Niagen Bioscience Q3 營收下滑 20% 公司呈報淨虧損

Niagen Bioscience (Nasdaq: NAGE) 第三季呈現淨虧損，主因營收年減 20%，反映 Tru Niagen 與 Niagen 原料銷售雙雙下滑。儘管如此，該公司經調整後 EBITDA 與營業現金流仍維持正值，同時持續投資於新型劑型、護膚產品及藥物開發。

截至 2026 年 9 月 30 日止的三個月，淨銷售額為 2,720 萬美元，低於去年同期的 3,400 萬美元。佔該季近乎全部銷售額的 Niagen 相關營收年減 18% 至 2,710 萬美元。

該公司 GAAP 淨虧損為 120 萬美元，或每股虧損 0.01 美元，而去年同期淨利為 460 萬美元。營業虧損為 160 萬美元，相較之下去年同期營業利益為 420 萬美元。非 GAAP 指標的經調整後 EBITDA 雖維持正值，達 455,000 美元，但低於去年同期的 640 萬美元。

毛利從 2,190 萬美元降至 1,710 萬美元，毛利率則從 64.5% 收窄至 62.9%。銷售與行銷費用大致持平，為 870 萬美元，但受營收基期較低影響，佔營收比重從 25.8% 升至 32.0%。一般及行政費用從 710 萬美元增至 820 萬美元，研發費用則大致持平於 180 萬美元。

Tru Niagen 與原料銷售下滑

Tru Niagen 第三季銷售額為 2,330 萬美元，較去年同期的 2,600 萬美元下滑 10%，不過其佔公司總營收比重從 77% 上升至 86%。電子商務營收從 1,900 萬美元降至 1,820 萬美元，而透過屈臣氏 (Watson’s) 及其他企業對企業 (B2B) 通路的銷售額則從 700 萬美元降至 520 萬美元。

在電子商務方面，透過公司官方網站進行的直接面對消費者 (DTC) 銷售額年增 13%。該季期間，Niagen Bioscience 將通路拓展至 Walmart.com 以及 GNC 和山姆會員店 (Sam’s Club) 實體門市，並推出涵蓋 Niagen、Tru Niagen 及 Niagen Plus 品牌的新廣告宣傳活動。

Niagen 原料營收從 690 萬美元降至 380 萬美元。食品級 Niagen 銷售額從 640 萬美元下滑至 340 萬美元，而醫藥級銷售額為 40 萬美元，去年同期則為 50 萬美元。

2026 年前九個月，淨銷售額為 8,850 萬美元，相較之下 2025 年同期為 9,560 萬美元。淨利從 1,330 萬美元降至 610 萬美元，其中包括 2026 年 2 月出售該公司分析對照品與服務業務所獲得的 480 萬美元收益。前九個月經調整後 EBITDA 從 1,630 萬美元降至 730 萬美元。

現金流挹注支持新策略發展

Niagen Bioscience 第三季產生 260 萬美元的營業現金流，截至 9 月底擁有 6,950 萬美元現金，且無未償借款。現金部位較 2025 年底增加 470 萬美元，主要歸功於正向的營運表現與資產處分收益，但部分被庫藏股買回所抵銷。前九個月營業現金流總額為 420 萬美元。

該公司在該季持續擴大產品組合，推出了液態即用型 Niagen Plus 居家注射套組 (Niagen Plus At-Home Injection Kit)，以及經皮膚科醫師測試、含有 Niagen NR 的外用產品 Niagen NanoCloud。管理層預期 Niagen Plus 及護膚產品將於 2027 年開始貢獻營收。

在藥物研發方面，Niagen Bioscience 聘請 Red Sky Partners 協助推進針對罕見遺傳疾病與老化相關疾病的 NB4168。該公司亦宣佈與麻省總醫院布萊根醫療體系 (Mass General Brigham) 達成啟動協議，開始就該公司所設想迄今規模最大且最全面的 Niagen 臨床試驗展開細部規劃。

2026 年展望與風險

展望 2026 年，管理層預期官網直接銷售成長率為 15% 至 20%，電子商務成長率為 5%，而消費端業務的其他部分將抵銷此一增長。該公司計劃利用核心業務的現金流，為藥物、護膚產品和遠距醫療領域的策略機會提供資金。

該展望仍面臨多項風險，包括對主要客戶與第三方市場平台的依賴、消費者需求與接受度、市場競爭、行銷效益、供應商集中度以及監管法規變更。該公司亦指出其他不確定性，涉及醫藥級 Niagen 供應、與 FDA 註冊調劑機構的合作安排、智慧財產權保護、臨床試驗結果以及為產品研發籌措資金的能力。Niagen Bioscience 提醒，關稅、貿易衝突、通貨膨脹與更廣泛的經濟不穩定性也可能對營運成果產生影響。