Astec第三季調整後EBITDA下滑30% 在手訂單增加49%

Astec Industries (NASDAQ: ASTE) 公布 2026 年第三季營收近乎持平，但由於通膨與瀝青拌合廠訂單時程拖累營運成果，經調整後獲利能力大幅下滑。在兩大營運部門健全需求推動下，在手訂單年增 49.2% 至 6.705 億美元；同時，該公司將全年度經調整後 EBITDA 財測指引設定在 1.4 億至 1.5 億美元之間。

淨銷售額自去年同期的 3.501 億美元微增 0.7% 至 3.524 億美元。經調整後 EBITDA 下滑 30.3% 至 1,890 萬美元，經調整後 EBITDA 利潤率萎縮 230 個基點至 5.4%。經調整後每股虧損為 0.01 美元，相較之下，去年同期每股盈餘為 0.47 美元。

Astec 將經調整後 EBITDA 下滑歸因於今年稍早瀝青拌合廠訂單暫時停滯，以及原物料、人力與間接費用的通膨壓力。該公司亦表示，總體經濟壓力與通膨影響了 2025 年 7 月收購之 TSG 業務預期綜效的顯現時程。

截至 9 月 30 日止的過去 12 個月，淨銷售額成長 13.8% 至 15.6 億美元。經調整後 EBITDA 下滑 5.1% 至 1.366 億美元，利潤率由 10.5% 收窄至 8.8%。過去 12 個月的經調整後每股盈餘自 3.50 美元降至 2.53 美元。

各部門業績表現分歧

基礎設施解決方案部門 (Infrastructure Solutions) 第三季營收為 1.890 億美元，年減 2.2%。該部門營運經調整後 EBITDA 下降 36.0% 至 1,530 萬美元，相應利潤率自 12.4% 降至 8.1%。

Astec 表示，儘管聯邦公路法案展延延宕，瀝青與混凝土設備需求仍保持穩健。然而，部分瀝青拌合廠訂單延後至 2026 年第四季與 2027 年第一季交付，同時通膨亦對利潤率造成壓力。

在骨材破碎與篩分設備以及售後零配件與服務的穩定需求支撐下，材料解決方案部門 (Materials Solutions) 營收成長 4.1% 至 1.634 億美元。該部門營運經調整後 EBITDA 下滑 9.7% 至 1,390 萬美元，利潤率萎縮 130 個基點至 8.5%。

全公司零組件與服務營收微增 0.3% 至 1.258 億美元。該類別占單季營收的 35.7%，占年初至今營收的 35.2%，維持在該公司公布占總營收 33% 至 35% 的歷史水準區間內。

兩大業務在手訂單同步增長

Astec 季末在手訂單較去年同期增加 2.210 億美元，達到 6.705 億美元。基礎設施解決方案部門在手訂單自 2.6 億美元增至約 3.82 億美元，材料解決方案部門在手訂單則自 1.9 億美元增至約 2.89 億美元。

合併隱含訂單金額為 4.22 億美元，訂單出貨比 (book-to-bill ratio) 為 120%。基礎設施解決方案部門錄得 2.82 億美元的隱含訂單，訂單出貨比達 149%；材料解決方案部門的隱含訂單為 1.4 億美元，訂單出貨比為 86%，反映該季訂單水準較前期疲軟。

管理層預期基礎設施投資與資料中心建置將為骨材帶來長達數年的需求支撐。該公司亦將新產品、經常性零組件與服務營收、數位解決方案、國際擴張以及選擇性併購，列為長期成長的優先重點。

現金流表現與前景展望

本季營業活動帶來 1,740 萬美元現金，Astec 亦公布自由現金流轉正，並歸功於營運資金管理。截至 9 月 30 日，該公司擁有 6,320 萬美元的現金及約當現金，以及 2.040 億美元的可用信用額度，總流動資金達 2.672 億美元。

淨負債約為過去 12 個月經調整後 EBITDA 的 2.3 倍，介於 Astec 目標區間的 1.5 至 2.5 倍之內。該公司表示，其仍完全遵守 2.5 億美元循環信貸額度項下的所有財務限制條款。

Astec 的前景展望仍受通膨、整體總體經濟情勢以及聯邦基礎建設資金不確定性的影響。聯邦公路法案已於 2026 年 9 月 30 日到期，儘管持續決議案已將其展延至 12 月 11 日，為國會議員爭取更多時間推動長期重新授權或再次延期。該公司亦提醒，由於經濟、產業與營運風險，實際業績可能與其預期有所出入。