Atmos Energy FY2026 EPS成長，確立至2031年290億美元資本計畫

Atmos Energy Corp. (NYSE: ATO) 公布 2026 會計年度獲利成長，主因費率調整及基礎設施成本遞延推動兩大營運部門表現，同時宣布一項以約 290 億美元資本投資為核心的五年計畫。這家天然氣公用事業公司預期 2027 會計年度稀釋後每股盈餘 (EPS) 介於 9.05 至 9.25 美元之間，並以截至 2031 會計年度每年 EPS 成長 6% 至 8% 為目標。

截至 9 月 30 日止的全年淨利從 12.0 億美元增至 14.3 億美元，稀釋後 EPS 從 7.46 美元增至 8.49 美元。Atmos 表示，2026 會計年度是該公司連續第 24 年實現 EPS 成長。全年度營業利益增加 2.993 億美元，達到 18.6 億美元。

第四會計季度淨利從去年同期的 1.75 億美元增至 1.99 億美元。單季營業利益增加 3,980 萬美元至 2.593 億美元，稀釋後 EPS 則從 1.07 美元升至 1.17 美元。

費率調整為兩大業務部門提供支撐

2026 會計年度配氣業務淨利從 7.47 億美元增至 8.68 億美元。該部門營業利益增加 1.473 億美元至 11.1 億美元，主要受惠於費率調整帶來的 1.89 億美元淨效益，以及 6,030 萬美元的基礎設施相關成本遞延。住宅用戶增長與工業負載提升貢獻了 2,060 萬美元，經天氣正常化調整後的用量淨額則貢獻 1,200 萬美元。帳款回收率提高亦使呆帳費用減少 1,030 萬美元。

上述增長被折舊、攤銷與財產稅增加 9,280 萬美元，以及行政、員工與法規遵循相關支出的增加所部分抵銷。

管線與儲存業務淨利從 4.52 億美元攀升至 5.59 億美元，營業利益增加 1.52 億美元至 7.486 億美元。主要與德州天然氣可靠性基礎設施計畫申請案相關的費率調整貢獻了 1 億美元，基礎設施成本遞延則增加 4,870 萬美元。較高的價差使管網輸送業務收益增加 2,940 萬美元，且尖峰日需求增加推升了核定費率客戶的合約容量，進一步貢獻 1,690 萬美元。折舊、攤銷與財產稅則增加了 3,030 萬美元。

Atmos 在 2026 會計年度實施了 3.954 億美元的年化營業利益調增。2027 會計年度第一季又進一步實施 2.64 億美元，主要由中德州城市費率審查機制的 2.444 億美元帶動。截至 11 月 4 日，另有 4,170 萬美元的法規監管調增程序正在進行中。

資本支出計畫擴展至 2031 年

2026 會計年度資本支出達到 41.7 億美元，高於先前的 35.6 億美元。其中約 88% 用於安全與可靠性，包括管線修復與更換、用戶進戶管線更換、系統加固、計量與調節設備，以及儲存和加壓工程。

在 2027 會計年度，Atmos 規劃約 45 億美元的資本支出。其 2027 至 2031 會計年度計畫包含約 290 億美元投資，其中包括約 220 億美元用於配氣系統與 70 億美元用於輸氣系統。五年總額中有超過 85% 配置於安全項目，該公司並表示，年度資本支出有超過 90% 能在相關測試年結束後的六個月內開始回收。

Atmos 預期該投資計畫將使費率基數從 2026 會計年度的 247 億美元，擴大至 2031 會計年度的 450 億至 470 億美元之間，相當於計畫年增長率達 12% 至 14%。

2027 會計年度展望

該公司預測 2027 會計年度淨利為 16.1 億至 16.3 億美元。配氣業務淨利預計介於 10.3 億至 10.4 億美元之間，管線與儲存業務預計貢獻 5.8 億至 5.9 億美元。稀釋後 EPS 展望為 9.05 至 9.25 美元，此預估假設平均稀釋股數為 1.76 億至 1.78 億股，高於 2026 會計年度的 1.68 億股。

管理階層預期 2031 會計年度稀釋後 EPS 為 12.35 至 12.55 美元，符合其規畫的 6% 至 8% 年成長區間。Atmos 還表示 2027 會計年度每股股利為 4.36 美元，增幅為 9%，這將是該公司連續第 43 個會計年度實現股利成長。

2027 會計年度不含呆帳的營運與維護費用預計為 8.7 億至 8.9 億美元，2026 會計年度則為 8.75 億美元。折舊與攤銷費用預計升至 9 億至 9.1 億美元，利息費用預估從 1.53 億美元增加到 2.1 億至 2.2 億美元。

這項五年計畫包含透過債務與股權結合的方式，籌措約 170 億美元的新增長期融資。Atmos 截至 2026 會計年度結束時，股權資本比率為 60%，可用流動性約為 38 億美元。截至簡報發布日，穆迪 (Moody's) 和標普 (S&P) 給予其高級無擔保債務的評等分別為 A2 和 A-，展望均為穩定。

Atmos 提醒，其展望仍面臨監管決策、資本項目執行與成本回收、進入債券與股票市場的能力、大宗商品價格、利率、天候、網路安全威脅以及管線安全責任等風險。該公司亦指出，其業務集中於德州、天然氣價格與供應量的變化、替代能源的競爭，以及溫室氣體或化石燃料相關法規，均屬重大不確定因素。管理階層指出，不可預見的事件可能導致 2027 會計年度實際獲利與其財務指引產生重大差異。