Expedia調升2026年展望 Q3營收成長12%

受強勁的 B2B 成長、旅遊需求量增加以及利潤率擴大支撐，Expedia Group (NASDAQ: EXPE) 第三季營收成長 12%、調整後 EBITDA 攀升 17%，隨後上調了 2026 全年財測。該公司表示，該季營收與獲利表現均優於原先指引。

總預訂額年增 11% 至 340 億美元，營收則自 44 億美元增至 49 億美元。預訂客房晚數成長 7% 至 1.157 億晚，預訂平均每日房價上漲 2% 至 215 美元。Expedia 將總預訂額的成長歸功於客房晚數、平均每日房價及機票價格的提升，而營收則受惠於業務量增加與外匯因素。

調整後 EBITDA 從 14.5 億美元增至 16.9 億美元，推升調整後 EBITDA 利潤率 135 個基點至 34.2%。調整後每股盈餘成長 24% 至 9.39 美元。該公司表示，利潤率擴大反映了營收成長、B2C 行銷效率提升以及嚴格的經常性開支控管。調整後 EPS 成長速度快於調整後 EBITDA，部分原因在於具增值效果的庫藏股回購。

B2B 成長力道超越消費端業務

B2B 部門仍是成長較快的業務。B2B 總預訂額成長 19% 至 111 億美元，營收則成長 23% 至 17 億美元。Expedia 表示，此項增長反映了所有地區持續維持雙位數成長，以及部分主要合作夥伴擴大行銷活動。受惠於住宿量增加及有利的外匯效應，營收成長率超越了預訂額成長率。

然而，由於合作夥伴組合變化與併購整合對獲利能力造成壓力，B2B 調整後 EBITDA 利潤率從 28.9% 降至 27.5%。

在 B2C 方面，總預訂額成長 7% 至 229 億美元，營收成長 6% 至 31 億美元。得益於行銷效率提升、各通路回報率改善以及經常性開支控管，該部門調整後 EBITDA 利潤率從 40.7% 擴大至 43.5%。Expedia 表示，B2C 預訂額與營收持續受惠於美國市場的強勁表現，而機票價格上漲則使預訂額成長幅度超越了營收成長幅度。

客房晚數的成長遍及各個地區，但以該公司規模較大的美歐市場之外最為強勁。預訂客房晚數在美國呈現中個位數百分比成長；在歐洲、中東及非洲呈現低個位數百分比成長；在世界其餘地區則成長約 15%。

全年度展望上調

針對 2026 全年，Expedia 目前預期總預訂額將達 1,314 億至 1,319 億美元，約成長 10%。營收預計為 163.7 億至 164.3 億美元，成長 11% 至 12%，調整後 EBITDA 利潤率預計擴大 1.8 至 2.0 個百分點。

第四季總預訂額預計介於 279 億至 284 億美元之間，相當於年增 3.3% 至 5.2%。營收預測為 36.9 億至 37.5 億美元，成長 4.0% 至 5.7%，調整後 EBITDA 預計介於 8.3 億至 8.8 億美元之間。上述預測均已計入外匯影響。

截至該季末，過去 12 個月的自由現金流為 37 億美元。截至 9 月 30 日，Expedia 持有 56 億美元的非受限現金與短期投資。在過去 12 個月內，該公司透過 17 億美元的庫藏股回購與 2 億美元的股利發放，向股東回饋約 19 億美元。

該展望仍面臨多項風險，包括來自旅遊平台與新興 AI 驅動服務的激烈競爭、經濟或地緣政治局勢的變化、對旅遊供應商及 B2B 合作夥伴的依賴、外匯風險、流量獲取成本上升、法規變動、網路安全威脅，以及與策略和營運措施相關的執行風險。