忠實航空第三季營收與 TRASM 創新高，重申 2026 年 EPS 展望

忠實航空 (NASDAQ: ALGT) 公布創紀錄的第三季營收與每可售座位英里總營收 (TRASM)，主因票價走強、載客率提升及附加營收成長，抵銷了運力下滑與燃油成本劇增的衝擊。該航空公司亦重申全年調整後每股盈餘超過 6.00 美元的財測展望，並預期第四季 TRASM 將創下歷史新高。

總營業收入達 9.616 億美元，較 2025 年備考同期成長 19.0%，而全系統可售座位英里則下降 6.0%。備考比較基準是將收購太陽城航空 (Sun Country) 與出售 Sunseeker 度假村視為均於 2025 年 1 月 1 日發生。

合併定期航班 TRASM 上漲 28.3% 至 14.18 美分，創下兩大航空品牌的歷年第三季新高，亦為該公司單季歷史次高水準。客運營收成長 22.1% 至 7.774 億美元，包機與貨運營收則達到創紀錄的 1.36 億美元。忠實航空表示，燃油成本轉嫁機制對包機與貨運業務提供了支撐。

各項營收普遍成長。載客率上升 2.3 個百分點至 86.7%，為連續第四個季度成長，而平均總票價上漲 23.8% 至 150.92 美元。每名旅客的機票營收成長 50%，每名旅客的附加營收則增加超過 3 美元。聯名卡刷卡金額與新申辦戶數均連續第三季成長超過 20%，同時聯名卡權利金收入成長近 24%。

燃油成本攀升下仍實現營業利益

忠實航空的 GAAP 營業利益為 1,080 萬美元，相較於前一年同期的備考營業虧損 570 萬美元大幅轉盈。其 GAAP 營業利益率為 1.1%，高於去年同期的負 0.7%。

調整後營業利益為 2,980 萬美元，調整後營業利益率達 3.1%，超過公司原先預估的 1.0% 至 3.0% 財測區間，較去年備考同期改善 3.4 個百分點。調整後 EBITDA 總計 1.109 億美元，利潤率為 11.5%。

該公司錄得 GAAP 淨虧損 1,520 萬美元，或每股虧損 0.56 美元。不計特定項目，調整後淨虧損約為 90 萬美元，或每股虧損 0.03 美元，接近其原先每股虧損 1.00 美元至損益平衡財測區間的較佳上限。

燃油依然是主要的成本壓力來源。平均燃油成本為每加侖 3.98 美元，較去年備考同期高出 55%，且比第三季財測所採用的假設高出 18 美分。燃油支出增加約 9,400 萬美元，達到 2.936 億美元。忠實航空表示，縮減運力、擴大部署波音 737 MAX 客機以及聚焦高報酬航線，有助於減緩衝擊。

非燃油單位成本亦有所上升。隨著運力縮減，不含燃油、特殊費用及貨運支出的調整後航空公司每可售座位英里成本上漲 9.1% 至 9.23 美分。管理階層預期第三季該指標的年增幅已達頂峰，並將機組人員生產力與營運效率列為邁向 2027 年的優先要務。

商業策略與太陽城航空整合

忠實航空的航網策略持續將航班集中於休閒旅遊需求的高峰期。7 月份佔第三季定期航班運力近半，航班安排從 7 月高峰週日的 709 架次，到 8 月下旬週二的僅 28 架次不等。夏季航網涵蓋過去 18 個月內開闢的 86 條航線，預計多數航線將於 2027 年夏季恢復執飛。

Expedia 貢獻了約 4% 的預訂量，高於第二季法說會時的約 3%，且其中超過半數的預訂來自忠實航空的新客戶。該公司還表示，其高階產品「Allegiant First」的早期預訂表現超出預期，該服務預計於 2027 年 3 月隨著新交付的 MAX 客機正式上線。

針對太陽城航空的整合規劃，目標依然鎖定在 2029 年前達成超過 1.4 億美元的年度常態化綜效（以 2025 年備考業績為調整基準衡量）。初期行動包括整合登機門與地勤作業、合併保險、消除重複的公司成本，以及發揮更大的採購規模效應。商業與營運系統將分階段整合，而明尼亞波利斯－聖保羅預計仍將是合併後公司的最大基地及長期成長重點。

第四季與全年展望

展望第四季，忠實航空預期合併 TRASM 將較 2025 年備考同期成長超過 20%，並創下公司歷史單季新高。定期航班運力預計增長約 1.7%，全系統運力則大致持平。MAX 客機預計將佔合併定期航班可售座位英里的約 20%。

該公司預測該季調整後營業利益率為 6.0% 至 7.0%，調整後每股盈餘為 1.00 至 1.50 美元。公司預估燃油成本約為每加侖 4.75 美元，較第三季平均大幅攀升。

忠實航空重申 2026 全年調整後每股盈餘超過 6.00 美元的財測。全年資本支出包括 6.4 億至 6.6 億美元的飛機相關支出、7,500 萬至 8,500 萬美元的資本化遞延重大維護支出，以及 1.15 億至 1.25 億美元的其他航空公司資本支出。

截至季末，該公司擁有 11 億美元的流動資金，其中包括 8.65 億美元的現金與投資，以及 2.5 億美元的未提用循環信貸額度。總債務為 29 億美元，淨債務為 21 億美元。季末合併營運機隊共有 192 架飛機，忠實航空預計 2027 年將接收約 20 架新機，但表示由於燃油成本因素，明年的機隊與運力規劃尚未最終敲定。

公司列出的主要不確定因素包括：燃油價格波動、波音產能限制與交付時程、勞工及維修成本、融資與監管法規要求、休閒旅遊需求，以及太陽城航空整合的執行成效。忠實航空亦提醒，預期的收購綜效及其他效益可能需要更長時間或耗費更高成本才能達成。