艾靈頓金融2026年第3季EPS達0.31美元 隨Longbridge擴張

艾靈頓金融 (Ellington Financial Inc.，NYSE: EFC) 公布 2026 年第三季歸屬於普通股股東之淨利為 4,040 萬美元，或每股 0.31 美元，主因投資組合與反向抵押貸款業務的成長，部分被未實現損失所抵銷。該公司單季實現 2.3% 的經濟報酬率，相當於年化 9.4%；非 GAAP 調整後可分配盈餘總計達 5,800 萬美元，或每股 0.45 美元。

淨利較第二季的 5,440 萬美元（或每股 0.43 美元）有所下滑。淨利息收入從 7,230 萬美元降至 6,900 萬美元，其他收入總額為 4,880 萬美元，相較之下前一季為 5,080 萬美元。第三季財報包含 3,300 萬美元的淨未實現損失與 1,590 萬美元的淨已實現損失，但部分被利率避險及其他活動帶來的 7,440 萬美元淨收益所彌補。

艾靈頓金融在該季變更了調整後可分配盈餘的呈現方式，將獎勵費費用納入計算。5,800 萬美元的結果已扣除 90 萬美元的獎勵費（相當於每股 0.01 美元）。該指標為 GAAP 淨利的補充指標，並排除了數項已實現和未實現損益以及其他調整項目。

截至 9 月 30 日，每股普通股帳面價值為 13.53 美元，低於 6 月 30 日的 13.61 美元，主因該季宣布發放每股 0.39 美元股利。股東權益總額達到 19.9 億美元，包括 17.7 億美元的普通股權益與 2.209 億美元的特別股權益。

投資組合規模擴大

投資組合部門實現歸屬於普通股股東及參與性非控制權益的淨利為 6,110 萬美元，或每股 0.47 美元。該部門調整後可分配盈餘為 7,760 萬美元，或每股 0.60 美元。

在多項貸款類別淨買入以及保留住宅不動產抵押貸款擔保證券 (RMBS) 成長的推動下，調整後多頭投資組合較上一季增加 4.5% 至 47.0 億美元。非合格抵押貸款 (Non-QM) 與保留 RMBS 為最大類別，金額達 12.8 億美元；其次為商業抵押貸款及商業不動產抵押貸款擔保證券 (CMBS)，金額達 9.293 億美元；住宅過渡貸款則為 8.880 億美元。

該季期間，艾靈頓金融透過五筆交易，將未償還本金餘額達 12.8 億美元的非合格抵押貸款及符合機構標準的貸款進行證券化。其住宅貸款平台從 57 家銷售商處完成 16 億美元的採購額，與來自 Longbridge 及其他管道的貸款來源相輔相成。綜觀該公司的自營放款業務，第三季貸款收購總額達到 21.6 億美元。

Longbridge 放款業務推動投資組合成長

Longbridge Financial 部門公布淨利為 1,250 萬美元，或每股 0.10 美元；調整後可分配盈餘為 860 萬美元，或每股 0.07 美元。艾靈頓金融表示，放款、貸款服務及企業利率避險帶來的正向貢獻，部分被合併自營反向抵押貸款證券化保留檔次的淨未實現損失所抵銷。

Longbridge 放款金額達 6.763 億美元，年增 36%，其中包括 4.178 億美元的自營反向抵押貸款，以及 2.585 億美元的房屋淨值轉換抵押貸款 (HECM)。申請承作金額較上一季成長 14%，較前一年同期成長 37% 至 9.913 億美元，但該公司提醒，並非所有申請案件最終都會轉化為實際撥款的貸款。

Longbridge 投資組合規模較上一季增加 59% 至 10.3 億美元。艾靈頓金融指出，由於一筆於 9 月定價的自營反向抵押貸款證券化交易在 10 月完成交割，該增幅大部分隨後便被沖銷。簡報資料顯示，Longbridge 單季房屋淨值轉換抵押貸款擔保證券 (HMBS) 市占率達到創紀錄的 31%，名列市場第二大發行人。

放款業務表現受惠於承作量增加及自營反向抵押貸款證券化收益，但利率上升壓縮了利潤率。貸款服務業務則受惠於尾端交易執行 (tail executions)、基礎服務費收入以及房貸服務權避險收益，但部分被 HMBS 服務資產的按市值計價損失所抵銷。

融資與風險管理

艾靈頓金融的具追索權負債權益比從第二季末的 1.9 倍上升至 2.2 倍。包含主要由證券化相關負債構成的無追索權借款在內，其總負債權益比為 9.4 倍。長期、非按市值計價融資占具追索權借款的 25%，無擔保債務則占 17%。

該公司在該季末擁有 19.2 億美元的無負擔資產，其中包括 2.695 億美元的現金及約當現金。該公司增發了 1.5 億美元、票面利率 7.375%、2030 年到期的高級無擔保票據，使該系列流通在外總額達到 5.5 億美元。此外，艾靈頓金融透過場內發行 (ATM) 計畫以平均每股 13.61 美元的價格出售約 250 萬股普通股，隨後在季末後以平均每股 11.44 美元的價格買回 329,045 股。

艾靈頓金融估計，若利率立即平行下降 50 個基點，將使普通股權益公允價值減少 0.18%；若上升 50 個基點，則將減少 0.28%。該估算仰賴模型與簡化假設，可能與實際結果存在重大差異。

該公司指出，利率、投資價值、信用利差、房貸違約與提前還款的變動為主要不確定性因素。其他風險包括融資管道、市場波動、法規監管、通貨膨脹、經濟成長疲軟、匯率波動，以及維持其不動產投資信託 (REIT) 資格和免於依《1940 年投資公司法》進行註冊的能力。