Eversource 因第三季獲利下滑收窄 2026 年 EPS 財測指引

在旗下各公用事業業務第三季經常性獲利全面下滑後，Eversource Energy (ES) 收窄了 2026 年非 GAAP 經常性盈餘財測。該公司目前預估全年經常性每股盈餘 (EPS) 為 4.62 至 4.70 美元，相較於 3 月 31 日提供的 4.52 至 4.72 美元區間。

第三季經常性 EPS 為 0.92 美元，符合公司財測，但低於去年同期的 1.19 美元。GAAP EPS 從 0.99 美元下滑至 0.92 美元，去年同期包含每股 0.20 美元與離岸風電相關的費用。

2026 年前九個月的經常性 EPS 為 3.52 美元，相較於 2025 年同期的 3.64 美元。列報 EPS 從 3.44 美元降至 2.67 美元，反映了 2026 年與出售 Aquarion 水務業務、離岸風電或有負債，以及聯邦能源法規委員會 (FERC) 股東權益報酬率決議相關的每股 0.85 美元費用。

公用事業業務單季盈餘下滑

配電業務仍是本季最大的獲利貢獻來源，但其 EPS 從 0.60 美元降至 0.53 美元。輸電業務 EPS 從 0.50 美元降至 0.48 美元，天然氣配送業務則出現季節性每股虧損 0.11 美元，相較於去年同期虧損 0.05 美元。

在 6 月 30 日出售 Aquarion 後，自來水配送業務未貢獻任何經常性 EPS，而去年同期為 0.05 美元。母公司及其他業務每股貢獻 0.02 美元，低於去年同期的 0.09 美元。

前九個月的業績表現喜憂參半。天然氣配送業務 EPS 從 0.64 美元升至 0.75 美元，而輸電、配電與自來水配送業務則全面下滑。母公司及其他類別每股虧損 0.37 美元，去年同期虧損為 0.25 美元。

Eversource 指出，輸電投資、康乃狄克州、麻薩諸塞州與新罕布夏州的基本費率調整、資本回收機制，以及受控的營運與維護費用，是 2026 年盈餘的主要支撐因素。折舊增加、財產稅、利息費用與有效稅率上升，加上 Aquarion 與 FERC ROE 的影響，仍是主要逆風。

資本計畫與資產負債表進展

該公司計劃在 2026 年至 2030 年間進行 265 億美元的基礎設施投資，較先前的五年預測增加 23 億美元。該計畫在出售後不包含 Aquarion，重點在於輸電、配電與天然氣配送，以及資訊科技和設施。

Eversource 還概述了在預測期內及之後高達 17 億美元的新增投資機會。其中包括可能耗資 10 億美元的康乃狄克州先進讀表基礎設施計畫，以及透過 ISO New England 長期輸電規劃流程獲選、已獲核准的 7 億美元 TIDE 輸電專案。TIDE 支出預計在 2027 年至 2030 年間約為 4 億美元，建設工程預定於 2029 年至 2032 年進行。

截至 9 月底，資產負債表指標有所改善。在標準普爾 (S&P) 的架構下，營運資金對債務比率（FFO/Debt）從 14.2% 升至 15.4%；在穆迪 (Moody's) 的架構下，從 14.5% 升至 16.1%。Eversource 表示，這些水準分別高出降評門檻 340 個基點與 310 個基點的緩衝空間。該公司預計在 2026 年至 2030 年的各年度中，FFO 對債務比率將比這兩家機構的門檻至少高出 100 個基點，並表示該公司及其子公司目前在三大評級機構均獲得穩定展望。

出售 Aquarion 帶來了 17 億美元的收益。Eversource 也在 8 月發行了 15 億美元的次順位債券，並在 2026 年前九個月透過其市價增資發行計畫發行了約 2,000 萬美元的普通股。

監管程序仍是關鍵變數

Eversource 旗下的 Connecticut Light & Power 部門正尋求彌補每年 4.51 億美元的營收缺口，其中系統投資占該申請案中的 3 億美元。該公司預計該程序產生的新費率將於 2027 年 7 月生效。

在聯邦層面，Eversource 正在等待 FERC 對其預期基本 ROE 為 11.39% 的申請作出裁決，新費率預計於 11 月 30 日生效。另外，該公司與其他輸電業者正在對 FERC 於 2026 年 3 月做出設定 9.57% 基本 ROE 並勒令退款的裁決提出上訴。退款截止日期已延至 2027 年 5 月，儘管哥倫比亞特區巡迴上訴法院駁回了暫緩執行該命令的請求，但正按照加速審理程序審理該上訴。

在預期的監管與策略融資成果支撐下，管理層繼續以長期 EPS 成長 5% 至 7% 為目標。實際結果仍取決於監管決策、資本成本與融資管道、專案執行、極端天氣、網路與實體安全威脅、稅額抵減資格，以及離岸風電成本的不確定性，包括與 Revolution Wind 和 South Fork Wind 專案相關的交易交割後調整。