Pattern Group Q3 營收成長 38% 淨利轉正

Pattern Group Inc. (NASDAQ: PTRN) 公布 2026 年第三季營收大幅成長，並轉為 GAAP 獲利，同時淨營收留存率提升，近 12 個月的現金創造能力亦見增長。該公司亦預估全年營收將達 35.0 億美元至 35.2 億美元，相當於成長 40% 至 41%。

營收較 2025 年第三季的 6.4 億美元年增 38% 至 8.86 億美元。淨營收留存率從 122% 上升至 127%，顯示在計入業務擴展、縮減與流失後，現有品牌合作夥伴在過去 12 個月所貢獻的營收有所增加。該指標不包括新增品牌合作夥伴，亦不包含顧問與設計服務的營收。

Pattern 本季淨利為 3,200 萬美元，占營收 3.6%，相較之下，去年同期則為淨虧損 5,900 萬美元（占營收 9.2%）。與去年同期相比，獲利改善主因包括股權獎酬及相關稅費大幅減少，自 9,200 萬美元降至 1,300 萬美元。

非 GAAP 指標調整後 EBITDA 成長 40%，由 4,100 萬美元增至 5,700 萬美元。調整後 EBITDA 利潤率從 6.4% 微幅升至 6.5%，顯示隨著營收擴張，基礎獲利能力大致維持穩定。

費用與現金流趨勢

銷貨成本占營收比例自 55.7% 略升至 56.3%。物流履約費用占營收 15.0%，高於去年同期的 14.8%，而電商平台佣金則自 14.3% 降至 14.0%。銷售及一般行政費用占營收比重從 9.0% 下降至 7.1%，技術費用則自 1.3% 上升至 1.8%。

現金創造能力亦有所改善。截至第三季的過去 12 個月內，營業現金流自 9,200 萬美元年增 54% 至 1.42 億美元。儘管購置不動產、廠房及設備的支出自 2,100 萬美元增至 3,600 萬美元，自由現金流仍自 7,100 萬美元成長 50% 至 1.06 億美元。

截至季末，Pattern 持有的現金為 3.52 億美元，高於去年同期的 3.13 億美元。可用流動資金總額達 5.02 億美元，其中包括循環信用額度項下可動用的 1.5 億美元。

2026 年展望

展望第四季，管理階層預估營收將介於 9.65 億美元至 9.85 億美元之間，相當於年增 34% 至 36%。調整後 EBITDA 預估為 5,400 萬美元至 5,500 萬美元，利潤率中位數為 5.6%。

2026 全年方面，Pattern 預測營收將介於 35.02 億美元至 35.21 億美元之間，對應成長率為 40% 至 41%。調整後 EBITDA 預計為 2.19 億美元至 2.2 億美元，利潤率中位數為 6.3%。該財測發布日期為 2026 年 11 月 4 日，假設全年的有效稅率約為 26%。

該公司並未提供前瞻性調整後 EBITDA 財測與相應 GAAP 指標的調節表，理由是調節項目存在不確定性與潛在變異性。

Pattern 指出多項可能影響其營運成果的不確定因素，包括市場對其產品服務的需求發展、與品牌合作夥伴及電商平台的關係、取得電商平台資料的權限、消費者支出、關稅與貿易政策、供應鏈中斷、外匯波動以及市場競爭。該公司亦提及技術相關風險，包括未經授權的自主代理活動、網路攻擊與資料外洩，以及在預測需求、維護基礎設施和維持獲利成長方面可能面臨的困難。