Twin Disc 第一季營收成長 10.9% 積壓訂單創歷史新高

雙盤公司 (Twin Disc) 報告 2027 財年第一季銷售額成長，並在國防需求、船用產品與併購業務的支持下轉虧為盈。這家動力傳動設備製造商還公布了創紀錄的 1.906 億美元半年在手訂單，儘管毛利率維持不變，但仍為已承諾業務奠定了更堅實的基礎。

淨銷售額年增 10.9%，從 8,000 萬美元增至 8,870 萬美元。扣除 70.8 萬美元的外幣匯率影響後，有機淨銷售額為 8,950 萬美元。雙盤公司錄得歸屬於母公司的淨利為 340 萬美元，即每股盈餘 0.24 美元，而去年同期淨虧損為 51.8 萬美元，即每股虧損 0.04 美元。

EBITDA 年增 63%，從 470 萬美元增至 770 萬美元。該公司將每股盈餘的改善歸因於營業利益增加以及利息與其他費用下降。

海事與工業業務引領成長

海事與推進系統 (Marine & Propulsion Systems) 銷售額成長 14% 至 5,520 萬美元。雙盤公司表示，該業務受益於對 Veth 和 Kobelt 產品的持續需求、軍方對船用變速箱強勁的需求，以及亞洲商業航運活動的改善。

工業部門銷售額成長 35% 至 1,400 萬美元。自 2027 財年開始，雙盤公司將先前包含在陸用變速箱 (Land-Based Transmissions) 中的所有 Katsa 銷售額移至工業部門。該重分類占第一季營收的 470 萬美元。

Katsa 受益於歐洲國防車輛零件的需求，以及透過向備用電源系統製造商供應零件而受惠於資料中心建置。該公司還在芬蘭興建一座占地 54,000 平方英尺的 Katsa 組裝廠，預計於 2027 年 5 月全面投產。Kobelt 產品以及北美營建與回收客戶的需求也對工業部門的成長有所貢獻。

陸用變速箱銷售額下降 15% 至 1,500 萬美元，Katsa 的重分類影響了同期的比較基準。在該部門中，石油與天然氣在在手訂單中的占比有所增加，而替代燃料設備銷售增加則帶來了更有利的毛利產品組合。雙盤公司還指出，北美、拉丁美洲和中國對能源相關產品的全球需求和訂單均有所增加。

從區域來看，歐洲地區銷售額雙位數成長主要受到國防對 Katsa 產品需求的推動。亞太地區也錄得雙位數成長，主要得益於商業航運需求的改善。

在手訂單創下公開報告以來新高

半年在手訂單從 2026 財年底的 1.783 億美元及一年前的 1.633 億美元增加至約 1.906 億美元。雙盤公司稱最新數據創下了公開報告以來的最高紀錄，並表示在出貨和減少逾期訂單方面持續取得進展。

庫存占半年在手訂單的比率從 2026 財年底的 100% 及一年前的 117% 降至 94%，公司將此歸功於營運執行力的改善。

以超過六個月期間衡量，國防領域估計占總在手訂單的 24%，其中國防在手訂單年增 104%。管理層在美國海軍和北約組織 (NATO) 需求的支持下，確認了北美、歐洲和亞太地區價值 3,000 萬至 5,000 萬美元的國防專案管道。

現金流與槓桿比率改善

毛利率維持在 28.7%。該公司表示，Katsa 和 Veth 的成長（其毛利率低於公司平均水準，但仍持續改善）抵銷了陸用變速箱更佳產品組合帶來的效益。

營業活動產生 1,130 萬美元現金，而去年同期為淨流出 750 萬美元。扣除 580 萬美元的資本支出後，自由現金流為 560 萬美元，相比之下去年同期自由現金流為負 1,100 萬美元。

總負債從 4,370 萬美元降至 3,980 萬美元，現金則從 1,420 萬美元增加至 2,670 萬美元。因此，淨負債從 2,950 萬美元降至 1,310 萬美元，淨槓桿比率（淨負債 / 過去 12 個月 EBITDA）從 1.3 倍降至 0.4 倍。雙盤公司還將每季現金股利提高 25% 至每股 0.05 美元。

長期目標仍專注於規模與毛利率

雙盤公司的 2030 財年目標包括營收達到 5 億美元、毛利率達 30%，以及自由現金流轉換率高於 60%。其策略為精簡全球佈局、擴展控制與系統整合能力，並在工業與海事科技領域尋求併購，重點放在油電混合應用。

管理層預期隨著終端市場多元化和更高的營運槓桿，毛利率隨著時間推移將有所改善。該公司正在投資其歐洲業務以及雷辛 (Racine) 的製造能力，同時維持資產負債表與流動性的紀律。

這些預期仍受到執行與需求風險的影響。簡報指出，Katsa 和 Veth 目前的毛利率低於公司平均水準，前瞻性目標則依賴於可能與實際營運績效有所出入的假設。