Envista 上調 2026 年獲利展望 因第三季調整後 EPS 成長 25%

Envista Holdings Corporation (NYSE: NVST) 上調 2026 年獲利展望，此前第三季經調整後每股盈餘成長 25%；儘管中國集中帶量採購政策持續帶來壓力，但在營收成長、定價策略與生產力提升措施的推動下，利潤率仍進一步擴大。

這家牙科產品公司目前預期全年經調整後 EPS 為 1.54 美元至 1.58 美元，高於先前預估的 1.50 美元至 1.55 美元。Envista 同時將核心銷售成長率預測區間從 3.5% 至 4.5% 收窄至 3.75% 至 4.25%，並將經調整後 EBITDA 成長展望從 11% 至 14% 上修為 12.5% 至 14%。自由現金流轉換率預測則維持在約 100%。

截至 10 月 2 日的季度，營收較去年同期的 6.7 億美元成長 3.2% 至 6.91 億美元。排除收購、停產產品與匯率折算影響後的核心銷售額成長 2.7%。管理層表示，全球牙科市場相較於 2026 年上半年並無重大變化。

經調整後 EBITDA 成長 9% 至 1.058 億美元，經調整後 EBITDA 利潤率擴張 80 個基點至 15.3%。經調整後毛利率提升 20 個基點至 56.3%。Envista 將獲利能力提升歸因於銷量增加、採購與定價措施，以及工廠與推銷、一般及管理費用 (SG&A) 的生產力改善。這些措施亦為持續的成長投資提供資金，並有助於緩解通膨壓力。

經調整後淨利從 5,370 萬美元增至 6,520 萬美元，經調整後稀釋每股盈餘從 0.32 美元增加至 0.40 美元。根據簡報資料，稅務規劃亦對經調整後 EPS 的增長有所貢獻。

以 GAAP（一般公認會計原則）計算，淨利為 5.083 億美元，或稀釋每股盈餘 3.11 美元；相較之下，去年同期為淨虧損 3,030 萬美元，或每股虧損 0.18 美元。最新季度包含因解散特定法人實體而實現的 4.281 億美元累積外幣折算收益。此外，亦計入在美國最高法院裁決後獲得的 1,560 萬美元關稅退稅。

設備與耗材業務引領核心成長

設備與耗材部門營收從 2.384 億美元增至 2.478 億美元，核心銷售成長率為 4.1%。耗材業務在所有主要地區均呈現低個位數成長，而診斷產品組合則全面錄得中個位數成長。

該部門經調整後營業利益從 4,790 萬美元增至 5,550 萬美元，利潤率由 20.1% 提升至 22.4%。Envista 表示，有利的定價以及工廠與行政生產力的提升推動了這項改善，同時也讓公司得以持續投資於研發以及行銷與銷售業務。

特殊產品與技術部門營收達 4.437 億美元，高於去年同期的 4.315 億美元，核心銷售成長 2%。Spark 隱形牙套銷售額呈現高個位數成長，在西歐與新興市場尤為強勁。植體銷售額則取得中個位數成長，在全球各地的表現被形容為均衡。

受中國集中帶量採購政策影響，托槽與線材（Brackets and Wires）銷售額下滑高個位數。經調整後營業利益持平於 6,670 萬美元，而部門利潤率則從 15.5% 降至 15%，反映出中國市場的衝擊以及持續進行的商業推廣與研發投資。

從地區來看，Envista 在不含中國的新興市場錄得高個位數成長，西歐錄得中個位數成長，北美則呈現低個位數成長；中國市場則出現雙位數衰退。

公司表示，新產品持續推動核心成長。第三季推出的新產品包括適用於 DTX Studio Clinic 的 AI 輔助根管治療模組、體積更小且更輕巧的 Orascoptic Ultra HDL 視覺化系統，以及 NOMAD Pro 3 手持式 X 光機。

現金流與資本配置

營運現金流總計 7,790 萬美元，與去年同期的 7,870 萬美元相比大致維持穩定。由於淨資本支出增加，自由現金流由 6,790 萬美元降至 6,350 萬美元，但仍佔經調整後淨利的 97.4%。

Envista 在本季買回約 40 萬股股票。淨負債約為經調整後 EBITDA 的 0.6 倍。

管理層表示，計劃將公司生產力與獲利提升所獲得的部分成果進行再投資，以支持未來成長。然而，前景仍存在不確定性，包括中國集中帶量採購政策的持續影響、通膨壓力，以及難以預測發生時機與金額的項目，例如個別稅務事項、法律準備金以及與收購或資產剝離相關的費用。