Ternium 第三季調整後 EBITDA 成長 10% 鋼價與出貨量抵銷礦業疲軟

Ternium S.A. (TX) 公布 2026 年第三季調整後 EBITDA 較上季成長 10% 至 7.85 億美元，主因實現鋼價與出貨量上升，抵銷了鋼鐵成本增加及礦業貢獻減少的影響。調整後 EBITDA 利潤率達 16.9%，高於第二季的 16.5%。

淨利為 3.68 億美元，低於上一季的 4.65 億美元。營業利益成長與淨財務結果轉佳，被較高的所得稅費用所抵銷。該季度包含 1.16 億美元的遞延所得稅損失，主要與墨西哥披索貶值有關。

鋼鐵業務推動獲利成長

鋼鐵部門出貨量較第二季增加 5% 至約 400 萬噸。墨西哥仍是 Ternium 最大市場，占出貨量的 54%，其次為巴西的 24%、南部地區的 14% 以及其他市場的 8%。

墨西哥的出貨量自上一季的 208 萬噸增至 218 萬噸。巴西自 93.7 萬噸增至 98.4 萬噸，南部地區則自 51.9 萬噸增至 56 萬噸。其他市場的出貨量大致維持在 31.8 萬噸。

在墨西哥價格走強的支撐下，每噸營收連續第三個季度成長。由於價格與出貨量成長超過原料與鋼胚成本上升，鋼鐵現金營業利益較上一季成長 16% 至 7.54 億美元。每噸現金營業利益自 169 美元增至 186 美元，該部門的現金營業利潤率則自 16% 擴大至 17%。

礦業貢獻下滑

由於出口獲利能力減弱，Mineração Usiminas 暫停部分營運，致使礦業部門出貨量下降 15% 至 280 萬噸。銷售量與實現鐵礦石價格下降，使礦業現金營業利益自第二季的 5,800 萬美元降至 4,000 萬美元。

每噸礦業現金營業利益自 17 美元降至 14 美元，該部門利潤率則自 18% 放緩至 16%。

自由現金流使淨現金部位恢復正值

儘管營運資金增加 1.48 億美元，營運現金流仍較上一季成長逾一倍至 6.13 億美元。資本支出總計 3.98 億美元，持續集中於新的 Pesquería 鋼胚軋鋼廠，Ternium 表示該項目進度符合預期。

該公司產生 2.15 億美元的自由現金流，即使在阿根廷證券減記 7,400 萬美元後，截至 9 月底仍保持 2,200 萬美元的淨現金部位。

2026 年前九個月，調整後 EBITDA 逼近 20 億美元，較 2025 年同期成長 73%，調整後 EBITDA 利潤率則自 10% 提升至 15%。淨利總計 12 億美元，相當於每股美國存託憑證 (ADS) 4.26 美元。

該九個月期間的資本支出下降 39% 至 12 億美元，簡報指出公司投資週期的高峰已過。Ternium 董事會批准每股 ADS 發放 0.90 美元的中期股利，將於 2026 年 11 月 17 日支付。

Ternium 提醒，其前瞻性預測仍受經濟與政治狀況、利率、通膨、匯率波動、鋼鐵需求與價格，以及原料和能源成本變化的影響。供應中斷及公司商業策略的變更，亦可能導致實際結果與目前預期存在重大差異。