液體產量激增帶動 Gulfport Energy 2026年第三季產量成長 10%

Gulfport Energy Corp. (NYSE: GPOR) 公布 2026 年第三季產量季增約 10%，主要受惠於新投產的 Utica 富液型井場，同時重申其全年產量與資本支出財測指引。該季液態烴產量較第二季大幅攀升約 67%，使這家天然氣生產商在此期間獲得更多來自原油與天然氣凝析液 (NGL) 的獲利貢獻。

該季平均總淨產量為每日 1.06 Bcfe，其中包括每日 23.5 MBbl 的液態烴，約占總產量的 13%。阿帕拉契 (Appalachia) 仍是 Gulfport 最大的產區，來自 Utica 與 Marcellus 的產量約為每日 890 MMcfe，而 SCOOP 產區則貢獻約每日 168 MMcfe。

GAAP 淨利為 9,640 萬美元，低於去年同期的 1.114 億美元。非 GAAP 指標的調整後 EBITDA 從 2.131 億美元增至 2.265 億美元。營業活動所提供之淨現金則從 2.091 億美元下滑至 1.836 億美元。

調整後自由現金流為 8,900 萬美元，相較之下 2025 年第三季為 1.034 億美元。該指標不計入自主性土地收購與股票回購。不含該等土地收購的該季已發生資本支出總計為 1.117 億美元。

2026 年前九個月，Gulfport 創造了 2.143 億美元的調整後自由現金流，高於 2025 年同期的 2.046 億美元。該公司預估，在天然氣每 MMBtu 3 美元、原油每桶 80 美元的平價假設情境下，全年調整後自由現金流將較 2025 年成長超過 15%。

Utica 開發作業提振液態烴產量

該季產量成長主要由富液型 Utica 的開發所帶動。Gulfport 的 2026 年計畫包括鑽探 18 口 Utica 總井，並將 20 口總井投入連網銷售。在 Marcellus 產區，該公司預計年內鑽探 6 口總井，並將 4 口總井投入銷售。Gulfport 已完成其 2026 年 SCOOP 開發計畫，其中包括 2 口投產上線的總井。

該公司表示，其儲備井位預估超過 700 個運營總井位，透過土地收購、Marcellus 勘探評價及開發最佳化，自 2022 年底以來已成長超過 40%。Gulfport 估計，根據連續運作兩台鑽機的開發節奏以及簡報中詳述的假設，其資產組合包含約 13 年的高品質淨井位，損益平衡價格低於每 MMBtu 2.50 美元。

該季 Gulfport 完成了 8,300 萬美元的俄亥俄州州有土地租約收購，並在自主性土地收購上另支出 4,690 萬美元。截至 9 月，該公司已對其 2026 年自主性土地計畫投資 8,710 萬美元，並表示仍有望在年底前完成預算 1.4 億美元的計畫。該公司預期該計畫將在核心 Utica 濕氣與乾氣區域增加約 40 個淨井位。

Marcellus 勘探評價亦擴大了該公司的預估資源機會。Gulfport 表示，同業的作業成果及其自身的開發效益使 Marcellus 儲備增加了約 200%，使預估的可鑽探儲備達到約 95 至 105 個淨井位。

維持全年度財測指引

Gulfport 重申其 2026 年產量指引為每日 1.030 Bcfe 至 1.055 Bcfe，其中包括每日 18.0 MBbl 至 21.0 MBbl 的液態烴產量。天然氣預計將占全年產量的約 89%。

該公司仍維持預估總資本支出約 4.3 億美元，其中包括約 3.95 億美元的自營鑽井與完井支出，以及約 3,500 萬美元的維護性土地與震測作業支出。

管理階層正評估自 2027 年起在阿帕拉契地區推行持續性的雙鑽機作業計畫。Gulfport 表示，此舉可減少閒置資金、降低每英尺的鑽完井成本，並自 2028 年起支撐產量成長。近期投入銷售的井位組合預計仍將偏重於富液型區域。該計畫目前仍在評估中，尚未形成最終確定的開發方案。

Gulfport 亦簽署了一項供應協議，每日供應 50,000 MMBtu 以滿足中西部地區需求，使溢價供應合約占預估淨產量的比例達到約 10%。此外，該公司還為阿帕拉契地區鎖定了一組電動水力壓裂車隊，預計將於 2027 年年中開始投入運作。

股票回購與資產負債表

該公司在第三季回購了約 3,620 萬美元的普通股，並將其股票回購授權額度擴大 33% 至 20 億美元。自該計畫啟動以來，截至 9 月 30 日，Gulfport 已累計回購約 12 億美元的股票，以 135.84 美元的平均價格註銷約 880 萬股。該授權項下仍有約 8 億美元的可用額度。

截至季末，Gulfport 擁有約 6.46 億美元的流動資金，其中包括 260 萬美元現金以及 6.431 億美元的借款基準可用額度。債務包含 4.19 億美元的信貸額度借款，以及 2029 年到期的 6.5 億美元優先票據。淨債務與過去 12 個月調整後 EBITDA 的比率約為 1.17 倍。該公司 11 億美元的借款基準在秋季重新核定中獲得確認。

Gulfport 的前景仍對大宗商品價格、開發成本、油井產能表現、運輸限制，以及鑽井服務與設備的供應狀況高度敏感。該公司亦指出，美國貿易政策、烏克蘭戰爭、中東衝突以及荷莫茲海峽的潛在干擾，皆為可能影響其業務與整體經濟的風險因素。產量預測部分取決於預設的產量遞減率與未來的鑽井作業，而儲量估計值亦可能隨著更多營運與地質數據的取得而有所變動。