Cars.com 第三季調整後 EBITDA 創歷史新高 營收持穩

Cars.com Inc. 公布第三季營收大致持平，但調整後 EBITDA 創下歷史新高，主因核心市集業務的成長以及營運成本的降低，抵消了原廠委託製造 (OEM) 與全國性廣告營收疲軟的影響。該公司亦重申 2026 全年展望以及 9,000 萬美元的股票回購目標。

截至 2026 年該季營收為 1.819 億美元，略高於去年同期的 1.816 億美元，季增 1%。非 GAAP 指標的調整後 EBITDA 年增 2%，從 5,460 萬美元攀升至創紀錄的 5,580 萬美元。調整後 EBITDA 利潤率增加約 60 個基點至 30.7%，超越公司原先預估的 28.5% 至 29.5% 財測區間，並且是連續第三個季度高於財測區間。

營業費用較去年同期下降 7%，調整後營業費用則減少 5%。Cars.com 將調整後的費用減少歸因於折舊與攤銷費用降低，以及更有效率的行銷投資。

市集業務成長支撐經銷商營收

在市集業務營收成長 5% 的帶動下，經銷商營收年增 1%，從 1.620 億美元增至 1.634 億美元。Cars.com 表示，市集業務的表現反映了客戶持續採用與價值交付。OEM 與全國性廣告營收較去年同期下降 3%，但較第二季成長 15%，反映出該公司所預期的 OEM 廣告季增改善情況。

每家經銷商的平均每月營收成長 3% 至 2,532 美元，創下 2023 年第三季以來的最高水準。市集產品的正面貢獻部分被媒體產品營收的下滑所抵消。

經銷商客戶總數自 19,526 家下滑 1% 至 19,251 家。該公司表示，市集經銷商客戶較去年同期增加，而自 6 月推出以來，其自助式「市集入門方案」(Marketplace Starter) 已吸引 383 家獨立經銷商。這些入門方案為免費訂閱，並未計入所公布的經銷商客戶總數中。

網站訂閱數下滑 6% 至約 7,380 戶。Cars.com 表示，其網站策略仍聚焦於產品開發、數據情報與客戶價值，包括整合自然語言搜尋、車輛推薦以及 AI 生成的車輛摘要。適用於經銷商網站的 AI 車身號碼 (VIN) 影片預計於第四季推出。

在削減成本的同時持續進行產品投資

Cars.com 強調了多項旨在提升車輛刊登資訊實用性並增加市集信任度的變革。這些措施包括經銷商驗證的車況報告、更清楚揭露經銷商費用、依據買家郵遞區號估算的運費、車況歷史紀錄，以及 AI 生成的賣家備註與經銷商評論摘要。

該公司的 AI 購車助理「Ask Carson」在該季每月吸引達 100 萬名購車族。Cars.com 亦公布潛在客戶名單量較去年同期達到近雙位數成長，並表示第三季超過 60% 的流量為自然流量。然而，每月平均不重複訪客數從 2,550 萬降至 2,470 萬，季度訪問量也從 1.562 億次降至 1.502 億次。

該公司持續推行於 2026 年 4 月啟動的成本削減計畫，當時宣布裁減約 11% 的全職員工。在裁撤的職位中，約有 20% 屬於管理層與高階主管層級。Cars.com 預期各項獨立的成本精簡措施將累計每年節省 3,000 萬至 3,500 萬美元的營運費用。該公司還消除了銷售組織內部基於產品劃分的穀倉效應，並正採取進一步措施使資源與其市集發展藍圖保持一致。

展望與資本回報

Cars.com 重申 2026 全年展望，預計營收將介於持平至成長 2% 之間，調整後 EBITDA 利潤率為 29% 至 30%。該公司同時維持全年 9,000 萬美元的股票回購目標。

截至 9 月 30 日，該公司已斥資 7,360 萬美元回購 760 萬股，並將約 80% 的自由現金流用於買回庫藏股。自由現金流定義為營運現金流減去資本支出，包括購置不動產與設備以及內部研發技術的資本化支出。

上述展望仍受該公司監管申報文件所述不確定性因素影響。簡報亦顯示多項營運指標持續承壓，包括經銷商客戶總數、網站訂閱數、受眾流量，以及 OEM 與全國性廣告的年減營收。調整後 EBITDA、調整後營業費用與自由現金流均為非 GAAP 指標，可能無法與其他公司報告的同名指標直接進行比較。