受評分與平台業務成長帶動 FICO 2026 年第四季營收成長 27%

FICO (NYSE: FICO) 公布截至 2026 年 9 月 30 日的第四會計季度營收年增 27%，主因企業端 (B2B) 房貸評分 (Scores) 營收增加，以及 FICO Platform 的採用率擴大，帶動兩大核心業務板塊同步成長。GAAP 淨利成長 13%，而儘管與埃森哲 (Accenture) 合作相關的行銷成本於前期集中支出，非 GAAP 獲利仍展現更快的增長速度。

該季營收達 6.57 億美元，高於去年同期的 5.16 億美元。GAAP 淨利為 1.75 億美元，或每股盈餘 8.12 美元，分別成長 13% 與 26%。非 GAAP 淨利成長 28% 至 2.39 億美元，非 GAAP 每股盈餘則成長 43% 至 11.10 美元。FICO 表示，前一季度的股票回購有助於推動每股盈餘增速超越淨利增幅。

本季包含數筆反映在 GAAP 財報中、但未計入非 GAAP 淨利的重大項目：為 Scores 業務相關反壟斷集體訴訟擬議和解提列的 6,500 萬美元應計費用、裁員帶來的 2,700 萬美元重組費用，以及出售少數股權投資所獲得的 4,800 萬美元營業外收益。

房貸評分業務仍是主要成長引擎

Scores 業務營收成長 33% 至 4.14 億美元。B2B 營收成長 39% 至 3.56 億美元，主要受惠於房貸承作評分定價調漲，但部分被承作量走軟所抵銷。B2C 營收在間接通路合作夥伴的支撐下，成長 3% 至 5,800 萬美元。

第四季房貸承作 Scores 營收較去年同期大幅增長 72%。每筆評分的平均價格較去年同期提升，但在房貸承作動能疲軟的情況下，業務量出現高個位數百分比的下滑。若與上一季相比，由於業務組合轉向房屋淨值信用額度 (HELOC)，其平均單價低於第一順位房貸評分，導致平均價格下滑。FICO 表示，尚未看到業務量明顯流失給競爭對手的跡象。

房貸業務營收佔該季 B2B Scores 營收的 67%，低於前一季度的 71%。車貸承作 Scores 成長受到價格與業務量的雙重支撐，而信用卡承作業務成長則由大型發卡機構帶動。

FICO 持續擴大其房貸直接授權計畫 (Mortgage Direct License Program)，該計畫允許三合一徵信報告經銷商直接計算並向貸款機構發送 FICO 評分。已簽署協議的經銷商約佔全美房貸業務量的 73%，同時該公司正與代表該市場約 100% 份額的經銷商展開洽談。

FICO Score 10T 的採用指標亦持續提升。採用該評分的計畫已涵蓋 84 家貸款機構，涉及 6,840 億美元的合格承作額度與 2.65 兆美元的合格服務額度。FICO 表示，該計畫佔前 50 大房貸機構所發起美國聯邦住宅管理局 (FHA) 承作量的 60% 以上，並佔政府贊助企業 (GSE) 購買的第一順位房貸戶數的 50% 以上。FHA 已宣布自 2027 年 1 月 1 日起，將正式向核准的貸款機構開放使用 FICO Score 10T。

平台業務成長帶動軟體營收與經常性指標提升

軟體營收成長 19% 至 2.43 億美元。在 FICO Platform 的採用與客戶遷移推動下，平台營收成長 84%；非平台營收則下滑 12%，主因客戶遷移的影響超過了單次性 (point-in-time) 營收的增長。SaaS 營收成長 29%。

軟體年度經常性收入 (ARR) 成長 14% 至 8.51 億美元。平台 ARR 攀升 72% 至 4.53 億美元，截至季末佔總 ARR 的 53%。若不計入遷移影響，平台 ARR 成長幅度落在 40% 中段。非平台 ARR 下滑 18% 至 3.98 億美元，反映出客戶遷移、產品生命週期終止以及部分淨使用量下滑，不過法說會簡報指出第四季使用量有所回升。

平台以美元計價淨留存率達到 156%，遠高於去年同期的 112%，而整體軟體淨留存率為 112%。非平台留存率則維持在 82%。

過去 12 個月年度合約價值 (ACV) 簽約金額成長 36% 至 1.4 億美元。第四季 ACV 簽約金額總計 4,470 萬美元，涵蓋新簽合約、續約增量業務以及新增使用情境。FICO 表示，目前正在約 500 家指定全球重點客戶推行「先立足後擴展」(land-and-expand) 策略，其中包括約 350 家金融服務公司，以及汽車、電信與保險等產業的 150 家客戶。

該季期間，FICO 宣布新一代 FICO Platform 正式全面上市。該公司將該系統定位於即時客戶輪廓、賦予業務團隊更大自主權，以及旨在提升決策品質的閉合回饋機制。此外，公司還推出了企業級防詐欺功能，旨在串聯各通路的客戶與交易行為。

現金流支撐債務償還與資本投資

FICO 的非 GAAP 營業利益率為 61%，高於去年同期的 54%。不計重組費用及投資處分利益的營業費用為 3.63 億美元，其中包括 6,500 萬美元的擬議和解應計費用。若扣除該筆應計費用，營業費用為 2.98 億美元，季減 4%。公司將費用變動主要歸因於人事與行銷支出，包括支援埃森哲合作夥伴關係的前期集中投入成本，而研發投資則反映出為 FICO Platform 持續招募人才。

過去 12 個月自由現金流成長 40% 至 10.34 億美元。FICO 在第四季暫停股票回購，並將自由現金流用於償還為第三季加速股票回購 (ASR) 提供資金的定期貸款。截至期末，公司的淨負債為 EBITDA 的 3.29 倍。

管理階層指出償還債務、再投資與股票回購為自由現金流的潛在用途，但未在簡報中提供具體的財務預測數字。

該公司的營運表現仍深受房貸市場景氣影響，第四季承作評分業務量已反映出市場放緩的態勢。其他披露的考量因素包括：隨客戶遷移至 FICO Platform 導致非平台營收下滑、與成長計畫相關的導入和行銷成本，以及圍繞 Scores 業務擬議反壟斷和解的不確定性。FICO 同時提醒，前瞻性陳述受其監管備案文件中詳述的風險所影響。