Evolus第三季營收成長13% EBITDA維持正值

Evolus Inc. (NASDAQ: EOLS) 公布 2026 年第三季淨營收為 7,800 萬美元，較去年同期的 6,900 萬美元成長 13%，主因 Jeuveau 維持成長動能，且該公司擴大其注射型填充劑產品組合。調整後 EBITDA 連續第四季維持正值，同時 Evolus 重申全年營收與調整後利潤率展望，並下修預期的 non-GAAP 營業費用區間。

調整後 EBITDA 達到 120 萬美元，較去年同期增加 420 萬美元。Evolus 將獲利能力定義為調整後 EBITDA 呈現正值，該 non-GAAP 指標排除了利息、稅項、股權獎勵支出、折舊與攤銷、重組成本以及或有權利金義務變動等項目。

該公司本季新增約 530 個採購客戶帳戶。消費者兌換次數超過 26.5 萬次，其中回購消費者約占總數的 70%。涵蓋 Jeuveau 與 Evolysse 的數位會員獎勵計畫「Evolus Rewards」註冊人數在第三季突破 160 萬人。

Jeuveau 與填充劑推動產品組合成長

Evolus 將單季營收成長歸因於 Jeuveau 的持續動能、Evolysse 的放量增長、國際產品組合的擴展，以及 Estyme 在歐洲的商業化推進。該簡報並未公布按產品或地區劃分的單季營收明細。

Jeuveau 仍是該公司的核心神經毒素產品。Evolus 估計，該產品在全美超過 19,000 個客戶帳戶中，已取得美國神經毒素市場 14% 的市占率。在國際市場上，該產品以 Nuceiva 名稱銷售，並已在美國以外的 9 個市場推出，包括在英國、愛爾蘭、西班牙、德國、奧地利、義大利和澳洲進行直營，以及在加拿大與法國建立經銷合作夥伴關係。

該公司首款美國玻尿酸注射凝膠 Evolysse Smooth 與 Evolysse Form 於 2025 年第二季推出。Evolus 預期用於中臉豐盈的 Evolysse Sculpt 將於 2026 年第四季獲得美國核准，但其全年財測假設該產品在 2026 年不會貢獻任何營收。Evolysse Lips 則預計於 2027 年底前獲得核准。

包含四款注射凝膠的 Estyme 系列已在該公司歐洲的 Nuceiva 市場推出。Evolus 亦擁有 Estyme 在加拿大、澳洲及紐西蘭的權益，預計將於 2028 年在這些市場上市。

重申 2026 年營收財測，調降費用預估區間

Evolus 維持 2026 年淨營收預測在 3.3 億美元至 3.37 億美元之間，代表較 2025 年成長 11% 至 13%。該公司亦重申調整後毛利率為 67.0% 至 67.5%，以及低至中個位數百分比的調整後 EBITDA 利潤率。

該公司目前預估全年 non-GAAP 營業費用為 2.1 億美元至 2.13 億美元，低於先前預期的 2.12 億美元至 2.16 億美元。修訂後的預測代表較 2025 年成長 0% 至 2%，Evolus 表示在持續管控費用的同時，亦為長期產品組合擴展提供資金。

Evolysse 與 Estyme 預計將貢獻 2026 年總淨營收的 10% 至 12%。該預測包含 Evolysse Form 和 Smooth 在美國的銷售，以及 Estyme 在歐洲的銷售。

針對 2028 年，Evolus 維持淨營收 4.5 億美元至 5 億美元的目標，代表三年複合年均成長率為 15% 至 19%，調整後 EBITDA 利潤率為 13% 至 15%。該展望假設 Jeuveau 在美國的市占率將增強至 15% 左右，Evolysse 達到高個位數百分比的美國市占率，且國際業務貢獻超過 15% 的營收。

長期研發管線包含已在歐洲銷售的改善膚質注射劑 Profhilo，預計將於 2030 年獲得美國核准。Evolus 亦根據一項以里程碑為基礎的收購選擇權，推進一款處於早期階段的生髮緩釋注射劑。

業務執行仍取決於該公司指出的數項不確定因素，包括 Jeuveau 和 Evolysse 的採用率、市場競爭、消費者非必要性支出、關稅與貿易爭端、數位平台的營運表現，以及臨床與監管計畫的完成情況。未來的產品組合成長亦取決於能否取得並維持監管核准，包括計畫中其他 Evolysse 產品及 Profhilo 在美國的核准。