威世 2026 年第 3 季營收成長 24%，第 4 季銷售額預估接近 9.9 億美元

威世科技 (Vishay Intertechnology) 隨著終端市場、銷售通路與各區域營收全面成長，2026 年第三季獲利能力大幅改善。淨營收年增 24% 至 9.789 億美元，毛利率自 19.5% 大幅提升至 25.5%。這家電子元件製造商預計，第四季營收約為 9.9 億美元（上下浮動 1,500 萬美元），毛利率為 26.0%（上下浮動 50 個基點）。

第三季營業利益達 9,220 萬美元，高於去年同期的 1,910 萬美元，營業利益率從 2.4% 提升至 9.4%。淨利為 5,900 萬美元，或稀釋後每股盈餘 (EPS) 0.37 美元，相較之下，去年同期為淨虧損 790 萬美元，或每股虧損 0.06 美元。在排除稅法與法規變動的影響後，2025 年第三季調整後淨利為 580 萬美元，或稀釋後每股盈餘 0.04 美元。

與上一季相比，第三季營收高於第二季調整後的 9.186 億美元。第二季 GAAP 營收為 8.886 億美元，其中包括轉讓給客戶的 3,000 萬美元關稅退稅扣減。威世科技表示，第三季沒有進行營收調整。

調整後 EBITDA 從去年同期的 7,600 萬美元增至 1.459 億美元，調整後 EBITDA 利潤率由 9.6% 擴大至 14.9%。推銷、一般及管理費用 (SG&A) 總計 1.572 億美元，有效稅率為 32.4%。

工業與 AI 相關需求支撐成長

工業領域仍是威世科技最大的終端市場，占第三季營收的 40%。該市場的銷售額季增 12%、年增 43%。公司指出，美洲地區有新的電源管理、智慧電網和工業自動化專案進入量產，同時亞洲地區對資料中心不斷電系統 (UPS)、人工智慧應用及高壓直流電系統的需求亦相當強勁。

車用營收占總營收的 31%，由於客戶開始擴大新年份車款專案且中國出口成長，車用營收季增 4%、年增 7%。在美歐國防承包商用量增加的提振下，航太與國防銷售額季增 4%、年增 23%。該領域在季度末的出貨比 (book-to-bill ratio) 達 1.64。

其他市場群組（包括電源供應器、電信、消費性產品和運算）營收與上一季持平，但年增 23%。威世科技將此成長歸因於 AI 伺服器與伺服器電源需求、市占率提升，以及支援光通訊交換器的客戶帶來更高的電信出貨量。醫療保健營收季增 1%、年增 13%，歐洲和亞洲的成長彌補了美洲的季節性影響。

在工業、航太與國防以及 AI 客戶需求的推動下，通路代理 (Distribution) 營收季增 9%、年增 30%。代理商庫存維持在 18 週，而 POS (point-of-sale) 營收季增 5%、年增 26%。公司表示，接單量也受益於交期延長和元件價格上漲。

OEM 營收季增 3%、年增 14%，而 EMS 營收分別成長 6% 和 27%。分區域來看，歐洲營收年增 23%，亞洲年增 20%，美洲年增 31%。

所有產品類別營收均實現成長

威世科技旗下所有六個產品群組皆實現營收年成長與毛利率提升。電阻器為最大類別，營收為 2.312 億美元，毛利率為 26.2%，出貨比為 1.45。二極體營收達 1.976 億美元，毛利率為 27.2%；MOSFET 營收為 1.953 億美元，毛利率為 14.6%。

電容器營收總計 1.656 億美元，毛利率為 27.5%。電感器營收為 1.145 億美元，毛利率達 33.3%，為所有產品類別中最高；光電元件營收達 7,480 萬美元，毛利率為 30.4%。

截至季度末，全公司訂單出貨比為 1.29，其中半導體為 1.28，被動元件為 1.31。在手訂單相當於 6.6 個月的銷售額。

資本支出放緩帶動現金流改善

營業活動現金流由去年同期的 2,760 萬美元增至 1.458 億美元。資本支出由 5,230 萬美元降至 4,750 萬美元，自由現金流達 9,850 萬美元，相比之下 2025 年第三季的自由現金流為負 2,430 萬美元。

現金轉化週期 (cash-conversion cycle) 從去年同期的 130 天縮短至 106 天。應收帳款週轉天數 (DSO) 從 53 天降至 35 天，存貨週轉天數 (DIO) 從 108 天降至 101 天。

威世科技在本季發放了 1,530 萬美元的股利，相當於每股 0.10 美元。該公司表示第三季沒有進行股票回購。

展望第四季，威世科技預計推銷、一般及管理費用 (SG&A) 約為 1.57 億美元（上下浮動 300 萬美元），利息費用約為 600 萬美元，歸一化有效稅率為 30% 至 35%。2026 全年資本支出預計介於 3.5 億美元至 4 億美元之間。

管理層的策略重點包括擴充內部與外部產能、最佳化製造布局、增加技術人員配置、改善通路管理、開發新產品以及尋求收購機會。此展望仍受威世科技向監管機構提交的文件中所述風險與假設的約束。簡報還指出，近期部分接單反映出客戶基於預測確保交貨、交期延長、價格上漲以及對元件供應趨緊的疑慮，這些因素可能會影響未來訂單與營收的時間點。