UFCS 創下今年以來獲利新高 第三季保費成長 13%

UFG 保險（UFG Insurance）公布 2026 年前九個月的淨利與每股盈餘（EPS）創下歷史新高，股東權益報酬率（ROE）達 14%，創下近 20 年來的最高水準。該保險公司第三季簽單淨保費成長 13%，綜合比率為 94.6%，創下 2026 年最佳單季承保表現。

今年迄今的綜合比率改善 0.7 個百分點至 95.2%，為該公司十多年來的最佳成績。UFG 將此改善歸因於費用率和巨災損失率降低。第三季的巨災損失也遠低於 5 年和 10 年的歷史平均水準，公司表示這反映出持續致力於管理其巨災風險狀況的成果。

第三季簽單淨保費從去年同期的 3.28 億美元增加至 3.71 億美元。94.6% 的綜合比率高於 2025 年第三季極強勁的 91.9%，但較上一季的 95.3% 有所改善。

第三季基礎損失率（一項排除巨災損失與非巨災往年準備金提存發展的非 GAAP 指標）為 57.3%，高於去年同期的 56.0%。UFG 表示，該增幅主要反映出有利影響少於去年同期。前九個月的基礎損失率上升了 0.5 個百分點，主要是受到受託再保險市場狀況的影響。

單季承保費用率為 34.9%，因正常的季度波動而略高於去年同期的 34.6%。就今年迄今而言，隨著業務成長與營運效率提升有助於分攤費用，該比率改善了 0.7 個百分點。

核心商業業務引領保費成長

核心商業簽單淨保費在第三季成長 13% 至 2.53 億美元。UFG 表示，強化通路關係、深化承保專業與擴展能力，為獲取新業務機會提供了更廣泛的途徑，同時公司仍保持嚴格的風險篩選。

核心商業新業務總額為 6,700 萬美元，與去年同期持平；續保率為 85%，相較於去年同期的 86% 與第二季的 83%。平均續保費率調升幅度持續趨緩，整體核心商業費率上漲 2%，低於 2025 年第三季的 5.8%。UFG 指出財產險價格持續承壓，而超額賠償險（Umbrella）費率漲幅亦有所放緩，但仍維持在高個位數區間。

在核心商業業務中，小型企業續保率為 88%，平均費率調升 3%。營造業續保率達 85%，費率調升 2%；中型企業市場續保率為 84%，費率調升 1%。中型企業市場新業務從去年同期的 1,600 萬美元增至 2,000 萬美元。

替代通路簽單淨保費從 7,700 萬美元攀升至 9,400 萬美元。公司表示，此成長反映出在能夠達成目標獲利能力的情況下，嚴格篩選業務機會。專業險簽單淨保費從 1,000 萬美元增至 1,100 萬美元，保證保險保費則持平於 1,400 萬美元。UFG 指出，專業險與保證保險的單季績效可能有所波動，但這兩項業務今年迄今均實現成長。

固定收益報酬提高支撐投資收益

UFG 在本季末擁有 25 億美元的投資資產，其中 90% 為固定收益證券。固定到期日投資組合的平均信用評等為 AA-，且這些持倉中有 97% 屬於投資級。

淨投資收益從去年同期的 2,600 萬美元增加至 2,900 萬美元。在投資組合成長以及以高於投資組合平均收益率進行再投資的支撐下，固定到期日收益成長 25%。總稅前投資組合收益率達到 4.7%，新購入資產的收益率為 5.6%，較整體投資組合收益率高出約 100 個基點（bp）。

公司表示，投資組合的存續期間略低於四年半，使其具備以更高利率進行再投資的優勢。包括有限合夥企業在內的其他長期投資在第三季產生正面報酬，儘管這些報酬低於去年同期，但今年迄今表現依然良好。

每股調整後帳面價值（扣除適用稅項後的淨未實現投資損益）增至 40.94 美元。由於市場利率上升擴大了未實現損失規模，列報的每股帳面價值降至 36.51 美元。UFG 表示，未實現損失的增加完全歸因於利率波動，且固定收益投資組合未錄得任何減損。

管理階層的前景展望仍面臨承保、巨災、再保險及投資市場的不確定性。簡報特別指出，商業財產險費率放緩、受託再保險市場狀況以及利率驅動的未實現投資損失變化，均為影響列報業績與資產負債表指標的因素。