第三季利潤率擴大 鐵姆肯上調 2026 年調整後 EPS 展望

鐵姆肯公司 (NYSE: TKR) 在第三季銷售額、利潤率與獲利較去年同期成長後，調升其 2026 全年調整後獲利展望，主要受惠於兩大營運部門價格調漲以及工業傳動 (Industrial Motion) 部門的銷量成長。該季獲利亦包含與《國際緊急經濟權力法》(IEEPA) 關稅退稅相關的每股約 0.13 美元淨收益。

鐵姆肯目前預估 2026 年調整後稀釋每股盈餘為 6.35 美元至 6.50 美元，高於 8 月預估的 6.05 美元至 6.35 美元。預測中位數代表較 2025 年調整後每股盈餘 5.33 美元成長約 20%。該公司將全年銷售成長率預測維持在 5.5%（包括 3.5% 的有機成長），並將自由現金流展望維持在 3.75 億美元至 4 億美元。

截至 9 月 30 日止的第三季，淨銷售額從去年同期的 11.6 億美元成長 4.7% 至 12.1 億美元。剔除併購與匯率影響後的有機銷售額成長 2.8%。併購為呈報成長貢獻了 1.8%，而外匯貢獻了 0.1%。

調整後 EBITDA 從 2.017 億美元增至 2.246 億美元，推升調整後 EBITDA 利潤率從 17.4% 擴增至 18.5%。鐵姆肯表示，良好的價格與成本表現有助於抵銷通膨壓力。業績亦受惠於約 1,200 萬美元的淨 IEEPA 關稅退稅，不過製造成本增加以及材料與物流費用提高對年增比較構成壓力。

GAAP 稀釋每股盈餘從 0.99 美元升至 1.34 美元，調整後每股盈餘則成長 20%，從 1.37 美元增至 1.65 美元。歸屬於鐵姆肯的淨利為 9,380 萬美元，高於去年同期的 6,930 萬美元。

工業傳動部門領跑業務成長

工業傳動部門創下更強勁的銷售成長，營收成長 12.4% 至 4.4 億美元。有機銷售額成長 7.3%，併購貢獻 5.3%，匯率則使成長減少 0.2%。該部門調整後 EBITDA 從 7,500 萬美元增加至 8,700 萬美元，調整後利潤率從 19.0% 擴增至 19.8%。

鐵姆肯表示，其自動化與機器人 (Automation & Robotics) 業務在該季度實現雙位數的有機成長。該公司還完成對一家電黏著 (electroadhesive) 技術初創製造商的少數股權投資，以支持其自動化策略。

工程軸承 (Engineered Bearings) 銷售額成長 0.7% 至 7.714 億美元，其中包括 0.5% 的有機成長。調整後 EBITDA 從 1.44 億美元升至 1.56 億美元，調整後利潤率從 18.8% 提升至 20.2%。

按地區劃分，美洲地區的有機銷售額成長 6%，亞太地區成長 3%，但歐洲、中東和非洲地區 (EMEA) 則下滑 3%。

投資組合調整與現金產生

作為投資組合最佳化計畫的一環，鐵姆肯於 9 月 28 日完成了皮帶業務的出售。管理層預計該資產剝離將從第四季開始結構性地提升工業傳動部門的利潤率。此項出售以及擬關閉位於密蘇里州斯普林菲爾德的皮帶製造工廠，導致 2026 年前九個月產生 9,040 萬美元的減損、重組與整頓費用。

該公司還在實施「80/20 計畫」，以降低複雜性並精簡製造與供應鏈營運。全企業的培訓工作已基本完成，鐵姆肯表示相關行動正在推進中。其營運架構已圍繞目標垂直市場進行調整，超過 80% 的新增資本與資源計畫投入這些領域。

第三季營運活動帶來的淨現金從 2.011 億美元增加至 2.561 億美元。由於營運現金產生量增加且資本支出從 3,730 萬美元下降至 3,470 萬美元，自由現金流從 1.638 億美元增至 2.214 億美元。

截至 9 月 30 日，淨債務為 15.2 億美元，低於 2025 年底的 15.6 億美元。淨債務與過去 12 個月調整後 EBITDA 的比率從 2.0 倍改善至 1.7 倍。鐵姆肯在該季度買回 50.4 萬股，並支付了每股 0.36 美元的季度股利。

全年展望

鐵姆肯預估全年調整後 EBITDA 利潤率將落在 18% 中段（約 18.5%），高於 2025 年的 17.4%。其展望設定的假設條件包括：調整後稅率為 26.5%、利息費用約 9,200 萬美元、非控制權益約 2,800 萬美元、資本支出約占銷售額的 3.1%，以及稀釋後總股數約為 7,000 萬股。

該公司預計航太與國防 (Aerospace & Defense) 以及基礎建設 (Infrastructure) 部門的有機成長為中個位數；自動化與工業解決方案 (Automation & Industrial Solutions) 部門為高個位數成長；工業運輸與流動性 (Industrial Transportation & Mobility) 部門的業績介於持平至低個位數變動。受中國風力發電銷售下降影響，電力與電氣化 (Power & Electrification) 銷售額預估將下降中個位數百分比。總有機銷售額成長預測維持在 3.5% 不變。

鐵姆肯表示，隱含的第四季調整後每股盈餘展望未包含與 IEEPA 相關項目的任何潛在淨影響。其預測仍受客戶需求變化、關稅與貿易限制、地緣政治局勢、材料與生產成本通膨、物流中斷、外匯與利率波動，以及該公司執行重組、併購和其他戰略舉措能力的影響。