第三方 GMV 成長帶動大健雲商第三季營收成長 27%

大健雲通 (GigaCloud Technology Inc.，Nasdaq: GCT) 公布 2026 年第三季財報，受惠於營收、獲利與市集交易活動增加，以及第三方賣家業務進一步擴張，繳出強勁的年成長表現。

該季營收年增 27% 至 4.24 億美元；毛利年增 37% 至 1.05 億美元，增幅超越營收成長；淨利則攀升 36% 至 5,100 萬美元。稀釋後每股盈餘達 1.41 美元，較 2025 年第三季的 0.99 美元成長 42%。

此業績延續了大健雲通的營收季增走勢；該公司 2026 年第一季營收為 3.6 億美元，第二季為 4.12 億美元。根據簡報資料，當季毛利與前一季的 1.06 億美元相比大致持平。

第三方市集交易活動持續擴張

截至 2026 年 9 月 30 日止的 12 個月內，大健雲通市集 (GigaCloud Marketplace) 的商品交易總額 (GMV) 達 18 億美元，較去年同期成長 24%。GMV 衡量透過該市集下單的交易金額，未扣除稅金、買方支付的運費以及退款。

同期第三方賣家 GMV 達到 10 億美元，成長 31%。第三方交易佔市集總 GMV 的 56%，反映出該公司的發展策略：利用自營庫存業務支撐市集發展，同時擴大外部賣家的參與度。

第三方佔比在不同地區有所差異。第三季第三方賣家貢獻了美國市集 GMV 的 73%，而在歐洲僅佔 20%。雖然簡報顯示歐洲佔比在所列期間內有所增長，但仍大幅低於美國的水準。

在過去 12 個月期間，大健雲通擁有 1,507 家活躍第三方賣家，年增 22%。其市集提供超過 90,000 個庫存單位 (SKU)，涵蓋室內外家具、家電、健身器材、汽車用品、玩具、衛浴用品等品類。

買家規模與支出金額同步成長

活躍買家數量年增 21% 至 13,837 名。截至 9 月 30 日止的 12 個月內，每位活躍買家的平均支出約為 133,000 美元。

簡報同時顯示，較近期加入的客戶群體支出金額更高。2025 年加入市集的買家，其單季支出在 2026 年第三季增至 1.02 億美元，高於去年同期的 5,400 萬美元。大健雲通將活躍買家數量的成長歸功於客戶推薦與口碑傳播，並指出更多元的服務項目與物流能力是支撐買家參與度的關鍵因素。

該公司的「供應商履約零售」(Supplier Fulfilled Retailing) 模式，將製造商與供應商連結至線上及實體轉售通路商。大健雲通的營收來自自營庫存銷售、促進第三方交易的服務，以及支援市集買賣雙方的物流運作。

截至 2025 年 12 月 31 日，其履約基礎設施涵蓋 5 個國家的 40 處據點，總面積超過 1,200 萬平方英尺。該網絡每年處理超過 35,000 個貨櫃，設計目標是平均在三天內送達美國本土 48 州 90% 以上的客戶。

流動性支援營運重點

截至 2026 年 9 月 30 日止的九個月內，大健雲通的營業現金流為 8,300 萬美元，現金、約當現金、受限制現金及投資總額達 4.18 億美元。該公司亦表示，截至該季末，已根據 2025 年與 2026 年的授權買回了 6,000 萬美元的 A 類普通股。

本次簡報並未提供正式的營收或獲利財測。管理階層表示，目前的營運重點在於擴大市集參與度、增強物流能力，並利用其技術與履約網絡提高大件包裹批發交易的效率。

大健雲通提醒，其前瞻性陳述受固有風險與不確定性影響，可能導致實際結果與預期存在重大差異。該公司亦指出，其非 GAAP 指標可能無法與其他公司名稱相似的指標直接進行比較。