Magnite 調升 2026 年展望 因 Q3 CTV 貢獻激增 39%

Magnite (NASDAQ: MGNI) 公布優於預期的 2026 年第三季財報，主因連網電視廣告業務快速成長，推升 Contribution ex-TAC 超越財測高標；同時，獲利能力提升也促使這家廣告科技公司調升全年成長率、利潤率與自由現金流展望。

截至 9 月 30 日的該季度中，營收年增 14% 至 2.042 億美元，毛利成長 27% 至 1.402 億美元。Contribution ex-TAC（一項非 GAAP 指標，排除以總額認列營收相關的流量取得成本）年增 20% 至 2.006 億美元，超越 Magnite 原先預期的 1.88 億至 1.92 億美元財測區間。

淨利自去年同期的 2,010 萬美元攀升 70% 至 3,400 萬美元。稀釋每股盈餘由 0.13 美元升至 0.23 美元，非 GAAP 每股盈餘則由 0.20 美元成長至 0.33 美元。

調整後 EBITDA 成長 46% 至 8,340 萬美元；以 Contribution ex-TAC 計算的對應利潤率由 2025 年第三季的 34% 擴展至 42%。Magnite 自訂的營業現金流（等於調整後 EBITDA 扣除資本支出，並不計營運資金變動）為 6,800 萬美元，去年同期則為 3,910 萬美元。

CTV 佔業務比重持續擴大

連網電視為主要成長動能。CTV Contribution ex-TAC 成長 39% 至 1.054 億美元，超越該公司預期的 9,800 萬至 1 億美元財測區間。CTV 佔總 Contribution ex-TAC 的比重由去年同期的 45% 升至 53%。

涵蓋 Magnite 其他數位通路的 DV+ 業務 Contribution ex-TAC 成長 5% 至 9,530 萬美元，高於 9,000 萬至 9,200 萬美元的財測目標。依通路劃分，行動裝置的 Contribution ex-TAC 由 6,440 萬美元增至 6,780 萬美元，桌上型電腦則由 2,650 萬美元增至 2,750 萬美元。

美國市場營收由 1.347 億美元增至 1.517 億美元，佔總營收的 74%；國際市場營收則由 4,480 萬美元成長至 5,250 萬美元，佔其餘的 26%。

Magnite 重點說明近期幾項商業進展。Walmart Connect 推出 Connect Select，採用 Magnite 作為 CTV 與全通路庫存的供應端平台（SSP）合作夥伴；Samsung Ads 選擇 Magnite 的 SpringServe 平台，用於全球主畫面版位的自動化採購與廣告決策；LG Ad Solutions 則將其獨家 SpringServe 廣告投放合約延長三年，並擴大支援 LG 主畫面廣告版位的代理型採購（agentic buying）；Pinterest 亦選定 Magnite 作為其全球程式化交易的主要供應端平台。

簡報中亦指出，法院在 Google 廣告科技反壟斷案中已下令採取行為補救措施，包括為期六年與競價公平性及取得 AdWords 需求相關的措施。Magnite 的前景展望尚未計入這些補救措施可能帶來的潛在助益。

全年展望調升

展望第四季，Magnite 預估總 Contribution ex-TAC 將介於 2.27 億至 2.33 億美元之間。該公司預期 CTV Contribution ex-TAC 為 1.24 億至 1.27 億美元，DV+ Contribution ex-TAC 為 1.03 億至 1.06 億美元。調整後 EBITDA 營業費用（定義為 Contribution ex-TAC 扣除調整後 EBITDA）預計介於 1.25 億至 1.27 億美元之間。

Magnite 將 2026 全年 Contribution ex-TAC 成長率預期調升至約 17%，高於先前預估的 13% 至 14%。該公司目前預估調整後 EBITDA 將成長約 30%，優於先前預測的 20% 以上，並預期調整後 EBITDA 利潤率約為 38.5%，高於先前預期的至少 37%。

該公司亦預期自由現金流成長率將超過 60%，高於先前預估的 40% 高段區間。Magnite 將自由現金流定義為自訂營業現金流扣除淨利息費用。資本支出預計仍約為 6,000 萬美元。

展望 2027 年，管理階層預期不含政治廣告的營收成長將較 2026 年加速。該公司預測，在排除政治廣告及 Google 補救措施之任何效益下，成長率將超過 15%，若以總申報基準計算則為 10%。Magnite 預期調整後 EBITDA 利潤率至少為 38.5%。

截至該季末，Magnite 擁有 3.929 億美元的現金及約當現金，以及 3.500 億美元的債務，淨現金為 4,290 萬美元。2025 年底時，該公司擁有 5.534 億美元現金、5.561 億美元債務，淨負債為 280 萬美元。

該公司提醒，各項預測仍受總體經濟狀況、資料收集與使用方式的轉變、人工智慧發展、監管與反壟斷進展、客戶關係、定價壓力，以及涉及 Google 訴訟的結果或效益所影響。此外，由於數項未來費用與營收組合影響無法被合理預估，Magnite 亦未針對其非 GAAP 預測提供 GAAP 調和表。