Maravai 因 Q3 營收成長 10% 上調 2026 年財測指引

Maravai LifeSciences 上調 2026 全年營收與調整後 EBITDA 財測，主因第三季營收年增 10%、獲利大幅改善，並受惠於 TriLink 的 mRNA 業務成長以及 Cygnus 連續一季的業務擴張。

這家生命科學公司目前預期 2026 年營收將落在 2.12 億美元至 2.16 億美元之間，高於先前預估的 2.05 億美元至 2.15 億美元；同時將 non-GAAP 調整後 EBITDA 預測從 3,300 萬美元至 3,500 萬美元上調至 4,000 萬美元至 4,200 萬美元，理由是第三季業績表現穩健且第四季能見度良好。

第三季營收總計 4,590 萬美元。調整後毛利率較去年同期上升 1,700 個基點至 57.7%，調整後 EBITDA 達到 580 萬美元，較去年同期增加 1,660 萬美元。

在 GAAP 會計準則下，Maravai 在計入非控制權益前的淨虧損為 2,400 萬美元，虧損較去年同期收窄 2,110 萬美元。基本與稀釋每股虧損均為 0.05 美元，而 non-GAAP 調整後稀釋每股虧損為 0.03 美元。

mRNA 需求帶動 TriLink 業績成長

TriLink 營收達 2,840 萬美元，年增 12%，占 Maravai 總營收的 62%。成長主要受 mRNA 營收年增 28% 所帶動，CDMO 營收增長 8%，特種化學品營收則下滑 4%。

該部門貢獻 250 萬美元的調整後 EBITDA，較去年同期增加 1,040 萬美元。部門數據未計入該季 910 萬美元的企業總部管理費用。

Maravai 報告新增 4 家 GMP 客戶，且 GMP 耗材成長 30%。其 Discovery mRNA 業務新增創紀錄的 70 家客戶，公司亦表示其電商通路持續擴大。此外，Maravai 還在中國建立了在地銷售據點。

管理層強調了採用其 mRNA 技術的客戶專案進展，包括一項罕見代謝疾病蛋白質替代療法的二期試驗進展、單劑量 LNP 鹼基編輯器進入全球關鍵佇列試驗，以及首個針對 HA 與 NA 雙抗原 mRNA 流感疫苗的三期試驗。這些第三方專案的時程與結果仍非 Maravai 所能掌控。

該公司表示，其 ModTail 產品的客戶數已超過 180 家，預計在 2026 年底前推出 GMP 級版本，並預期自 2027 年開始貢獻營收。其他研發重點包括其 CleanCap 資料庫以及具備 AI 功能的 mRNAbuilder 設計平台。

Cygnus 延續連季成長態勢

Cygnus 營收成長 8% 至 1,750 萬美元，創下連續第六季成長，占公司總營收的 38%。該部門產生 1,250 萬美元的調整後 EBITDA，相當於 71% 的調整後 EBITDA 利潤率。

Maravai 將 Cygnus 描述為穩定且高利潤率的獲利貢獻來源。該業務旗下的 Residual Prism A Mix-N-Go 套組持續受到市場青睞，並推出了全新 MockV 套組。

以全公司來看，北美市場占第三季營收的 64%，其次為歐洲、中東與非洲占 17%，不含中國的亞太地區占 10%，中國占 8%，拉丁美洲與加勒比海地區占 1%。經銷商占營收的 30%，生命科學與診斷客戶貢獻 33%，生物製藥客戶則占 23%。

資產負債表與風險因素

截至該季末，Maravai 擁有 7,300 萬美元現金與 1.472 億美元債務，non-GAAP 淨負債為 7,420 萬美元。淨利息費用為 340 萬美元，以股票為基礎的薪酬費用總計 1,010 萬美元。

管理層預期，營運槓桿與現有基礎設施將支撐未來的營收成長，無需大幅增加固定成本或員工人數。然而，該公司指出的風險包括：客戶支出波動、對少數客戶與供應商的依賴、臨床與監管結果的不確定性、市場競爭、貿易政策變化、負債問題、資安威脅，以及組織變革可能帶來的非預期影響。此外，其對人工智慧的應用也帶來潛在的合規、營運與商譽風險。