Safety & Racing) 以及「現代卡車與越野」(Modern Truck & Off-Road) 業務帶領下，產品創新為該季營收貢獻約 640 萬美元，代表該計畫連續第三季實現增長。DTC 電商銷售額受惠於現代卡車與越野業務年增 65% 的強勁表現，第三方平台銷售額則增長約 8%。

國際業務方面，加拿大與澳洲表現良好，但部分被其他地區的地緣不穩定所抵消。動力運動 (Powersports) 業務因出貨時程影響而略有下滑。Holley 亦指出，行銷活動檔期調整及現貨率偏低，對歐洲市場銷售造成了壓力。

毛利率上升 73 個基點至 44.0%。包含研發費用在內的推銷、一般及管理費用 (SG&A) 從 3,820 萬美元降至 3,640 萬美元。

GAAP 淨利為 780 萬美元，相較之下去年同期為虧損 80 萬美元。調整後淨利從 330 萬美元增至 770 萬美元，調整後稀釋每股盈餘則由 0.03 美元翻倍至 0.06 美元。

調整後 EBITDA 從 2,710 萬美元增至 2,940 萬美元，調整後 EBITDA 利潤率擴張 120 個基點至 20.8%。另一項非 GAAP 指標——自由現金流，在營業活動提供的淨現金增至 1,410 萬美元的帶動下，年增 60% 至 880 萬美元，高於去年同期的 550 萬美元。

成本節約與投資組合調整支撐獲利能力

Holley 表示，其長期策略計畫在該季創造了 1,860 萬美元營收，並節省了 610 萬美元成本。其中，已完成或執行的採購節流與關稅縮減專案約占 380 萬美元，營運改善則貢獻約 230 萬美元。

該公司持續退出表現不佳的業務，並將投資重新導向高成長業務。今年迄今，公司已處分 4 個品牌、縮減 2 處設施，並淘汰約 7,000 個低利潤庫存單位 (SKU)，約占其產品組合的 16%。這些資產處分亦釋出約 95,000 平方英尺的倉儲空間，並精簡了超過 5% 的全職員工。

Holley 估計，其投資組合調整措施每年可帶來 300 萬至 500 萬美元的效益，並使調整後 EBITDA 利潤率提升 150 至 200 個基點。該公司還預期將產生超過 1,200 萬美元的一次性淨現金流入、加速去槓桿化進程，並使存貨週轉率提升 5% 以上。

其他個別成本控制措施包括整合兩處製造據點、裁減超過 115 名員工與約聘人員、減少非增值的 SG&A 支出，以及在淡季期間縮減生產與配送天數。Holley 公布今年迄今營運效益達 830 萬美元，並持續以 2026 年實現 500 萬至 700 萬美元的營運節流為目標，其中包括產品品質改善與保固費用降低所帶來的效益。

減債提早達成年底目標

除了先前宣布償還的 1,500 萬美元外，Holley 在第三季又償還了 1,000 萬美元債務。自 2023 年 9 月以來，累計減債金額已達 1.25 億美元。

截至季末，該公司的信貸協議總槓桿比率 (Credit Agreement Total Leverage Ratio) 降至 3.5 倍，創四年新低，提早一個季度達成 2026 年底的目標。淨負債為 4.510 億美元，低於第二季末的 4.578 億美元。Holley 的長期槓桿比率目標仍維持在約 3.0 倍。

2026 年前九個月，存貨減少了約 1,000 萬美元，相較之下該公司全年的削減目標為 1,000 萬至 1,500 萬美元。Holley 表示，目前正加強存貨規劃、減少過剩庫存，並重新檢視安全庫存水準與供應商訂單條款。

該公司的資本配置架構仍聚焦於策略性收購、降低債務以及伺機進行股票回購。Holley 指出，今年迄今已回購約 200 萬美元的股票。

近期策略佈局方面，Holley 收購了 SXTH Element，藉由提供豐田 (Toyota) 卡車與運動型多用途車 (SUV) 專用產品，擴大在「現代卡車與越野」領域的版圖。該公司亦宣布與 Amotiv 展開合作，首波推出由 Ryco 設計的 Flowmaster 品牌機油濾清器。此外，涉及北美、澳洲及紐西蘭的其他經銷與營運計畫，目前正在評估中，預計將於 2027 年及以後展開。

管理階層表示，各項業務執行已延續至第四季，但指出關稅、運費、新產品推出時程，以及消費者與總體經濟情勢的不確定性，仍是制約未來展望的負面因素。簡報中提及的其他風險還包括：公司完成投資組合調整的能力、維持市場需求、管理供應鏈成本、整合收購項目，以及實現預期成本節約等。