受惠感測器訂單 VPG第三季營收創三年新高

受惠於人工智慧 (AI) 基礎設施及其他市場對感測器 (Sensors) 產品的強勁需求，VPG 在 2026 年第三季錄得三年來最高的單季調整後營收。創紀錄的感測器訂單將總調整後新訂單額推升至 1.026 億美元，使該公司的訂單出貨比達到 1.17，且未交貨訂單規模擴大；管理層表示，這可望支持 2027 年實現 10% 至 12% 的潛在成長。

截至 10 月 3 日止的季度，調整後淨營收為 8,740 萬美元，季增 4%，年增 10%。GAAP 營收為 8,510 萬美元，其中包含轉交給客戶的 230 萬美元關稅退款扣減金額。該退款亦列為銷貨成本的減少項目，因此對毛利沒有影響。

調整後新訂單額較第二季成長 7%，年增 29% 至 1.026 億美元。全部三個營運部門的訂單出貨比皆至少達到 1.00，顯示全公司各業務單位的單季訂單皆符合或超過銷售額。

調整後毛利率自第二季的 38.6% 上升至 39.3%。調整後營業利潤為 420 萬美元，營業利益率為 4.9%；調整後淨收益為 180 萬美元，或稀釋每股盈餘 0.14 美元。VPG 表示，由於反映所得地理分布組合的調整後稅率上升至 47.8%，導致調整後每股盈餘減少了 0.03 美元。

來自營運活動的現金總額為 1,110 萬美元；在扣除 560 萬美元的資本支出採購後，調整後自由現金流為 550 萬美元。季度結束時，VPG 擁有 8,090 萬美元的現金及現金等價物，以及 1,570 萬美元的長期負債。

感測器業務推動訂單成長

感測器 (Sensors) 部門是主要的成長貢獻者。該部門營收季增 15%，年增 21.3% 至 3,840 萬美元，主要歸因於精密電阻器與應變計對測試與測量 (Test & Measurement) 市場的銷售增加。

新訂單額達到創紀錄的 5,170 萬美元，較第二季成長 7.5%，比去年同期成長 53%。該部門的訂單出貨比為 1.35。VPG 將此需求歸因於 AI 相關的半導體測試、資料中心與光纖應用，以及航太與國防領域。

VPG 主要人形機器人客戶的預期生產時程有所調整，量產訂單目前預計將於 2026 年第四季開始，並在 2027 年期間放量。該客戶提供了資金投資以支援產能擴充，同時 VPG 也將行銷推廣擴大至其他潛在的人形機器人客戶。公司表示，主要感測器工廠的額外人員與設備，連同其製造與供應鏈能力均已就緒，以支援初始的產能提升。

稱重解決方案受季節性因素放緩

稱重解決方案 (Weighing Solutions) 部門的調整後營收季減 11% 至 2,690 萬美元，反映了歐洲的季節性疲軟，主要集中在製程稱重產品。調整後新訂單額與第二季持平，為 2,860 萬美元，但年增 17%，訂單出貨比為 1.06。

工業稱重與醫療需求大致保持穩定。消費級電動自行車 (e-bike) 應用的訂單減少，被更強勁的交通運輸 (Transportation) 需求所抵銷。礦業卡車與設備的訂單同樣強勁，且 VPG 的解決方案獲一家歐洲主要重型車輛製造商選為可用的配備選項。

量測系統受惠於鋼鐵需求

量測系統 (Measurement Systems) 部門營收季增 10%，年增 8% 至 2,210 萬美元，主因是鋼鐵市場銷售額增加。在鋼鐵與交通運輸業務的帶動下，訂單較第二季成長 19% 至 2,220 萬美元，訂單出貨比為 1.01。

該部門在汽車撞擊安全測試方面錄得 2026 年最強勁的新訂單季度，並報告航太與國防測試需求穩健。VPG 還指出，儘管全球鋼鐵市場疲軟，鋼鐵相關訂單仍有局部亮眼表現。隨著 KELK 的營運持續自第二季恢復，其產量有所增加。

量測系統部門的毛利率自上季度的 52.5% 提升至 56.5%，反映出出貨量增加與優化的產品組合。感測器部門的調整後毛利率自 31.5% 上升至 32.6%，而稱重解決方案部門的調整後毛利率則因出貨量減少自 37.3% 下降至 34.6%。

成長與成本效益措施

VPG 表示，公司已達成 2026 年 600 萬美元成本節省目標中的 420 萬美元。作為其長期成本與生產力計畫的一部分，該公司繼續優化並搬遷特定產品的製造業務。

商業推廣措施包括在感測器部門導入客戶關係管理及潛在客戶轉化流程、啟動人形機器人的市場進入計畫，以及開始精簡新產品開發流程的初步工作。

管理層對 2027 年達到 10% 至 12% 的潛在成長展望，取決於訂單動能與持續擴大的未交貨訂單。簡報中亦指出多項不確定因素，包括關稅與貿易法規、通膨、勞工與供應鏈挑戰、匯率波動、地緣政治局勢動盪、製造搬遷與成本削減執行情況、收購整合、出口管制合規性、競爭、技術變革及新產品開發。此外，人形機器人客戶量產時程的修正，也是執行與排程上的考量因素。