FS KKR Capital 第三季淨投資收益增加，股息覆蓋率達 105%

FS KKR Capital Corp. (NYSE: FSK) 公布第三季淨投資收益增加，並維持季度配息，然而已實現與未實現投資虧損持續對淨值造成壓力。該公司亦宣布發放每股 0.20 美元的特別配息，此配息與預估累計溢額收益掛鉤。

截至 2026 年 9 月 30 日止的季度，淨投資收益為 1.27 億美元，即每股 0.46 美元，高於第二季的 1.22 億美元或每股 0.44 美元。非 GAAP 指標之調整後淨投資收益從 1.20 億美元（即每股 0.43 美元）增至 1.27 億美元（即每股 0.46 美元）。

該業績包含一筆 1,200 萬美元的收益，源自 KKR 放棄收取其原本應收取的半數次級收益激勵費用。該費用減免自 2026 年第二季開始，預計將持續實施至截至 2027 年 3 月 31 日止的季度，且減免的費用日後將不予追討。

總投資收益由上一季的 2.90 億美元增至 2.94 億美元。利息收入從 1.75 億美元降至 1.60 億美元；實物支付（PIK）利息收入從 4,200 萬美元增至 4,600 萬美元，股利及其他收入則從 6,800 萬美元增至 8,400 萬美元。淨費用降至 1.65 億美元（上一季為 1.68 億美元），反映出激勵費用的減免。

FSK 錄得 5,400 萬美元的已實現與未實現淨虧損，第二季虧損則為 1.54 億美元。最新業績包含 1.30 億美元的已實現淨虧損，部分被 7,600 萬美元的未實現淨收益所抵銷。在上一季減少 3,400 萬美元後，本季歸屬於普通股股東的營運所產生淨資產增加 7,100 萬美元，相當於每股基本盈餘 0.26 美元。

截至季末，每股淨值為 18.28 美元，而截至 6 月 30 日則為 18.30 美元。淨投資收益以及普通股回購帶來的每股 0.16 美元收益，大致抵銷了普通股與特別股配息，以及每股 0.19 美元的已實現與未實現虧損。

配息與股票回購

FSK 支付了每股普通股 0.44 美元的第三季配息，並宣布第四季同樣配發每股 0.44 美元。不計特別配息，第三季淨投資收益（NII）占已宣告基礎配息的 105%。

該公司另行宣布發放每股普通股 0.20 美元的特別配息，此金額代表其預估累計溢額收益的一部分，旨在配合其受監管投資公司（RIC）的資格，分配額外的應稅所得。

在 3 億美元的回購授權額度下，截至 10 月 30 日，FSK 已按加權平均每股 11.14 美元的價格回購了 9,000 萬美元的普通股。該計畫將持續至 2027 年 6 月 1 日，除非提前延長或完成，但該計畫並未強制要求公司回購特定數量的股份，且可隨時修改、暫停或終止。

還款額超過注資額，投資組合規模縮減

截至 9 月 30 日，投資組合的公允價值為 113.1 億美元，低於 6 月底的 114.2 億美元。新增投資注資總額為 3.35 億美元，而出售與還款額達 4.42 億美元，淨投資活動為負 1.07 億美元。第三季約 65% 的投資屬於對既有投資組合公司的追加注資。

第一順位優先擔保貸款占投資組合公允價值的 58.9%，優先擔保投資總額則占 63.2%。若穿透看 Credit Opportunities Partners 合資企業，優先擔保比例則為 73.2%。該投資組合涵蓋 23 個產業的 234 家公司，前十大部位占公允價值的 21%。

計息債權投資的加權平均年化收益率為 10.0%，高於第二季的 9.8%，而借款的加權平均票面利率則從 5.5% 升至 5.6%。浮動利率投資占債權投資的 86.4%。停止計息狀態的投資占投資組合公允價值的 3.4%，凸顯投資組合內部持續存在的信用風險。

流動性與槓桿

FSK 季末擁有 34 億美元的流動性，包含未動用債務額度、現金及未結算交易。負債對權益比率維持在 1.27 倍，非 GAAP 淨負債對權益比率則從 1.22 倍增至 1.25 倍。

無擔保融資占已動用槓桿的 73%，借款加權平均到期年限為 3.9 年。約 90% 的長期債務將於 2028 年或更晚到期。FSK 表示，其於 2026 年 6 月發行、將於 2031 年到期的 9 億美元無擔保票據，足以涵蓋其所有 2027 年到期的債務。

該公司提醒，未來表現、配息水準、回購活動與財務狀況仍受經濟變化、地緣政治風險、監管法規演變及營運中斷等因素影響。該公司亦表示，過去的績效表現並不必然代表未來的結果。