固特異2026年第3季利潤率收窄 受銷量與成本拖累

固特異 (GT) 公布第三季經調整後虧損，主因輪胎出貨量疲軟、工廠產能利用率不足以及成本上升擠壓獲利能力，促使該公司強調將針對營運模式、製造布局與業務組合推動進一步的結構性變革。

截至 2026 年 9 月 30 日止的三個月，淨銷售額年減 2.3% 至 45.4 億美元，輪胎出貨量下滑 3.3% 至 3,860 萬條。部門營業利益自 2.87 億美元降至 1.74 億美元，部門營業利益率萎縮 2.4 個百分點至 3.8%。毛利率則由 18.2% 縮窄至 15.9%。

固特異依 GAAP 計算之淨虧損為 2.38 億美元，合每股虧損 0.82 美元，相較之下，去年同期為淨虧損 22.0 億美元，合每股虧損 7.62 美元。去年同期業績包含 6.74 億美元的商譽減損及大額所得稅費用。在經調整基礎上，該公司最近一季每股虧損 0.11 美元，而 2025 年第三季經調整後每股盈餘為 0.28 美元。

出貨量下滑及隨之產生的未分攤固定成本，使單季部門營業利益合計減少 7,700 萬美元。價格與產品組合的效益比原物料壓力高出 7,600 萬美元，而「Goodyear Forward」計畫則貢獻了 9,000 萬美元的效益。然而，通膨、關稅、其他成本、外匯影響以及資產出售帶來的年增減影響抵消了這些收益。

美洲市場疲軟抵消亞太地區改善

美洲地區仍是拖累獲利的最大主因。銷售額下滑 2.3% 至 26.8 億美元，部門營業利益減少 1.1 億美元至 9,600 萬美元。儘管輪胎出貨量持平於 1,960 萬條，部門利潤率仍下滑 3.9 個百分點至 3.6%。

固特異表示，美國替換胎產業批售量 (sell-in) 在本季呈現萎縮。其美洲市場替換胎銷量下滑 2.2%，乘用車輪胎持穩以及 18 吋及以上輪圈尺寸的成長，被商用替換胎市場持續面臨的壓力所抵消。原廠配胎 (OE) 銷量成長 8.7%，其中乘用車與商用車 OE 均呈現成長，公司將此歸功於市佔率的提升。

在歐洲、中東及非洲地區 (EMEA)，銷售額下滑 3.7% 至 13.6 億美元，輪胎出貨量減少 6.7% 至 1,110 萬條。部門營業利益減少 1,800 萬美元至 1,200 萬美元，利潤率為 0.9%。由於固特異精簡低階乘用車產品，替換胎銷量下滑 11.3%，OE 銷量則成長 5.5%。該公司表示，乘用車 OE 市佔率已連續 11 個季度實現成長。

亞太地區是唯一營收與部門獲利皆呈現成長的區域。營收成長 1.8% 至 5.1 億美元，部門營業利益增加 1,500 萬美元至 6,600 萬美元。儘管輪胎出貨量下滑 6%，利潤率仍擴張 2.7 個百分點至 12.9%。18 吋及以上輪圈尺寸替換胎的成長支撐了利潤率的提升，但中國汽車產量下滑則壓抑了乘用車 OE 需求。

現金流持續承壓

固特異本季營運活動現金流出 1.44 億美元，而去年同期為流入 200 萬美元。在計入 1.39 億美元資本支出後，非 GAAP 自由現金流為負 2.83 億美元，較去年同期惡化 1.02 億美元。

截至 9 月 30 日，總債務為 73.7 億美元，低於去年同期的 80.6 億美元。淨債務年減 6.89 億美元至 65.6 億美元，但仍高於 2025 年底報告的 54.0 億美元。

2026 年前九個月，銷售額下滑 5.2% 至 126.7 億美元，輪胎銷量減少 6.3% 至 1.091 億條。部門營業利益自 6.41 億美元降至 3.05 億美元，經調整後每股虧損由去年同期的每股盈餘 0.08 美元擴大至 1.11 美元。前九個月自由現金流仍為負 12.5 億美元，較去年同期改善 1.2 億美元。

第四季營運假設突顯成本逆風

在取得新產品組合訂單以及市場趨勢持穩的支撐下，固特異預估第四季全球出貨量將較去年同期略有下滑，但將較今年以來的走勢有所改善。該公司估計，與第三季出貨量相關的未分攤製造費用約為 4,500 萬美元。

其第四季假設包含價格與產品組合帶來的約 6,000 萬美元效益，以及來自「Goodyear Forward」計畫的 1.1 億美元效益。預期的逆風包括來自原物料的約 1.7 億美元、來自通膨及其他成本的 1.1 億美元、與登祿普 (Dunlop) 和化學品業務出售相關的 4,400 萬美元，以及 2025 年保險賠償收入不再入帳所產生的 5,600 萬美元影響。

固特異預估 2026 全年利息支出約為 4.25 億美元、業務精簡支出約為 2.1 億美元、現金稅約為 1.75 億美元，資本支出約為 6.75 億美元。營運資金預估大致維持中性水準。

管理層表示，公司正著手規劃固特異下一階段的轉型計畫，同時持續改善產品組合、最佳化製造布局並降低結構性成本。然而，這些措施的執行仍取決於疲弱的產業需求及其他已揭露的風險，包括原物料與能源價格、通膨、關稅、供應鏈中斷、勞工問題、匯率波動以及更廣泛的經濟不確定性。該公司亦指出，其銷量假設可能受到中東衝突的影響。