康耐視Q3營收創歷史新高 調升2026年展望

康耐視 (NASDAQ: CGNX) 公布 2026 年第三季營收創歷史新高，獲利能力大幅提升，並調升全年展望，主因強勁的物流需求帶動工廠自動化市場全面成長。

營收年增 13% 至 3.13 億美元，創下這家機器視覺公司連續第九季實現年成長的紀錄。若不計去年同期認列的商業合作收益，營收則成長 19%。

調整後 EBITDA 成長 61% 至 1.11 億美元，調整後 EBITDA 利潤率擴增 1,060 個基點至 35.5%。若排除去年同期的商業合作效益，利潤率則增加 1,340 個基點。康耐視將此改善歸功於營收增長、調整後毛利率走強以及嚴格的成本控管。

調整後稀釋每股盈餘 (EPS) 自 0.33 美元成長 61% 至創紀錄的 0.53 美元。與去年同期排除商業合作效益後的數據相比，調整後 EPS 自 0.28 美元增長 89%。GAAP 稀釋每股盈餘為 0.50 美元，高於去年同期的 0.10 美元；GAAP 淨利則自 1,770 萬美元增至 8,480 萬美元。

利潤率提升與現金創造

調整後毛利成長 19% 至 2.24 億美元，調整後毛利率上升 290 個基點至 71.3%。若排除去年同期的合作效益，調整後毛利率擴增 360 個基點。該公司表示，有利的產品組合、出貨量增加以及定價執行力優於預期，足以抵消記憶體成本帶來的預期壓力。

調整後營業費用下降 7% 至 1.16 億美元。自由現金流（定義為營業現金流減去資本支出）增加 21% 至 1.04 億美元。近 12 個月自由現金流轉換率為 106%，連續第八季維持在 100% 以上。

物流與工廠自動化支撐成長

若排除匯率影響以及出售日本貿易業務的因素，康耐視第三季在物流、包裝、消費性電子與半導體領域的營收均實現雙位數成長。車用營收則以中個位數幅度成長。

物流業務連續第 11 季實現雙位數年成長。工廠自動化業務呈現全面性成長，其中以半導體、包裝和電子應用領域領跑。

該公司目前預期 2026 年物流業務將實現雙位數成長，高於先前預測的高個位數增幅；並持續預期包裝、消費性電子和半導體市場將保持雙位數成長；對車用市場的展望則維持在持平至低個位數成長之間。

康耐視亦推出了 In-Sight 1750，這是一款專為半導體製造中的晶圓與面板辨識所設計的 AI 讀碼器。該系統採用邊緣 AI 光學字元辨識 (OCR) 與自動調校功能，可讀取多種基板類型上微弱或低對比度的標記，並向下相容於 In-Sight 1740 系列。

調升全年展望

康耐視將 2026 年營收預測由先前的 11.3 億至 11.5 億美元，上調至 11.43 億至 11.63 億美元之間。以新區間的中位數計算，營收將較 2025 年公布的數據成長 16%；若排除去年同期的商業合作效益，則成長 17%。

該公司目前預估全年調整後 EBITDA 利潤率為 31% 至 32%，高於先前預期的 29% 至 31%。調整後稀釋每股盈餘預估為 1.68 至 1.72 美元，高於先前展望的 1.64 至 1.68 美元。

管理團隊將營收展望上調歸因於物流成長力道強於原先預期。利潤率預測反映了公司的預期，即在支援額外成長動能的同時，仍能按進度達成約 3,500 萬美元的年化淨成本縮減目標。營收與利潤率的提升預計將有助於推升調整後每股盈餘，但部分效益會被投資收益減少所抵消。

展望第四季，康耐視預估營收為 2.7 億至 2.9 億美元，調整後 EBITDA 利潤率為 29% 至 32%，調整後稀釋每股盈餘為 0.37 至 0.41 美元。以中位數計算，這些數據分別代表年增 11%、擴增 780 個基點以及成長 44%。該展望未計入待完成的 RealSense 收購案。

康耐視表示，預計於第四季完成的 RealSense 交易將把其視覺技術拓展至機器人感知領域。出售投資所得款項將與現有現金一同用於支應此項收購。

該展望仍面臨各項風險，包括關稅與貿易爭端、匯率波動、記憶體晶片及其他供應鏈限制、週期性客戶需求、市場競爭、產品開發執行力，以及公司達成既定成本縮減目標的能力。康耐視亦指出，完成並整合 RealSense，以及實現該收購案的預期效益，均屬於不確定性因素。