Corpay調升2026年展望 第三季營收成長18%

Corpay Inc. (NYSE: CPAY) 在第三季財報優於公司預期後，上調了 2026 年全年營收與調整後獲利財測，主要受惠於雙位數的有機成長、有利的外匯與燃油價格環境，以及企業支付業務的強勁表現。

截至 9 月 30 日止的三個月，營收年增 18% 至 13.82 億美元。調整後稀釋每股純益增加 32% 至 7.54 美元，調整後 EBITDA 成長 17% 至 7.94 億美元。歸屬於 Corpay 的 GAAP 淨利為 3.78 億美元，高於去年同期的 2.78 億美元。

有機營收（衡量時剔除收購、資產剝離與總體經濟因素影響的非 GAAP 指標）成長 11%。Corpay 目前已連續六季實現雙位數有機成長。銷售額成長 24%，同店銷售成長 2%，營收留存率達 92.2%。

外匯波動為第三季營收增加約 1,600 萬美元，燃油價格帶來約 2,200 萬美元的貢獻。燃油價差則使營收減少約 500 萬美元。與去年同期相比，收購挹注了 7,900 萬美元，而資產剝離則使營收減少 2,800 萬美元。

調整後 EBITDA 利潤率為 57.4%，低於去年同期的 57.7%。GAAP EBITDA 利潤率從 53.5% 降至 53.1%。

企業支付業務引領有機成長

企業支付業務為成長貢獻最顯著的板塊，列報營收成長 41% 至 5.713 億美元，有機營收成長 18%。交易支出總額成長 45% 至 953 億美元，不過淨營收占支出總額的比例自 0.62% 降至 0.60%。

車輛支付業務的列報營收與有機營收皆成長 8% 至 5.798 億美元。列報交易筆數下降 26% 至 1.524 億筆，其中包括停車交易為零，相較之下去年同期為 6,530 萬筆。車隊交易量大致持平，其他交易則成長 58%。每筆交易平均營收增加 47% 至 3.80 美元。

住宿支付業務營收成長 3% 至 1.311 億美元，與有機成長率一致。預訂間夜數減少 14% 至 770 萬間夜，但每間夜營收增加 20% 至 17.06 美元。

Corpay 其他業務（包括禮品卡、外包發卡處理與薪資卡）的列報營收下降 2% 至 9,970 萬美元，有機營收下滑 1%。交易筆數增加 4%，而每筆交易平均營收則減少 5%。

上調全年財務展望

Corpay 目前預期 2026 全年 GAAP 營收為 53.4 億至 53.6 億美元，中位數為 53.5 億美元，中位數成長率為 18%，高於先前預測的中位數 53.1 億美元。

該公司亦預估調整後稀釋每股純益為 27.90 至 28.10 美元，中位數為 28.00 美元，以中位數計算成長 31%，先前預估的中位數為 27.35 美元。Corpay 將上調預期歸因於第三季表現優於預期、有利的總體經濟環境、基礎業務的強勁表現，以及車輛維修業務出售時程的更新。

針對第四季，Corpay 預估營收為 13.6 億至 13.8 億美元，調整後稀釋每股純益為 7.55 至 7.75 美元，各自的中位數代表年增率分別為 10% 與 27%。

該展望假設今年剩餘時間美國加權平均燃油價格為每加侖 4.90 美元，燃油價差與 2025 全年平均水準大致持平，全年利息費用為 4.35 億至 4.55 億美元。同時也假設調整後有效稅率約為 24% 至 26%，全年稀釋股數約為 6,600 萬股。

現金流、槓桿率與資本配置

Corpay 該季創造了 5.01 億美元的自由現金流。其槓桿率為 2.72 倍，雖高於去年同期的 2.40 倍，但仍維持在公司的目標區間內。截至 9 月底，Corpay 擁有約 18 億美元的流動性，其中包括循環信貸額度中 9 億美元的未動用額度。

該公司表示，槓桿率上升是因為在收到出售車輛維修業務的款項之前，斥資 7.47 億美元買回了 190 萬股庫藏股。該筆交易已於 11 月 2 日完成交割，預估收益約 8 億美元，財測假設這筆資金將用於償還債務。

Corpay 董事會亦於 10 月 22 日核准將庫藏股買回計畫規模增加 10 億美元，使總授權額度達到 16 億美元。

該財務展望仍面臨總體經濟與營運上的不確定性，包括外匯匯率、燃油價格與價差、利率、信貸條件及客戶付款行為。Corpay 亦將收購與資產剝離的執行、資安風險、監管與訴訟案件、國際衝突、貿易政策變動、融資環境以及衍生性金融商品管理列為重大風險。