高通第四季營收下滑但車用業務創新高，資料中心放量逐步成形

高通 (Qualcomm Incorporated) (NASDAQ: QCOM) 公布 2026 會計年度第四季營收與獲利下滑，主因手機銷售大幅衰退，抵銷了車用業務的強勁成長以及物聯網 (IoT) 業務的溫和增長。儘管如此，該公司車用業務營收仍創歷史新高，並預告 2027 會計年度資料中心營收將大幅攀升。

在截至 2026 會計年度第四季，non-GAAP 營收年減 7% 至 104.4 億美元。non-GAAP 稅前盈餘下滑 30% 至 26.7 億美元，non-GAAP 稀釋每股盈餘 (EPS) 則下跌 28% 至 2.17 美元。GAAP 稀釋 EPS 為 1.17 美元。

該財報表現符合高通先前的財測區間。營收接近其 97 億至 105 億美元預測區間的高標，non-GAAP EPS 亦落在預期的 2.05 至 2.25 美元區間之內。

車用業務成長抵銷部分手機業務衰退

高通 QCT 半導體業務營收下滑 8% 至 90.2 億美元。QCT 稅前盈餘下跌 26% 至 21.4 億美元，該部門的稅前利潤率縮窄 5 個百分點至 24%。

手機業務仍是 QCT 最大的營收來源，其營收下滑 26% 至 51.4 億美元。相較之下，車用業務營收激增 89%，達到創紀錄的 19.9 億美元，寫下高通該業務首度迎來單季逼近 20 億美元規模的里程碑。物聯網營收成長 4% 至 18.9 億美元。車用與物聯網合計營收達到約 39 億美元。

QTL 技術授權部門營收為 13.0 億美元，年減 7%，稅前盈餘下滑 10% 至 9.18 億美元。QTL 的稅前利潤率為 70%，低於去年同期的 72%。

就整個會計年度而言，高通 non-GAAP 營收下滑 2% 至 432.4 億美元，non-GAAP 稅前盈餘減少 16% 至 129.8 億美元，non-GAAP EPS 下滑 12% 至 10.54 美元。QCT 手機業務營收下滑 13% 至 240.7 億美元，車用業務營收則成長 52% 至 60.0 億美元，物聯網營收成長 8% 至 71.3 億美元。

2026 會計年度營業現金流共計 111.5 億美元，扣除 24.9 億美元資本支出後，non-GAAP 自由現金流為 86.5 億美元。高通全年度透過 78.2 億美元的股票回購與 38.5 億美元的股利，向股東回饋了 116.7 億美元。第四季則回饋 20 億美元，由股票回購與股利各半平分。

資料中心成為 QCT 的營收來源

高通將於 2027 會計年度開始將資料中心列為 QCT 旗下的獨立營收項目，與手機、車用和物聯網並列。在 2026 會計年度期間，資料中心業務被歸入不可報告部門中。

該公司預計 2027 會計年度第一季資料中心營收將超過 6.5 億美元，隨後各季將呈現季增長。高通預計在 2027 會計年度結束時，達到 70 億美元的年化營收規模 (run rate)，並表示先前設定的目標進度依然順利，即 2027 會計年度達 50 億美元、2029 會計年度超過 150 億美元。

高通指出已取得多代資料中心設計導入 (design wins)，涵蓋連網晶片、客製化晶片與 AI 加速器，以及 CPU。其與亞馬遜 (Amazon) 的合作包含用於 AI 推論的客製化晶片及光學傳輸產品。該協議包含認股權證，對應亞馬遜在未來 10 年內高達 600 億美元的潛在採購額，其中 15% 依據初期採購承諾已立即生效。高通表示與亞馬遜的合作已進入量產階段，並將於 12 月季度開始認列營收。

在預期營收大幅攀升之前，針對 AI 加速器與 CPU 產品藍圖的投資將影響 QCT 財報所呈現的獲利能力。高通表示，將資料中心納入 QCT 會使 2027 會計年度第一季的 QCT 稅前利潤率指引減少 3 個百分點，但不會影響全公司的財測，亦不影響其長期 QCT 稅前利潤率達到 30% 的目標。

2027 會計年度第一季展望

針對 2027 會計年度第一季，高通預估營收為 104 億至 112 億美元，non-GAAP 稀釋 EPS 為 2.15 至 2.35 美元。GAAP 稀釋 EPS 預計落在 1.03 至 1.23 美元之間。

QCT 營收預估為 90 億至 96 億美元，稅前利潤率為 20% 至 22%。QTL 營收預估為 13 億至 15 億美元，稅前利潤率介於 72% 至 76% 之間。non-GAAP 營業費用預計約為 28 億美元。

該公司亦與蘋果 (Apple)、華為 (Huawei) 及傳音 (Transsion) 續簽長期授權協議，完成其所稱的「5G 時代續約週期」。高通表示，這些協議不會改變 QTL 的年化營收規模。其下一個授權續約週期預計將從 2030 會計年度持續至 2033 會計年度。

投入成本攀升仍為利潤率風險

高通表示，半導體產業正面臨晶圓製造、組裝、測試、先進封裝、記憶體及其他材料等廣泛的成本上漲。該公司正透過產品調漲價格作為因應，但預期這些措施要到 2027 會計年度下半年，才能完全反映在 QCT 的毛利率上。

其財測已納入投入成本上升的預估影響。其他已知的不確定性包括：對少數手機客戶與第三方供應商的依賴、客戶垂直整合、對中國市場的曝險與美中緊張局勢、向手機以外領域的擴張進展、市場競爭、授權續約、智慧財產權爭議與訴訟（包含與 Arm 的訴訟爭端）。