赫茲2026年第三季營收與調整後EBITDA成長，自由現金流轉負

赫茲全球控股公司（Hertz Global Holdings Inc.，NASDAQ: HTZ）公布第三季營收與調整後獲利均呈現增長，主要受惠於美國市場定價走強帶動日均營收提升；然而，受車隊相關現金流動影響，調整後自由現金流轉為負值。

截至 2026 年 9 月 30 日的該季度，營收年增 6% 至 26.2 億美元，創下該公司三年來最佳單季營收表現。調整後企業 EBITDA 成長 15% 至 2.33 億美元，同創三年來最強單季水準，調整後 EBITDA 利潤率則自 8% 擴張至 9%。

然而，GAAP 淨利自 1.84 億美元下滑至 1.16 億美元。調節至調整後 EBITDA 的項目包括 1.58 億美元的非車輛淨利息費用、2,100 萬美元的重組及相關費用，以及 7,600 萬美元的金融工具收益。去年同期則包含 1.54 億美元的訴訟和解利益。赫茲於 2026 年第一季修訂了調整後企業 EBITDA 的定義，並重編去年同期數據以利比較。

定價推動營收成長

以固定匯率衡量的定價指標——每交易日總營收增加 5% 至 64.06 美元，其中美國日均營收成長 8%。每輛車每月營收成長 5% 至 1,639 美元，創四年來單季最高水準，反映出租賃車隊整體營收生產力的提升。

市場需求大致穩定。租賃交易天數為 4,100 萬天，相較於去年同期的 4,090 萬天；平均車隊規模微增 1% 至約 55 萬輛。車輛總使用率維持在 81%，不過營運使用率從 84% 下降至 83%。赫茲表示，儘管車輛召回數量增加，車輛使用率依然維持強勁。

每輛車每月車隊折舊從 279 美元增加 2% 至 285 美元，該公司將此形容為車隊經濟效益維持穩定。平均可出租車輛數從 528,641 輛增至 533,757 輛。

營運成本隨營收同步增加。每交易日調整後直接營運費用成長 5% 至 37.72 美元。赫茲將約半數增幅歸因於提升日均營收帶來的相關成本，其餘增幅大部分則與碰撞及維修費用攀升有關。

自由現金流轉為負值

調整後自由現金流為負 3,800 萬美元，相較之下，2025 年第三季為正 2.48 億美元。調整後營運現金流從 1.78 億美元下滑至 8,700 萬美元；融資後的車隊淨成長消耗了 1.01 億美元現金，而去年同期則帶來 4,500 萬美元貢獻。赫茲表示，自由現金流的年減比較亦反映了車隊相關現金流，以及去年同期的售後租回收益。

最相近的 GAAP 指標——營業活動淨現金流入為 5.99 億美元，低於去年同期的 8.35 億美元。營運創收車輛支出總計 16.3 億美元，處分車輛所得款項則為 17.0 億美元。

流動性與債務

截至該季末，赫茲擁有 9.46 億美元的流動資金，包括 5.31 億美元的未受限現金，以及第一順位留置權循環信貸額度項下的 4.15 億美元可用額度。該公司亦報告其全球資產抵押證券（ABS）融資額度中擁有 9 億美元的超額公允市場價值緩衝空間。

截至 9 月 30 日，非車輛債務總額為 59.5 億美元。已公布的到期日程包括：2026 年到期 2.03 億美元、2027 年到期 1,800 萬美元、2028 年到期 24.5 億美元、2029 年到期 25.4 億美元，以及 2030 年到期 8.05 億美元，具體情況受簡報中詳述的排除項目限制。

該簡報未提供新的財務預測。赫茲提醒，前瞻性陳述存在不確定性，實際結果可能出現重大差異。該季度指出的短期營運限制包括召回增加、碰撞與維修費用攀升，而公司的債務結構與調整後自由現金流轉負，仍是重要的財務考量因素。