柯蒂斯-懷特調升2026年展望 因第三季營收成長10%

柯蒂斯-懷特（Curtiss-Wright Corp.，NYSE: CW）上調 2026 全年財測，主因在國防計畫、商用航太生產及核能市場需求支撐下，第三季調整後營收成長 10%，調整後稀釋每股盈餘（EPS）成長 16%。該公司目前預期全年營收、營業利益、EPS 及自由現金流都將提升，在手訂單金額更達到 46 億美元。

這家航太與國防製造商公布第三季調整後營收為 9.53 億美元，高於去年同期的 8.69 億美元。調整後營業利益成長 11% 至 1.89 億美元，調整後營業利益率則擴張 30 個基點至 19.9%。

調整後稀釋 EPS 為 3.94 美元，公司表示表現優於預期。自由現金流總計 1.57 億美元，相當於調整後淨利的 108% 轉換率。

新訂單成長 15% 至 11 億美元，訂單出貨比（book-to-bill ratio）為 1.1。在手訂單較年初增加 12% 至 46 億美元，為該公司更新後的營收展望提供支撐。

國防、航太與核能需求推動成長

航太與工業（Aerospace & Industrial）部門營收成長 14% 至 2.82 億美元。此成長反映了國防市場致動設備銷售增加、窄體機與寬體機平台的商用航太 OEM 需求持續強勁，以及工業車輛產品銷售成長。受惠於產量提升帶來的固定成本分攤效果、產品組合改善與重組措施，部門營業利益成長 19% 至 5,500 萬美元，營業利益率提高 80 個基點至 19.4%。研發支出的增加則部分抵銷了上述效益。

國防電子（Defense Electronics）部門營收成長 2% 至 2.59 億美元。航太國防營收受惠於直升機與戰鬥機計畫，地面國防則因砲塔驅動穩定系統而呈現溫和成長。由於不利的產品組合抵銷了國防營收增加帶來的效益，營業利益下滑 5% 至 7,000 萬美元，營業利益率縮減 220 個基點至 27.0%。

海軍與動力（Naval & Power）部門貢獻了最大的金額增幅，營收成長 12% 至 4.12 億美元。海軍國防營收受惠於潛艦計畫的認列進度以及 CVN-75 航空母艦的大修工程。動力與製程營收則受到包括小型模組化反應爐在內的次世代先進反應爐，以及政府核能營收增加的支撐。部門營業利益成長 25% 至 7,600 萬美元，營業利益率擴張 200 個基點至 18.6%。

就終端市場而言，航太與國防營收成長 9% 至 6.74 億美元。其中，航太國防成長 16%、海軍國防成長 10%、商用航太成長 6%，地面國防則下滑 1%。商用市場營收成長 11% 至 2.79 億美元，包括動力與製程（Power & Process）成長 10% 以及一般工業成長 12%。

上調全年財測

柯蒂斯-懷特目前預估 2026 年調整後營收為 37.95 億至 38.40 億美元，代表成長 8% 至 10%，先前預測區間為 37.68 億至 38.13 億美元。

調整後營業利益預計為 7.31 億至 7.44 億美元，較 2025 年成長 12% 至 14%。公司預期調整後營業利益率為 19.2% 至 19.4%，即擴張 60 至 80 個基點，且預期全部三個部門的獲利能力都將較去年同期有所改善。

調整後稀釋 EPS 財測從 15.10 至 15.40 美元上調至 15.40 至 15.60 美元，意味著成長 16% 至 18%。該展望假設稀釋後流通在外股數約為 3,690 萬股，稅率為 21.5%。

自由現金流預計將達到 5.95 億至 6.15 億美元，高於先前預測的 5.85 億至 6.05 億美元。管理階層維持約 105% 轉換率的目標。資本支出預計為 1.05 億至 1.15 億美元，包括成長型投資及海軍與動力設施的擴建。

依部門劃分，航太與工業營收預計為 10.75 億至 10.88 億美元，反映出國防致動需求轉強、商用航太成長以及更良好的工業在手訂單。海軍與動力營收預計達到 16.65 億至 16.78 億美元，受潛艦與航艦計畫、售後市場業務及核能需求支撐。國防電子財測則維持在 10.55 億至 10.75 億美元不變。

該公司在 2026 年執行近 4.6 億美元股票回購的進度也依然維持在軌道上。預計這些回購將減少下半年的利息收入，目前預估全年其他收入為 3,100 萬至 3,200 萬美元。

領導層交接與執行重點

營運長 Kevin Rayment 將於 2027 年 1 月 1 日接任總裁兼執行長。公司主計長 Gary Ogilby 則自 2026 年 10 月 6 日起擔任臨時財務長。柯蒂斯-懷特表示，其新的部門領導架構旨在提升營運效率，同時維持公司的策略方向。

管理階層持續優先著重於有機成長、營業利益率擴張、研發投資、營運資金效率及嚴格的資本配置。該公司預期將超越 2024 年 5 月投資人日設定的財務目標，並計劃於 2027 年 5 月舉辦下一次投資人日。

該展望仍對計畫推進時程與產品組合敏感，尤其是在地面國防與國防電子方面。較高的研發與開發計畫支出也可能抵銷部分獲利增幅。柯蒂斯-懷特指出，前瞻性預期受各項風險影響，包括收購整合、公司維持營運改善的能力，以及可能影響其財務預測的更廣泛干擾因素。