杜克能源Q3 EPS上升，2026年財測收窄至6.70-6.80美元

杜克能源公司（Duke Energy Corp.）公布第三季獲利成長，並將 2026 年調整後每股盈餘指引區間縮小至 6.70 至 6.80 美元。該公司表示，在受監管公用事業投資及電力需求增長推動下，預期業績將接近該區間的高標。

這家總部位於夏洛特的公用事業公司公布 2026 年第三季每股盈餘為 1.99 美元，高於去年同期的 1.81 美元。兩期的申報盈餘與調整後盈餘皆相同。普通股股東淨利從 14.1 億美元增至 15.5 億美元。

2026 年前九個月，調整後每股盈餘從去年同期的 4.81 美元增至 5.35 美元。申報每股盈餘為 5.34 美元，兩者差異反映了法律與監管和解、資產出售收益及已終止營運項目。

杜克能源重申其至 2030 年調整後 EPS 成長 5% 至 7% 的目標，此目標是以其 2025 年指引區間中位數 6.30 美元為基準計算。管理階層表示，預計從 2028 年開始，獲利將落在該成長區間的上半部。

電力公用事業帶動單季成長

電力公用事業與基礎設施（Electric Utilities and Infrastructure）部門利潤成長 1.59 億美元至 18.2 億美元，較 2025 年第三季每股貢獻約增加 0.20 美元。杜克能源將此增長歸功於費率審查案與附加費、用戶用電量及結構組合、有利天候與批發業務。較高的折舊、利息支出及少數股權成本則部分抵銷了這些收益。

天候因素為第三季業績貢獻每股 0.13 美元，去年同期為 0.04 美元。今年截至目前為止，天候貢獻達每股 0.22 美元，高於 2025 年同期的 0.10 美元。

燃氣公用事業與基礎設施（Gas Utilities and Infrastructure）部門單季虧損 1,900 萬美元，去年同期虧損為 2,600 萬美元，使每股盈餘改善約 0.01 美元。「其他」類別虧損從 2.25 億美元擴大至 2.47 億美元，主因市場報酬率表現所致。

簡報資料顯示，該季零售電力負載增加 2%，創下 2022 年以來最強勁的單季增長。杜克能源表示，住宅用戶成長持續超越全美平均水準，同時與經濟發展計畫相關的工商用電需求也正加速放量。

大用電負載合約支撐需求前景

杜克能源已簽署涵蓋約 7.8 GW（百萬瓩）資料中心需求的供電服務協議，其中包括約 5.2 GW 已在興建中的專案。該公司表示，其餘約 15.4 GW 高確定性的後期儲備專案，仍按進度預計於 2027 年上半年推進。

已簽署的協議支撐了杜克能源 2027 年至 2030 年的用電負載成長預測。針對大用電戶的合約條款可包含長期承諾、最低計費需量、資本預付款、信用擔保、終止違約賠償金以及中斷用電要求。杜克能源表示，這些措施旨在確保大負載用戶分攤適當比例的系統成本。

該儲備專案還可能創造額外 50 億至 100 億美元的資本投資機會，用以支援印第安納州與佛羅里達州的大負載用電需求。該筆支出尚未計入該公司目前 2026 年至 2030 年規模達 1,030 億美元的資本支出計畫中。

杜克能源正推進一項發電計畫，預計至 2031 年將增加約 16 GW 的裝置容量。目前在卡羅萊納地區與印第安納州約有 5 GW 的燃氣發電設施正在興建中，且該公司已透過與 GE Vernova 的協議確保取得 31 座先進級燃氣渦輪機。其更廣泛的策略還包括現有電廠的增容與運轉執照延期、至 2031 年建置約 4.8 GW 的電池儲能系統、太陽能開發，以及發展新核能容量的選擇權。

監管與融資重點

在北卡羅萊納州，杜克能源就杜克能源卡羅萊納（Duke Energy Carolinas）與杜克能源進步（Duke Energy Progress）的費率審查案達成了全面和解協議。該和解協議訂定 9.8% 的股東權益報酬率（ROE）、53% 的股權資本結構，並延續具備利潤分享機制的多年期費率計畫。北卡羅萊納州公用事業委員會的核准命令預計將於 11 月中旬前下達。

杜克能源卡羅萊納的和解協議要求在兩年內增加 4.96 億美元的零售營收，而杜克能源進步的協議則規定增加 3.38 億美元。該公司亦就擬議的大負載電價費率，與北卡羅萊納州公眾事務代表機構（Public Staff）及主要利害關係人達成和解。

杜克能源表示，正準備於 2026 年稍晚在印第安納州提交其首個多年期費率計畫。在佛羅里達州，該公用事業公司計畫透過加速返還 5,000 萬美元的儲能稅收抵免，使 2027 年的基本費率維持不變。

該公司預期 2026 年營運資金對債務比率（FFO/Debt）約為 14.5%，長期目標則為 15%。針對 2027 年至 2030 年預計的 100 億美元股權融資需求，公司已透過以下方式解決了三分之一：依市價發行（ATM）計畫定價的 8.25 億美元、20 億美元的強制可轉換單位，以及規劃中 5 億美元的股利再投資計畫。若有超出當前計畫的增額資本支出，將以 30% 至 50% 的股權資金支應。

截至第三季末，杜克能源已完成 2026 年融資計畫的 85%，並表示其剩餘資金需求已獲得完全避險。截至 9 月 30 日，可用流動性總額約為 83 億美元。

該展望仍取決於監管部門的批准與成本能否及時回收、重大建設計畫的執行情況、融資環境、利率走勢及天候狀況。杜克能源指出的其他不確定性因素，包括預期的大用電負載需求（特別是資料中心）是否落實，以及供應鏈中斷、大宗商品成本、資安威脅，還有與核能及其他發電資產相關的營運和財務風險。