摩托羅拉系統調升2026年展望 因Q3營收成長12%

摩托羅拉系統 (Motorola Solutions) (NYSE: MSI) 在第三季營收成長 12% 後，調升 2026 全年營收與 non-GAAP 獲利展望，主要受惠於兩大申報部門及三大技術類別均繳出雙位數成長。該公司亦公布在手訂單達到創紀錄的 166 億美元，較去年同期成長 14%，反映出其關鍵任務網路、視訊安全與門禁控制以及指揮中心業務在第三季的訂單創下歷史新高。

截至 10 月 3 日止的該季營收從去年同期的 30.1 億美元增至 33.8 億美元。GAAP 每股盈餘為 3.06 美元，低於去年同期的 3.33 美元；non-GAAP 每股盈餘則成長 16% 至 4.69 美元。non-GAAP 營業利益成長 19% 至 11.0 億美元，營益率擴增 200 個基點至 32.5%。

該公司 GAAP 營益率為 23.0%，低於去年同期的 25.6%。其 non-GAAP 業績排除了股份基礎給付、無形資產攤銷、收購相關費用、組織重組費用以及或有獲利支付調整等項目。

各部門與技術領域全面成長

產品與系統整合部門營收成長 12% 至 21.2 億美元，主要由關鍵任務網路和視訊業務的雙位數成長帶動。該部門 non-GAAP 營益率上升 240 個基點至 31.7%，係因營收增加與營運槓桿效益提升，足以抵銷供應鏈成本的上升。

重要訂單包括與聯邦監獄管理局簽訂的 1.4 億美元 P25 系統與設備合約、來自某美國聯邦客戶的 9,800 萬美元 P25 設備與 SVX 訂單，以及來自納許維爾與戴維森郡大都會政府的 6,300 萬美元 P25 系統與設備訂單。該部門亦獲得一家大型連鎖便利商店價值 5,600 萬美元的固定視訊訂單，以及來自一家德國無人系統供應商價值 3,900 萬美元的 Silvus 訂單。

軟體與服務部門營收成長 13% 至 12.6 億美元，三大技術領域皆取得雙位數成長。在營收增加及營運槓桿提升的帶動下，其 non-GAAP 營益率上升 120 個基點至 33.8%。

主要合約包括來自路易斯安那州價值 1.39 億美元的 10 年期合約，涵蓋 P25 服務、行動視訊與指揮中心方案；來自某美國聯邦客戶價值 7,800 萬美元的 8 年期行動視訊合約；以及來自洛杉磯警察局價值 5,100 萬美元的電腦輔助調派與紀錄管理系統訂單。

依技術類別劃分，關鍵任務網路營收成長 12% 至 25.1 億美元，視訊業務成長 11% 至 5.94 億美元，指揮中心業務成長 16% 至 2.71 億美元。北美營收成長 10% 至 23.3 億美元，國際市場營收則成長 18% 至 10.5 億美元。該公司將兩大地區的成長歸功於三大技術領域的同步擴張。

在手訂單達 166 億美元

受三大技術需求推動，軟體與服務部門的在手訂單較去年同期增加 14 億美元，達到 124 億美元。產品與系統整合部門的在手訂單增加 6.35 億美元至 42 億美元，反映出市場對關鍵任務網路與視訊產品及系統的需求。

總在手訂單亦較第二季增加 10.3 億美元。摩托羅拉系統表示，匯率變動對該季期末在手訂單產生了 900 萬美元的負面影響。

營業現金流從去年同期的 7.99 億美元降至 6.62 億美元，自由現金流則從 7.33 億美元降至 5.89 億美元。今年前九個月，營業現金流為 15.8 億美元，去年同期為 15.81 億美元；自由現金流為 13.9 億美元，低於去年同期的 14.3 億美元。

摩托羅拉系統在該季配發 2 億美元股利，並以每股平均 457.07 美元的價格回購 9,400 萬美元的股票。該公司亦宣布將股票回購授權額度增加 20 億美元。

該公司以扣除取得現金後 13 億美元的代價，收購了反無人機技術供應商 D-Fend Solutions。該交易主要透過發行 9.5 億美元的新長期票券進行融資。截至季末，摩托羅拉系統公布的淨負債為 93.4 億美元，淨負債對過去 12 個月調整後 EBITDA 的比率為 2.2 倍。

調升全年展望

摩托羅拉系統目前預估 2026 全年營收約為 130.5 億美元，高於先前預估的約 129.8 億美元；預期 non-GAAP 每股盈餘為 17.94 美元至 17.99 美元，高於先前預測的 17.62 美元至 17.72 美元區間。

該公司亦將全年營業現金流預期調升 5,000 萬美元至 30.5 億美元，並預估全年度資本支出為 2.75 億美元，自由現金流為 27.8 億美元。

針對第四季，管理團隊預估營收成長約 13%，non-GAAP 每股盈餘為 5.47 美元至 5.52 美元。全年度展望係基於 21.5% 至 22% 的有效稅率，以及約 1.68 億股的稀釋股數。

摩托羅拉系統提醒，其業績展望仍受全球經濟與政治情勢、供應鏈供貨與成本、同業競爭、收購整合、大型多年期合約、匯率波動及資安威脅等因素影響。該公司亦指出，涉及人工智慧、生物辨識、視訊分析、資料保護、電信通訊與政府合約採購等不斷演變的法規與合規要求，皆為潛在的風險來源。